Je inflace nastavena tak, aby se držela?

• Výnosy státních dluhopisů minulý týden dosáhly nových maxim, přičemž 10leté výnosy dosáhly 3.86 % a dvouleté 4.6 %
• Nejvyšší hodnoty přicházejí poté, co údaje o práci a cenách ukázaly, že americká ekonomika má před sebou ještě dlouhou cestu ke snížení inflace
• Výnosy jsou v současnosti na převrácené křivce, která historicky předpovídala budoucí recesi

Krátkodobé výnosy amerických státních dluhopisů dosáhly minulý týden svého nejvyššího maxima od července 2007 poté, co nová oficiální data odhalila, že americká ekonomika je stále v horku. Desetileté výnosy státní pokladny, které mnozí používají jako měřítko pro ekonomiku, dosáhly nejvyšší úrovně od 30.

Poslední zvýšení vyvolalo na Wall Street obavy z možné recese – a Fed se více než kdy dříve rozhodl, že je potřeba další zvýšení úrokových sazeb. Podívejme se na to, co pohání výnosy nahoru a zda zde inflace zůstane.

Řešte své portfolio, zatímco Fed řeší inflaci. Náš Sada ochrany proti nafouknutí využívá umělou inteligenci k vyhledání nejlepších akcií a ETF nastavených tak, aby zachovala jejich hodnotu – a to i při inflaci – což vám dává tu nejlepší šanci přečkat bouři.

Stáhněte si Q.ai ještě dnes pro přístup k investičním strategiím založeným na umělé inteligenci.

Výnosy amerických státních dluhopisů až na úrovni roku 2007

Výnosy 10letých amerických státních dluhopisů byly na úrovni dvou měsíců vysoký minulý týden dosáhl 3.86 % a do pátku mírně klesl na 3.82 %.

Ostatní výnosy byly na tom stejně: dvouletý výnos státní pokladny hit 4.6 %, zatímco jednoroční výnosy krátce atakovaly 5 %. Naposledy tyto úrovně dosáhly v červenci 2007.

Vysoké výnosy ovlivňují cenu dluhopisů, které jsou považovány za maximálně bezpečnou investici. Byli citliví na nová data, která vidíme o zdraví americké ekonomiky, která se nechová tak, jak Fed očekával.

Ale jaká data vedou k růstu výnosů státní pokladny?

Co způsobuje růst výnosů?

Na začátku února Fed pokračoval v brzdění mamutího zvyšování úrokových sazeb, které začalo v březnu 2022. Poslední zvýšení představovalo pouze čtvrtbodový nárůst, což je výrazný rozdíl oproti obrovským krokům z minulého roku.

V té době bylo vidět, že inflace se ochlazuje. Klesala sedm měsíců v řadě, z maxima 9.1 % v červnu loňského roku na 6.5 ​​% v prosinci. Vypadalo to, že nejhorší je za námi.

Více údajů však otřáslo lodí a vyslalo důrazné varování, že jsme ještě neviděli poslední zvýšení úrokových sazeb.

Míra nezaměstnanosti v USA je nyní nejnižší odliv za 53 let atakující 3.4 %. Tvorba pracovních míst byla mnohem silnější, než se očekávalo, s 517,000 185,000 novými rolemi v lednu oproti XNUMX XNUMX předpovědi analytiků.

Výsledek inflace z ledna 2023 byl dalším souborem údajů, který překonal očekávání, a rostl tempem 6.4 % namísto očekávaných 6.2 %. Tento skromný pád v kombinaci s pracovními zprávami rozezněl poplašné zvony na Wall Street.

Od té doby se to nezlepšilo. Index výrobních cen, který sleduje velkoobchodní ceny, vzrostl na roční míru 6 % oproti očekávanému poklesu na úroveň 5.4 %.

Maloobchodní tržby v USA vzrostly o 3 %, což je nejvyšší nárůst za téměř dva roky a ukazuje, že veřejnost stále utrácí i přes tlaky na půjčky. To je pravděpodobné bóje úpravou životních nákladů pro 65 milionů příjemců sociálního zabezpečení v USA.

I když jsou to všechno dobré krátkodobé zprávy na frontě vyhýbání se recesi, práci Fedu to značně ztěžuje, pokud jde o zkrocení inflace v dlouhodobém horizontu – a tlačí výnosy státní pokladny k neobvyklým věcem.

Proč tě to zajímá?

Výnosy státní pokladny jsou tak trochu velká věc. Ovlivňují, kolik to stojí vládu USA půjčit si peníze, kolik úroků dostanou investoři do dluhopisů a úrokové sazby, které každý platí za půjčky.

A 10letý výnos státní pokladny? Je to klenot v koruně. To je ten, který se používá k měření sazeb hypoték a důvěry v trh. Pokud jsou zde výnosy vyšší, mohlo by to rozdrtit trh s bydlením ještě více zastavit.

Právě teď se díváme na obrácenou výnosovou křivku. K tomu dochází, když krátkodobější výnosy mají vyšší výnosy než dlouhodobé výnosy. Převrácená křivka historicky znamenala, že recese je na cestě, a to může stačit k tomu, aby odradilo banky od půjček.

Napjatý trh práce je pro Fed další bolestí hlavy. V tuto chvíli je to zaměstnanecký trh, který naopak pohání růst mezd. Pokud jde o výnosy státní pokladny, od té doby neustále rostou. Silnější než očekávané cenové indexy nepomáhají.

Ale další zvyšování úrokových sazeb, které se snaží vše uklidnit, má dominový efekt na krátkodobé výnosy a riskuje, že tuto obrácenou křivku ještě více rozšíří – a pak bychom se v závislosti na datech mohli nacházet na území recese.

Jak trhy reagují?

Když výnosy státních dluhopisů rostou, akciový trh má tendenci dělat opak – a přesně to se stalo minulý týden.

Index S&P 500 uzavřel na konci týdne o 0.3 % dolů, když ve čtvrtek zažil nejhorší den za měsíc. Při přidávání k útlumu ztratil Nasdaq Composite 0.6 %.

Pokud budou výnosy státních dluhopisů nadále růst, pravděpodobně uvidíme další volatilitu na akciovém trhu.

Zůstane inflace?

Existuje mnoho různých datových bodů, které přispívají ke zdraví ekonomiky. Ale žádné z údajů, které vidíme, nedává příliš smysl, pokud jde o tradiční ekonomii – a inflace se zatím drží.

Před několika týdny investoři oceňovali snížení úrokových sazeb do konce roku. Nyní je výhled rozhodně chmurnější s vrcholem až 5.5% úroku očekávaný.

Představitelé Fedu hlasitě a jasně hovoří o směru jízdy. Clevelandská prezidentka Fedu Loretta Mester řekl minulý týden její očekávání bylo, „že letos uvidíme významné zlepšení inflace a další zlepšení v roce následujícím, přičemž inflace dosáhne našeho 2% cíle v roce 2025“.

Mezitím prezident St Louis Fed James Bullard vyjádřený že na příští schůzi je na stole zvýšení úrokových sazeb o půl procentního bodu.

Pokud se ukáže, že tomu tak je, dejte si pozor na dvouletý výnos státní pokladny, který je vysoce citlivý na zvýšení úrokových sazeb. Odtud můžeme mít jasnější cestu k tomu, kam ekonomika směřuje.

Sečteno a podtrženo

Všechny oči budou v budoucnu upřeny na výnosové sazby, aby se zjistilo, zda se jedná o jednorázové maximum nebo začátek něčeho většího. Jedna věc je jistá, že inflace je právě teď dost tvrdohlavá, takže můžeme očekávat, že Fed zůstane neochvějný ve svém cíli zvýšit úrokové sazby, aby ji zkrotil.

Q.ai je Sada ochrany proti nafouknutí vám dává kontrolu nad devalvujícím dolarem. Technologie umělé inteligence této sady s nízkým rizikem vyhledává bezpečná aktiva, jako jsou komodity a drahé kovy, aby hledala zisky a chránila před ztrátami.

Stáhněte si Q.ai ještě dnes pro přístup k investičním strategiím založeným na umělé inteligenci.