Trh se hroutí? Ne. Tady je to, co se děje s akciemi, dluhopisy, protože Fed se snaží ukončit dny snadného vydělávání peněz, říkají analytici

Průmyslový průměr Dow Jones
DJIA,
-1.30%
zaznamenala nejhorší týdenní ztrátu od října 2020 a indexu S&P 500
SPX,
-1.89%
a Nasdaq Composite
COMP,
-2.72%
zaznamenaly svůj nejhorší týdenní procentní pokles od 20. března 2020, podle údajů z trhu Dow Jones.

číst: První zasedání Federálního rezervního systému v roce 2022 se rýsuje, protože se zvyšuje riziko inflace mimo kontrolu tvůrců politik

Vyhledávání na Googlu zahrnovalo následující oblíbené dotazy: Padá trh? A proč se trh hroutí?

Co je to krach trhu?

Je jisté, že trh nepadá, protože termín „krachování“ je dokonce kvantifikovatelnou tržní podmínkou. Poklesy akcií a jiných aktiv jsou někdy popsány hyperbolickými výrazy, které nabízejí jen málo reálného obsahu o významu tohoto kroku.

Neexistuje žádná přesná definice pro „havárii“, ale obvykle se popisuje z hlediska času, náhlosti a/nebo závažnosti.

Jay Hatfield, hlavní investiční ředitel společnosti Infrastructure Capital Management, v sobotu řekl MarketWatch, že by krach mohl charakterizovat jako pokles aktiv o minimálně 50 %, k němuž by mohlo dojít rychle nebo za rok, ale připustil, že se tento termín někdy používá. příliš volně na to, aby bylo možné popsat zaběhnuté poklesy. Viděl bitcoiny
BTCUSD,
-1.38%
pohybovat jako havárie, například.

Řekl, že současný propad celkového akciového trhu v žádném ohledu nesplňuje jeho definici krachu, ale řekl, že akcie jsou v křehkém stavu.

"Nehavaruje, ale je velmi slabý," řekl Hatfield.

Co se děje?

Akciové benchmarky jsou podstatně překalibrovány ze vznešených výšin, zatímco ekonomika míří do nového režimu měnové politiky v boji proti pandemii a prudké inflaci. Kromě toho k medvědímu nebo pesimistickému tónu investorů přispívají také pochybnosti o částech ekonomiky a události mimo zemi, jako jsou vztahy mezi Čínou a USA, konflikt mezi Ruskem a Ukrajinou a nepokoje na Blízkém východě. .

Soutok nejistot má trhy blízko korekci nebo směřující k medvědímu trhu, což jsou termíny, které se používají s větší přesností, když se mluví o poklesech trhu.

Nedávný pokles akcií samozřejmě není nic nového, ale pro nové investory a možná i některé veterány může působit trochu znepokojivě.

Nasdaq Composite minulou středu vstoupil do korekce a zaznamenal pokles o nejméně 10 % od svého nedávného maxima z 19. listopadu, což odpovídá běžně používané definici korekce z Wall Street. Nasdaq Composite naposledy vstoupil do korekce 8. března 2021. V pátek byl Nasdaq Composite o více než 14 % od svého listopadového maxima a pomalu se přibližoval k takzvanému medvědímu trhu, který tržní technici obvykle popisují jako pokles o nejméně 20 % nedávný vrchol.

Mezitím blue-chip Dow industrials byly k pátečnímu závěru 6.89 % pod svým historickým maximem ze 4. ledna, neboli 3.11 procentního bodu z korekce; zatímco S&P 500 klesl o 8.31 % od svého rekordu z 3. ledna, což ho činí pouhých 1.69 procentního bodu od vstupu do korekce.

Za zmínku také stojí index Russell 2000 s malou kapitalizací
ŘÍJE,
-1.78%
byl 18.6 % od svého nedávného maxima.

Základem posunu v býčím sentimentu je třístupňový přístup Federálního rezervního systému k přísnější měnové politice: 1) omezení nákupů aktiv podporujících trh s cílem pravděpodobně tyto nákupy uzavřít do března; 2) zvýšení referenčních úrokových sazeb, které se v současnosti pohybují v rozmezí od 0 % do 0.25 %, alespoň třikrát v tomto roce na základě tržních projekcí; 3) a zmenšuje svou rozvahu téměř 9 bilionů dolarů, která značně vzrostla, když se centrální banka snažila sloužit jako pojistka pro trhy během mdlob v březnu 2020 způsobených pandemií otřásající ekonomikou.

Dohromady by taktika centrální banky v boji proti výbuchu vysoké inflace odstranila stovky miliard dolarů likvidity z trhů, které byly během pandemie zaplaveny prostředky z Fedu a fiskálními stimuly od vlády.

Nejistota ohledně hospodářského růstu v letošním roce a vyhlídky na vyšší úrokové sazby nutí investory, aby přeceňovali technologie a akcie s vysokým růstem, jejichž ocenění je vázáno zejména na současnou hodnotu jejich peněžních toků, a také podkopávají spekulativní aktiva, včetně kryptoměn. jako bitcoin
BTCUSD,
-1.38%
a Ether
ETHUSD,
-1.94%
na blockchainu Ethereum.

„Nadměrná likvidita Fedu měla za následek nafouknutí mnoha tříd aktiv, včetně akcií meme, nerentabilních technologických akcií, SPAC [společnosti pro speciální akvizici] a kryptoměny,“ řekl Hatfield.

Řekl, že nárůst výnosů 10letého státního dluhopisu
TMUBMUSD10Y,
1.762%,
který se v roce 20 vyšplhal o více než 2022 bazických bodů, což představuje největší pokrok na začátku nového roku od roku 2009, je spíše příznakem očekávání likvidity.

„Klíčovým hnacím motorem je likvidita, nikoli úrokové sazby, protože téměř všechny veřejně obchodované akcie mají přibližně stejnou duraci/citlivost na úrokovou sazbu, takže technologické akcie nejsou neúměrně ovlivněny růstem sazeb, a to navzdory opačným komentářům trhu,“ řekl Hatfield.

V každém případě je pravděpodobné, že Federální výbor pro volný trh stanovující sazby stráví na svém zasedání ve dnech 25. až 26. ledna položením základů pro další posun v politice, kterou se trh snaží zahrnout do ocenění.

Jak často dochází k propadu trhu

Investorům by se mělo odpustit, když si mysleli, že trhy jdou pouze nahoru. Akciový trh byl odolný i během pandemie.

Přesto jsou poklesy o 5 % a více na Wall Street častým jevem.

Sam Stovall, hlavní investiční stratég CFRA, řekl, že současný propad trhů považuje za „velmi typický pád“.

„Je to havárie? Ne. Ale je to průměrný pokles, věřte nebo ne, je,“ řekl o víkendu MarketWatch.

„Řekl bych, že trh dělá to, co dělá. Býčí trh zvedá eskalátor, ale medvědí trhy jedou výtahem dolů a v důsledku toho se lidé velmi bojí, když trh klesá,“ řekl.  

Stovall preferuje kategorizaci poklesů trhu podle celkové velikosti a nenabízí konkrétní kritéria pro „krach“.

„[Pokles od nuly do 5 %, tomu říkám hluk, ale čím více se blížíme k 5%, tím je hluk hlasitější," řekl. Řekl, že pokles o 5-10 % se kvalifikuje jako stažení, pokles o alespoň 10 % je pro něj korekce a pokles o 20 % nebo více je medvědí trh.

Salil Mehta, statistik a bývalý ředitel analytiky programu TARP ministerstva financí USA po finanční krizi v roce 2008, řekl MarketWatch, že vzhledem k poklesu indexu S&P 500 o více než 8 % je pravděpodobnost poklesu o 10–14 % odtud 31 %, přičemž existuje šance jedna z pěti na celkový pokles o 30 % nebo více ze současných úrovní.

Statistik řekl, že existuje „podobná pravděpodobnost, že se současná ztráta nakonec změní v něco dvakrát většího. A s podobnou pravděpodobností skončilo současné čerpání.“

Stovall řekl, že je důležité vědět, že trhy se po poklesech mohou rychle vrátit zpět. Řekl, že indexu S&P 500 může trvat v průměru 135 dní, než se dostane ke korekci od vrcholu k minimu, a v průměru jen 116 dní, než se vrátí k bodu zlomu, na základě dat z období druhé světové války.

Stovall říká, že tento pokles mohou také zhoršit sezónní faktory. Výzkumník uvedl, že trhy mají tendenci si ve druhém roce prezidentského úřadu vést špatně. "Říkáme tomu propad ve druhém ročníku," řekl.

„Volatilita byla ve druhém roce o 40 % vyšší ve srovnání s ostatními třemi roky prezidentského období,“ řekl.

Stovall řekl, že dalším faktorem, který je třeba vzít v úvahu, je to, že trhy mají tendenci hodně trávit po roce, kdy byly výnosy 20 % nebo vyšší. Index S&P 500 zaznamenal v roce 26.89 zisk 2021 % a v roce 7.7 zatím klesl o 2022 %.

Došlo k 20 dalším příležitostem, kdy index S&P 500 zaznamenal v kalendářním roce zisk o 20 % nebo více a v následujícím roce zaznamenal pokles nejméně o 5 %. Když k takovému poklesu, po velkém zisku v předchozím roce, došlo v první polovině nového roku, a to ve 12 případech, trh se dostal zpět, aby zlomil dokonce 100 % případů.

Stovall poznamenává, že to není statisticky významné, ale přesto pozoruhodné.

Co by měli investoři dělat?

Nejlepší strategií během poklesu nemusí být žádná strategie, ale vše závisí na vaší toleranci k riziku a vašem časovém horizontu. "Nicnedělání je často tou nejlepší strategií," řekl Hatfield.

Poukázal také na defenzivní sektory, jako jsou spotřební zboží
XLP,
+ 0.08%,
nástroje
XLU,
-0.19%
a energie
XLE,
-1.98%,
které často přinášejí zdravé dividendy a investice s vyšším výnosem, jako jsou preferované akcie, jako dobrá volba pro investory, kteří se chtějí zajistit tváří v tvář možné větší volatilitě.

Finanční experti obvykle varují před jakýmkoli unáhleným jednáním, ale také říkají, že někteří Američané mají více důvodů k obavám než jiní, v závislosti na jejich věku a investičním profilu. Někdo, kdo je starší, může chtít diskutovat o situaci se svým finančním poradcem a mladší investor může být schopen držet pevně, pokud mu vyhovuje jejich současné nastavení investic, říkají stratégové.

Pullbacky mohou být příležitostí pro akumulaci aktiv, pokud je některý investor obezřetný a uvážlivý při výběru svých investic. Poklesy však často vyústí v úlové myšlení, kdy účastníci trhu houfně prodávají.

Pokles trhu „otřásá důvěrou investorů a má tendenci plodit více prodejů,“ řekl Hatfield.  

Nakonec, i když investoři musí být opatrní a chytří, pokud jde o to, jak přemýšlejí o trhu, a to i tváří v tvář takzvaným krachům.