Investoři shazují akcie amerických bank kvůli obavám z hodnoty dluhopisových portfolií

Investoři ve čtvrtek vymazali aktivy z tržní hodnoty čtyř největších amerických bank o 52.4 miliardy dolarů, a to uprostřed rozsáhlého výprodeje finančních akcií, který analytici spojovali s obavami investorů z hodnoty portfolií dluhopisů věřitelů.

Zdá se, že výprodej v JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup a Wells Fargo byl vyvolán potíže v Silicon Valley Bank, malý poskytovatel půjček zaměřený na technologie.

Koncem středy SVB odhalila, že ztratila zhruba 1.8 miliardy dolarů po prodeji portfolia cenných papírů v hodnotě 21 miliard dolarů, které vyložila v reakci na pokles vkladů zákazníků. Ztráty přiměly banku, aby oznámila prodej akcií, aby posílila svou kapitálovou pozici.

Strmé ztráty z prodeje cenných papírů SVB přesunuly pozornost investorů k rizikům, která mohou číhat v obrovská dluhopisová portfolia v držení jiných Americké banky, z nichž mnohé investovaly příliv vkladů během pandemie koronaviru do dlouhodobých cenných papírů, jako jsou státní pokladny.

Hodnota těchto držeb za poslední rok prudce klesla, protože úrokové sazby rychle rostly.

Index KBW Bank klesl o více než 7 procent, což je jeho nejstrmější propad od června 2020, kdy investoři shodili akcie bank kvůli obavám z finančního šoku během prvních měsíců pandemie Covid-19.

First Republic Bank se sídlem v San Francisku, banka pro bohaté klienty a člen bankovního indexu, klesla o více než 16 procent.

Analytik Wells Fargo Mike Mayo popsal výprodej jako „SIVB Moment“ v bankovním sektoru s odkazem na ticker SVB na Nasdaq. Řekl, že slabost věřitele zaměřeného na technologie není příkladem celoodvětvového problému, ale přesto ovlivňuje sentiment investorů.

Čtvrteční výprodej přišel jen několik dní poté, co údaje od Federal Deposit Insurance Corporation, bankovního regulátora, ukázaly, že američtí věřitelé mají ve svých portfoliích cenných papírů dohromady nerealizovaných ztrát ve výši zhruba 620 miliard dolarů.

To je mnohem méně než celkový kapitál odvětví ve výši 2.2 bilionu USD na konci roku 2022. Celkové realizované ztráty v loňském roce činily 31 miliard USD.

Rostoucí papírové ztráty se však časově shodovaly s poklesem vkladů u bank, protože střadatelé hledají vyšší výnosy v době, kdy Federální rezervní systém neustále zvyšuje úrokové sazby.

Nejhorším scénářem pro banky by bylo, že by možná musely následovat SVB a prodat některé své cenné papíry se ztrátou, aby pokryly výběry vkladů.

Christopher Whalen z Whalen Global Advisors uvedl, že kroky SVB zaměřily pozornost na problematiku dluhopisových portfolií a nerealizovaných ztrát. Dodal však, že pokud by si banky musely uvědomit ztráty, neovlivnilo by to solventnost většiny věřitelů.

„Největší problém mají banky s velkými státními dluhopisy. Usnuli. Nikdo nečekal takovou pokračující inflaci,“ řekl.

"Sazby se dnes nezvyšují." Ale nemusí. Jediné, co musí udělat, je zůstat tam, kde jsou – banky budou muset uznat obrovské ztráty. Každý se dívá na tyto ztráty a uvádí je na trh.“