Investoři mohou prosvištět kolem hřbitova recese s nejnovějším růstem akcií

Investoři prokázali odvahu mírné zpomalení inflace, ale odvaha přichází také s tím, jak se investorům odvíjí ponuré pozadí. Masivní propouštění ve velkých technologických společnostech, dramatickou implozi krypto-směnárna FTXa každodenní bolest z vysoké inflace a raketově rostoucích půjček podnikům a domácnosti všichni si vybírají daň.

"Nejsme přesvědčeni, že je to začátek nového býčího trhu," řekl Sam Stovall, hlavní investiční stratég společnosti CRFA Research. „Věříme, že směřujeme k recesi. To nebylo zohledněno v odhadech zisků, a tedy ani v cenách akcií.

Stovall také řekl, že akciový trh ještě nezažil „tradiční otřesy kapitulace důvěry, kterou obvykle vidíme a která znamená konec medvědích trhů“.

Od společnosti Meta Platforms Inc.
META,
+ 1.03%
společnosti Lyft Inc.
LYFT,
+ 12.59%
na Netflix Inc.
NFLX,
+ 5.51%
tady je vlna velkých technologických společností letos na podzim se uchýlí k propouštění, což je hrozba, která by mohla zachvátit další sektory ekonomiky, pokud dojde k recesi.

Přesto akcie informačních technologií v indexu S&P 500 za týden vyskočily o 10 %, zatímco finanční sektor, který těží z vyšších úrokových sazeb, podle FactSet vzrostl o 5.7 %.

To by mohlo odrážet optimismus ohledně pravděpodobnosti pomalejšího tempa zvyšování sazeb Federálního rezervního systému v nadcházejících měsících poté, co prudké zvýšení sazeb pomohlo podkopat valuace a stáhnout technologické akcie dramaticky dolů v minulém roce. Loretta Mester, prezidentka Clevelandského Fedu, a další představitelé Fedu od čtvrtečního říjnového čtení inflace však znovu zdůraznili potřebu udržet vysoké sazby, dokud 7.7% roční sazba najde jasnější cestu k 2% cíli centrální banky.

Růst akciového trhu by také mohl naznačovat, že investoři považují pokračující chaos v krypto sektoru jako omezený, a to navzdory bitcoinu.
BTCUSD,
+ 0.55%
obchodování poblíž nejnižší úrovně za dva roky a šokující kolaps v posledních dnech FTX, kdysi třetí největší burzy kryptoměn na světě.

Číst: Pád FTX: „Toto je nejhorší“ okamžik pro krypto v tomto roce. Zde je to, co byste měli vědět.

Co se stane s akciemi v recesích

Rány americké ekonomice byly pro akcie jen zřídka dobré. Pohled na sedm minulých recesí, počínaje rokem 1969, ukazuje, že poklesy S&P 500 jsou typičtější než zisky, přičemž k nejprudšímu poklesu došlo v recesi v letech 2007-2009.

I když hrozící recese v USA není samozřejmou záležitostí, generální ředitelé největších amerických bank už měsíce varují před riziky. Jamie Dimon z JP Morgana Chase v říjnu řekl, že „tvrdá recese“ by mohl táhnout S&P 500 dolů o dalších 20 %, i když také řekl, že spotřebitelé si zatím vedou dobře.

Přesto neustálý proud varování o pravděpodobnosti recese způsobil, že mnoho Američanů bylo zmateno a přemýšleli, zda se to vůbec může stát bez nárůst ztrát pracovních míst.

Velké pohyby akcií v poslední době bylo také těžké dekódovat, vzhledem k tomu, že ekonomiku v pandemii šokovaly biliony dolarů ve fiskálních stimulech a politikách snadného vydělávání peněz ze strany Fedu, které se nyní obrací.

„Myslím si, že průměrný člověk si rozhodně nevšimne, že tyto pohyby nejsou normální,“ řekl Thomas Martin, senior portfolio manažer Globalt Investments, o výkyvech akcií tento týden.

„Všechno je to o tom, kdo je v jaké pozici – a za čím – a jak velkou páku zaměstnává,“ řekl Martin MarketWatch. "Tyto velké pohyby získáte, když jsou lidé v ofsajdu."

Zde je pohled na ostrou trajektorii růstu indexu S&P 500 od roku 2010, ale také na jeho letošní dramatický pokles.

Zatímco Martin nevylučuje potenciál pro sezónní „Santa Claus“ rally na konci roku se obává možného poklesu akcií v příštím roce, zejména s tím, že Fed pravděpodobně udrží úrokové sazby vysoko.

"Určitě to, co je nyní oceňováno, není buď žádná recese, nebo velmi, velmi mírná recese," řekl.

Kristina Hooperová, hlavní stratég globálního trhu společnosti Invesco, však uvedla, že zastřešující příběh může být jedním z akcií, které přičichly k prvním krokům na cestě k hospodářskému oživení, a Fed potenciálně zastaví zvyšování sazeb na nižší „koncové“ sazbě, než se očekávalo.

Fed zvýšil základní úrokovou sazbu v listopadu na 3.75 % až 4 %., nejvyšší za 15 let, ale také signalizoval, že by mohl dosáhnout vrcholu v blízkosti 4.5 % až 4.75 %.

"Pokud se často stává, že vidíte, že se akciím daří dobře, v méně než dobrém ekonomickém prostředí," řekla.

S&P 500 za týden vzrostl o 4.2 %, zatímco Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.10%
podle Dow Jones Market Data vzrostl o 5.9 %, což je nejlepší týdenní zisk od konce června. Index Nasdaq Composite za týden vystřelil o 8.1 %, což je nejlepší týdenní úsek za sedm měsíců.

V ekonomických údajích USA dostanou investoři v úterý aktuální informace o zadlužení domácností, ve středu o maloobchodních tržbách a údajích o stavbách domů, po nichž budou ve čtvrtek následovat údaje o žádostech o nezaměstnanost a zahájení bydlení. Pátek přináší stávající výprodeje domů.