IPO díra je částečně ucpaná 24 miliardami dolarů v prodeji akcií

(Bloomberg) — Pro bankéře kapitálového trhu není vše ztraceno.

Nejčtenější z Bloombergu

Zatímco prvotní veřejné nabídky z velké části zmizely, prodeje akcií rostly. Od začátku listopadu se celosvětově prodalo dalších 24 miliard dolarů, což je na cestě k největšímu měsíčnímu úlovku od srpna, kdy se vybralo téměř 25 miliard dolarů, ukazují údaje shromážděné agenturou Bloomberg.

Nárůst aktivity se shodoval s oživením akciového trhu poté, co údaje ukazující ochlazení americké inflace podpořily očekávání, že Federální rezervní systém zpomalí své snahy o zpřísnění. Akciím také pomohly náznaky, že Čína možná přijímá uvolněnější politiku vůči Covidu. To se spojilo a rozpoutalo vlnu sekundárních nabídek, protože emitenti i akcionáři spěchali využít krátkého okna před koncem roku.

Společnosti sužované ekonomickými protivětry potřebují nové peníze, stejně jako ty, které chtějí zvýšit palebnou sílu pro oportunistické uzavírání obchodů. To ve spojení s prodejem velkých podílů soukromými investičními společnostmi a dalšími sponzory, kteří se snaží vrátit prostředky svým vlastním investorům, vedlo ke konci roku k prudkému nárůstu nabídky akcií.

„Vidíme oživení sekundárních transakcí, kdy investoři chtějí dát peníze do práce do konce roku,“ řekl Henrik Johnsson, spoluředitel kapitálových trhů a evropského investičního bankovnictví Deutsche Bank AG. "Aktivita navyšování kapitálu se zrychluje a investoři zvláště vítali obchody, které jsou zaměřeny na posílení rozvah nebo financování fúzí a akvizic."

I když prodeje akcií mohou poskytnout úlevu od širšího sucha při obchodování, je nepravděpodobné, že by předznamenaly širší znovuotevření tržního okna, a objemy sekundárních nabídek jsou podle údajů sestavených agenturou Bloomberg stále o 65 % nižší než před rokem.

Příběh pokračuje

Tyto obchody přesto přijdou jako vítaná úleva pro investiční banky, které se letos potýkaly s prudkým propadem upisování akcií, protože obavy z nekontrolovatelné inflace a rostoucí úrokové sazby oslabily chuť riskovat.

„Důvěra investorů se tento měsíc zotavila,“ napsala Emma Wallová, vedoucí investiční analýzy a výzkumu v Hargreaves Lansdown, v poznámce. "Inflace zůstává významnou překážkou, kterou musí investoři překonat při hledání skutečných výnosů, a makrovýhled je zpochybněn."

Mezi největší sekundární nabídky v listopadu patřil prodej společnosti AmerisourceBergen Corp. ve výši 1.6 miliardy dolarů od Walgreens Boots Alliance Inc. v USA. Lepší než obávaná výsledková sezóna tam v kombinaci s akciovým růstem z říjnového minima vyvolala nárůst prodejů akcií, než svátek díkůvzdání opět zavřel okno.

Credit Suisse Group AG tento týden oznámila podmínky nabídky práv, která by měla po dokončení příští měsíc získat 2.24 miliardy švýcarských franků (2.37 miliardy dolarů). Také s přihlédnutím k soukromému umístění by společnost mohla získat celkem 4 miliardy franků. Další nabídky byly viděny v akciích saúdské burzy cenných papírů, čínské developerské společnosti Country Garden Holdings Co. a záplavě indických jmen poté, co uplynula doba blokování investorů před IPO.

IPO je stále těžké

Prodej konvertibilních dluhopisů se také zrychlil, protože přímý dluh se v prostředí s vyššími sazbami stává méně atraktivní. Herní společnost Ubisoft Entertainment SA, letecká společnost Air France-KLM a realitní investiční trust Link REIT v Hong Kongu tento měsíc prodaly kabriolety.

"Existují také první známky oživení na trhu s akciemi, vzhledem ke zvýšené volatilitě trhu a lepším nákladům pro emitenty oproti přímým dluhům," řekl Johnsson.

Listopadový příval jednodenních obchodů byl tento rok běžným refrénem, ​​vzhledem k vysoké volatilitě, která ztěžovala získání IPO přes čáru, protože vyžadují delší dodací lhůty. Růst trhu v létě zaznamenal podobný nárůst sekundárních nabídek v Asii a USA, zatímco Evropa zůstala v klidu.

„Do konce roku jsme zaznamenali mírný nárůst aktivity, ale okna jsou krátká a investoři se nadále potýkají s mnoha problémy mezi globálními makroekonomickými podmínkami a specifiky jednotlivých zemí/společností,“ řekl Udhay Furtado, spoluředitel ECM, Asia Pacific v Citigroup. Inc. "Počet obchodů tvoří převážně transakce s krátkou pojistkou - bloky a konvertibilní."

Naděje, že se trh IPO v dohledné době otevře, jsou přesto mizivé, protože Fed pokračuje ve zvyšování sazeb a Čína bojuje s nárůstem případů Covid, což vedlo k tomu, že některá velká města se zastavila. Náladu investorů tíží také riziko, že by zvýšení úrokových sazeb v USA mohlo uvrhnout ekonomiku do recese.

"Neočekáváme, že by se trh IPO zotavil dříve než ve druhé polovině příštího roku, a to znamená, že prodejci pravděpodobně najdou jiné způsoby monetizace, pravděpodobně fúze a akvizice," řekl Johnsson z Deutsche Bank.

– S pomocí Drewa Singera.

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP