Rozhovor: Jaká je budoucnost DeFi? Zakladatel Umee Brent Xu

Pro kryptoměny to byl asi drsný rok.

To zahrnuje oblast decentralizované finance, kde se celková hodnota uzamčená (TVL) zhroutila uprostřed medvědího trhu. 

Hledáte rychlé zprávy, horké tipy a analýzy trhu?

Zaregistrujte se k odběru zpravodaje Invezz ještě dnes.

Zatímco většina skandálů – Celsia, FTX atd. – vznikly v rámci CeFi, DeFi se stále dostává pod drobnohled a čelí vlastním výzvám. Kritici poukazují na to, že jako několik faktorů, které oblast poškozují, je potřeba překolaterovat, což způsobí snížení kapitálové efektivity, vyšší sazby v širší ekonomice snižující touhu hledat výnosy na blockchainu a celkový zásah do reputace kryptoměny. 

Vyzpovídali jsme zakladatele Umee Brenta Xu, abychom vybrali jeho mozek na DeFi a projektu Umee, který bojuje proti všem těmto protivětrům. Umee je algoritmus půjčování blockchainu, takže Xu představuje zajímavý pohled. 

Invezz (IZ): S ohledem na půjčování a půjčování, jakou výhodu konkrétně blockchain nabízí?

Brent Xu (BX): Abychom co nejlépe porozuměli výhodám a nevýhodám půjček a půjček nativních blockchainu, je důležité vzít v úvahu tradiční finanční systém. 

Dluhové trhy jsou neprůhledné a neefektivní, což nakonec vytváří problémy pro investory a ekonomiku obecně. Blockchain je ze své podstaty transparentní a efektivní. Uživatelé mohou rychle obchodovat s finančními prostředky a permanentní open source povaha blockchainu umožňuje zvýšený dohled. 

Blockchain také nabízí automatické vymáhání smluv. Jak jsme viděli během kolapsu platforem jako Blockfi, Celsius a 3AC, dlužníci splatili blockchainové půjčky dříve, než splatili půjčky, které dlužili centralizovaným platformám.

IZ: Jak zabudujete úvěrovou způsobilost do dluhových trhů na blockchainu? Jak je sazba ovlivněna kreditním rizikem protistrany?

BX: Díky stálým záznamům blockchainu je historie půjčování a půjčování jednotlivců uložena a přístupná všem. V důsledku toho lze z přezkoumání těchto faktorů odvodit bonitu. 

Čím vyšší je úvěrové riziko protistrany, tím vyšší by byly její sazby. Bez ohledu na velikost a pověst instituce odvětví dluhového trhu ze své podstaty představuje rizika protistrany. To je důvod, proč jsou nástroje a řešení pro řízení rizik nezbytné pro vývoj DeFi a pro úspěch jakékoli platformy pro půjčování a půjčování. 

Úvěrová způsobilost je také založena na existenci životaschopného souboru základních úrokových sazeb, které můžete použít k oceňování kreditních spreadů. Před získáním úvěru si musíte sestavit sadu základních sazeb nebo výnosovou křivku.

IZ: Bude těžké vybudovat likviditu na Umee na místo, kde může konkurovat trhům s dluhy nesídlícími v blockchainu? Jak to plánujete udělat?

BX: Umee je blockchain v ekosystému Cosmos a došlo k výraznému nárůstu likvidity, protože ekosystém se rychle rozšiřuje. 

Ve skutečnosti Umee nedávno překonala celkovou hodnotu 6 milionů dolarů zablokovanou za méně než měsíc, což je příkladem tohoto obrovského růstu. Zatímco tradiční trh s dluhy představuje odvětví s 300 biliony dolarů, zrání půjček DeFi a pokračující přijímání blockchainu dále zvýší likviditu. 

Umee vybuduje nástroje úvěrové infrastruktury, jako je termínová struktura úrokových sazeb, která využívá nativní krypto primitiva. Umee také vybuduje krypto-nativní repo sazby, stejně jako dlouhodobější úrokové sazby pro půjčky v rámci přípravy na zavedení širších trhů s pevným příjmem do kryptoměn. 

IZ: Jak silně medvědí trh ovlivnil vizi s ohledem na kolaps objemů a zájmu, který kryptoprostor zažil za poslední rok?

BX: Zatímco makroekonomické faktory nepochybně ovlivnily přijetí kryptoměn jako celek, DeFi zaznamenala v posledních měsících růst, protože uživatelé uznávají výhody decentralizovaných platforem oproti centralizovaným. 

Nedávné zprávy ve skutečnosti ukázaly, že celkový počet uživatelů DeFi meziročně vzrostl o 35 % a v lednu tohoto roku překonal 6.7 milionu. 

Naší prioritou je vývoj řešení pro zlepšení bezpečnosti, obnovení důvěry mezi uživateli a posun vpřed v odvětví. Nedávným příkladem toho je spuštění Historacle, prvního chytrého orákula v blockchainovém průmyslu, který vytváří rizikové profily pro lepší regulaci půjček, půjček a zajištění. 

IZ: Kritici půjček DeFi tvrdí, že potřeba překolaterizace snižuje kapitálovou efektivitu. Co si myslíte o této kritice? Věříte, že existuje způsob, jak to obejít? 

BX: Nadměrně zajištěné úvěry určitým způsobem snižují kapitálovou efektivitu, ačkoli podzajištěné úvěry zvyšují celkové riziko. Je třeba vytvořit zdravé médium, aby byl zajištěn správný úvěrový ekosystém.

Problém úvěrového trhu nespočívá v povaze půjček. Je to spíše v duchu věřitelů, kteří se snaží být příliš kreativní s půjčkami, než budou vytvořena nezbytná primitiva.

Například úvěry založené na úvěrech byly vydávány v průběhu let 2020–2022, než byly stanoveny řádné úvěrové profily. Podmínky úvěru jsou nejasné a nejasné, protože věřitelé poskytují flexibilní financování, volně uplatnitelné doložky o tom, kdy splatit nebo odvolat úvěr. 

Problém není kapitálově efektivní versus nekapitálově efektivní. Skutečným problémem je vyspělost postupů půjčování a půjčování, a to vše závisí na infrastruktuře.

IZ: Myslíte si, že půjčování DeFi může někdy dosáhnout bodu, kdy může být výzvou pro trad-fi? Proč se domníváte, že od „leta DeFi“ 2020 bylo pomalé?

BX: Ano absolutně. Zatímco blockchain má jasné výhody, pokud jde o jeho transparentnost, neměnnost a efektivitu, neuvidíme trvalý růst DeFi, dokud dluhové trhy neuvidí blockchain jako systém kompatibilní s požadavky skutečných financí a ekonomiky. 

Budování této kompatibility vyžaduje nástroje, jako je termínová struktura úrokových sazeb, institucionální centrum výpůjček a půjček a plná interoperabilita napříč řetězci, kterou budujeme v Umee. 

IZ: Možná trochu mimo téma, ale musím se vás zeptat na globální trh s dluhy! Zajímá vás úroveň dluhu, jako někteří lidé v rámci kryptoměn, přičemž státní dluh USA nyní činí 31.5 bilionu dolarů?

BX: Globální dluhové trhy se neustále vyvíjejí a mění na základě různých globálních makroekonomických profilů. Jak dluhový trh poroste a vyvine se, uvidíme více spoléhání se na měnovou politiku při kontrole tohoto trendu.

Vzhledem k tomu, že federální rezervní banky po celém světě zvyšují úrokové sazby, pravděpodobně v nadcházejícím desetiletí zaznamenáme zpomalení celkové emise dluhů.

Myslím, že skutečný způsob, jak odpovědět na tuto otázku, je z technologického úhlu. Dnes jsou dluhové trhy řízeny makroekonomickou politikou a spoléháním se na starší infrastrukturu při rozhodování o potřebě kapitálu.

Jak se technologie vyvíjí, pravděpodobně se dočkáme lepší analýzy kapitálových potřeb napříč sektory a efektivnějších procesů pro vydávání dluhů.