Investovat právě teď na akciovém trhu? Proč se obtěžovat, když peníze mohou být králem

Podle jedné oblíbené metriky investice na akciovém trhu nyní vynáší zhruba stejné výnosy jako krátkodobý dluh podporovaný plnou vírou vlády USA, i když oba stále překročeno o 6.4 % ročních nákladů na životing od ledna.

Konkrétně jde o výnosy společností v indexu S&P 500
SPX,
-0.28%
v minulém týdnu konvergovala s 6měsíční státní pokladnou
TMUBMUSD06M,
5.026%
sazba, přičemž obě se pohybují kolem 5 %, poprvé po zhruba 20 letech (viz graf).

Výnosy se zabývají výnosy za posledních 12 měsíců, dělené cenou akcií. Je to také měřítko toho, která aktiva jsou předražená nebo podhodnocená.

"Myslím, že to, co si o tom myslíte, jsou dluhopisy jsou zpět," řekla Kathy Jonesová, hlavní stratég s pevným výnosem ve Schwab Center for Financial Research, s tím, že dva výnosy byly v 1980. a 1990. letech minulého století používány k bližšímu sledování po mnoho let. "Pro mnoho investičních manažerů a individuálních investorů je to pravděpodobně novinka."

Schwabův pohled na akcie byl nějakou dobu opatrný, včetně toho, že akcie s vyšším růstem by mohly být náchylné k dalšímu poklesu, protože Fed pokračuje ve zpřísňování finančních podmínek.

Jones řekl, že šance vydělat 5 % s dluhopisy vypadá „velmi atraktivně a pravděpodobně umožňuje investorovi překonat více vzestupů a pádů v akciové části svého portfolia, a ne tím, že podstoupí tolik rizika“.

Fond proudí do dluhopisů

Zdá se, že investorům se líbí dnešní vyšší výnosy dluhopisů, kdy zhruba 17 miliard dolarů odteče z amerických akciových fondů letos do 15. února a 4.2 miliardy dolarů proudí do státních dluhopisů, což je nejsilnější příliv do amerických vládních dluhových fondů od roku 2004, podle údajů BofA Global.

„Proč si nevzít 4.8 % nebo 5 % na výnosu, který je bez rizika,“ řekl Stephen Guilfoyle, zakladatel a prezident Sarge986, soukromé rodinné obchodní operace a bývalý obchodník na burze NYSE. "Přesouvám část svých peněz na 3měsíční papír a jsem opravdu akciový typ."

3měsíční sazba státní pokladny
TMUBMUSD03M,
4.816%
byla v pátek téměř 4.8 %, zatímco dvouletá státní pokladna
TMUBMUSD02Y,
4.629%
byl na 4.6 % a výnos za 10 let
TMUBMUSD10Y,
3.821%
byla kolem 3.8 %, což je druhá nejvyšší úroveň v roce, podle Dow Jones Market Data.

Americké akcie skončil týden většinou lower poté, co index spotřebitelských cen ukázal, že inflace může potřebovat vyšší úrokové sazby, aby rychleji ustoupila. Ekonomové Goldman Sachs a Bank of America revidovali své prognózy tak, aby zahrnovaly zvýšení úrokových sazeb o 25 základních bodů v březnu, květnu a červnu, což by přineslo terminální sazbu Fedu na 5.25 % až 5.5 %.

V lednu investoři, kteří obchodují na futures trhu Fed fondů, očekávali, že to Fed udělá přestat zvyšovat sazby na 5%.

Hlavní akciové indexy v roce 2023 stále rostly, poháněny nadějemi, že se lze vyhnout hluboké recesi a že Fed by také mohl snížit velikost svých zvýšení úrokových sazeb.

Josh Duitz, zástupce ředitele globálních akcií v abrdn, uvedl, že ceny akcií v současné době odrážejí „scénář zlaté srdce“, kdy Fed zkrotí inflaci, ale ekonomika zažije mělkou recesi.

Viz: Zasáhne recese akciový trh? Zde jsou 3 scénáře „přistání“, jak Fed pokračuje v boji s inflací.

Ale také si myslí, že se ocenění akcií v posledních 10 až 15 letech nízkých úrokových sazeb „vymklo kontrole“, zejména u růstových akcií. Duitz si myslí, že investoři by se měli déle připravit na vyšší sazby. "Když jsou náklady na kapitál vyšší, tato růstová jména nejsou tak atraktivní," řekl. "Podívejte se na hotovost, kterou společnosti produkují a vyplácejí jednotlivým akcionářům."

Zatímco index S&P 2023 se oproti dřívějším maximům v roce 500 meziročně zvýšil o 6.2 %, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.39%
vzrostl o 2.1 % a index Nasdaq Composite
COMP,
-0.58%
podle FactSet postoupila o 12.6 %.

Odkud jdou trhy odtud? Kdo ví. Ne každý viděl hodnotu Notorious BIG, která měla na focení z roku 1997 levnou korunu, i když, jak zdůrazňuje časopis Rolling Stone, skončilo to jako „jeden z nejslavnějších hip-hopových portrétů, které kdy byly pořízeny“.

Číst: "Riziko je, že velmi, velmi silně dupneme na brzdy," říká Larry Summers

Na palubě příští týden bude americký akciový trh zavřený v pondělí na narozeniny Washingtonu. Údaje o prodejích stávajících domů za leden jsou splatné v úterý, zatímco zápisy Fedu ze schůze stanovující sazby z 1. února jsou splatné ve středu. Velkým datovým bodem však pravděpodobně bude čtvrteční index PCE za leden s novou inflací.

Joseph Adinolfi přispěl reportáží.