Investoři se ptají: "Kde je hovězí maso?" Jak Short Sellers Press Bets

Klíčové zprávy

Asijské akcie zakončily špatný měsíc bouchnutím velmi vysokých objemů tažených dnešní rebalancí indexu MSCI.

Čínské květnové PMI nesplnily očekávání, protože zpracovatelský průmysl byl 48.8 oproti očekávání 49.5 a dubnový 49.2 a nevýrobní odvětví byl 54.5 oproti očekávání 55.2 a dubnovým 56.4. PMI jsou difúzní index s hodnotami nad 50, což znamená růst/pod 50, což znamená pokles na meziměsíční bázi. Špatné výsledky ve výrobě nejsou pro globální ekonomiku dobrým znamením, protože velká část čínské výroby je poháněna exportem. Tempo růstu nevýrobních podniků se zpomalilo, ale stále roste. Je zajímavé, že v obou PMI jsou obchodní očekávání vysoká s Manufacturing's 54.1 a Non-manufacturing's 60.4. Zveřejnění potvrdilo obavy investorů, že oživení čínské ekonomiky je přírůstkové na pozadí nedostatku definitivních stimulů ze strany tvůrců politik. "Kde je hovězí?" byla klíčová linie z reklamy Wendy's z 1980. let. Jistě, politici mluví o dobré hře, i když nepřinesli žádný stimul.

CNY byla vůči americkému dolaru slabá, protože někteří spekulují, že vyřešení dluhu v USA by mohlo vést k červnovému zvýšení úrokových sazeb Fedu, protože asijský dolarový index klesal. Ano, investoři jsou netrpěliví, protože COVID se ve 4. čtvrtletí rozmohl po celé Číně. Navzdory tomu, že Čína je čistým přílivem během dnešní rebalance indexu MSCI, události likvidity umožňují investorům přesun kapitálu. Měsíční „přebalování“ od manažerů je běžné, protože vidíme zmírnění expozice/vytažení jmen z výpisů/informačních listů na konci měsíce. Z krátkodobého hlediska jsou investoři pravděpodobně velmi převáženi americkými akciemi, které nyní tvoří téměř dvě třetiny indexu MSCI All Country World Index. V rámci Asie bych předpokládal, že z Číny přišly peníze na financování úroků v Japonsku a Indii.

Několik makléřů dnes označilo za den kapitulace, protože investoři vyzvraceli akcie za každou cenu. Prodej se soustředil v offshore Číně, tj. v definici Číny ze strany zahraničních investorů, více než v Číně na pevnině, kterou mají převážně investoři v Číně. Krátký objem vyskočil na 20 % celkového objemu, což je vysoká úroveň ve světle velkého skoku ve vysokých objemech řízených MSCI v Hongkongu. Viděli jsme, že jednotlivé akcie dosahují velmi vysoké vysoké úrovně krátkého obratu jako procento celkového obratu, jako například Alibaba, která zaznamenala 32 % krátký objem, Kuaishou, která zaznamenala 38 % krátký objem, JD.com, která zaznamenala 21 % krátký objem, a Trip .com, který zaznamenal 44 % krátkého objemu. Doporučil bych (znovu), aby tyto společnosti vyplácely dividendu, aby poškodily tyto krátké prodejce. Je zajímavé, že shorts by své sázky na těchto úrovních tlačil, ačkoli geopolitické pozadí drželo investory stranou. Ano, pravděpodobně jsme měli dlouhodobé institucionální investory, tj. čínský „Národní tým“, který se skládá z pojišťoven a suverénních investičních fondů/penzijních plánů, kteří koupili dnešní propad v rámci svých strategických výhledů.

Technologické akcie na pevnině získaly na základě nedávného nadšení pro umělou inteligenci vedené podsektory, jako jsou polovodiče a počítačový hardware. Zajímavé je, že jak Elon Musk, tak Jamie Dimon z příležitosti v Číně neustupují, o čemž svědčí jejich současné i nadcházející cesty. Doufejme, že dnešek byl nízký, protože podle mého názoru je pravděpodobnější, že se věci do budoucna zlepší.

Indexy Hang Seng a Hang Seng Tech klesly o -1.94 % a -2.04 % při objemu, který oproti včerejšku vzrostl o +80.82 %, což je 144 % 1letého průměru. 82 akcií postoupilo, zatímco 420 kleslo. Krátký obrat hlavní rady vzrostl o +123 %, což je 174 % 1letého průměru, protože 20 % obratu tvořil krátký obrat. Růstové faktory „překonaly“, tj. poklesly méně, než hodnotové faktory, protože malé společnosti „překonaly“ velké společnosti o malý rozdíl. Všechny sektory byly negativní, protože energetika klesla -4.63 %, nemovitosti klesly -2.65 % a komunikační služby klesly -2.28 %. Všechny pododvětví byly negativní, protože energie, výrobky pro domácnost a nemovitosti patřily k těm s nejhorším výkonem. Objemy Southbound Stock Connect byly nízké, protože investoři z pevniny prodali hongkongské akcie v čisté hodnotě -49 milionů dolarů, protože Meituan byl mírný čistý nákup, Tencent byl mírný čistý prodej a Li Auto a Kuiashou byly oba malé čisté prodeje.

Shanghai, Shenzhen a STAR Board se rozcházely a uzavřely na -0.61 %, -0.44 % a +0.91 %, v tomto pořadí, na objemu, který oproti včerejšku vzrostl o +0.34 %, což je 101 % 1letého průměru. 1,727 2,946 akcií postoupilo, zatímco 0.51 0.05 akcií kleslo. Růstové a hodnotové faktory byly nižší, zatímco malé společnosti klesly méně než velké společnosti. Komunikační služby a technologie si připsaly +3.05 % a +2.35 %, zatímco energie klesla o -1.64 %, základní spotřební zboží kleslo o -534 % a zdravotnictví kleslo o -0.4 %. Nejvýkonnějšími pododvětvími byly počítačový hardware, software a pozemní doprava, zatímco uhelný, likérový a vodárenský průmysl byly nejhorší. Objemy Northbound Stock Connect byly vysoké, protože zahraniční investoři prodali pevninské akcie v čisté hodnotě -7.10 milionů dolarů s Kweichow Moutai byl velký čistý prodej, vysokorychlostní železnice Peking-Šanghaj, která byla přidána do Stock Connect teprve nedávno, byla malá čistá koupě a China Tourism Duty Free byl mírný čistý prodej. CNY klesl o -0.25 % na XNUMX CNY za USD, zatímco index asijského dolaru klesl o -XNUMX % vůči americkému dolaru. Státní dluhopisy se shromáždily, zatímco měď a ocel byly pryč.

Nadcházející událost

Připojte se k nám ve středu 7. června v 8:30 EDT na naší virtuální konferenci:

KraneShares Global Climate & Carbon Virtual Investment Summit

Klikněte zde pro registraci

Upozorňujeme, že výše uvedený odkaz je pro stránku virtuální registrace. Pro ty, kteří se chtějí zúčastnit akce na newyorské burze cenných papírů ve středu 7. června, je stále k dispozici omezený počet míst pro osobní konferenci. Klikněte zde zaregistrovat se. Registrace na akci je otevřena pouze pro finanční profesionály.

4.5 K dispozici jsou kredity CFP a CIMA CE

Včera večerní představení

Směnné kurzy, ceny a výnosy z minulé noci

• CNY za USD 7.10 oproti 7.07 včera
• CNY za 7.59 EUR oproti 7.59 včera
• Asijský dolarový index -0.25 % přes noc
• Výnos z 10-letého dluhopisu čínské rozvojové banky 2.68% oproti 2.70% včera
• Výnos z 10-letého dluhopisu čínské rozvojové banky 2.85% oproti 2.88% včera
• Cena mědi -0.18% přes noc
• Cena oceli -1.00 % přes noc