Rozhovor: Platforma DeFi TrueFi odhalila 750 milionů dolarů SBP pro Alamedu

Ve světě kryptoměn jsou dlužníci obvykle nuceni překrýt kolaterizaci, aby si mohli vzít půjčku. Vzhledem k volatilitě kryptoměn je to intuitivní – overcollaterization pomáhá snížit šanci, že kolaterál bude mít nižší hodnotu než půjčka v případě poklesu trhu. Například, pokud si chci vzít půjčku ve výši 10,000 15,000 USDT, normálně bych byl nucen zajistit 150 XNUMX $ krypto – poměr kolaterizace XNUMX %.

I když tato bezpečnostní rezerva dává smysl z pohledu věřitele, pro dlužníka snižuje efektivitu kapitálu, protože kolaterál – 15,000 XNUMX USD ve výše uvedeném příkladu – je obětován; Nemohu získat výnos nebo použít tento kapitál jinde.

Hledáte rychlé zprávy, horké tipy a analýzy trhu?

Zaregistrujte se k odběru zpravodaje Invezz ještě dnes.

Je tedy možné nezajištěné půjčování v kryptoměnách? Vidíme praktiky v trad-fi prostoru, ale zatím to krypto ještě musí prolomit. Zde přichází na řadu TrueFi, protokol vytvořený společností TrustToken pro nezajištěné půjčování, založený na tom, co říkají, že je vůbec prvním kreditním skóre v řetězci. Řízení se provádí prostřednictvím držitelů tokenu TRU, kteří také rozhodují o důvěryhodnosti dlužníků. S bezpovolovým systémem úvěrů doufáme, že úvěrový proces bude možné zjednodušit a provozovat pouze prostřednictvím pobídek.

Minulý měsíc společnost TrustToken představila své první portfolio jediného dlužníka na platformě TrueFi. Navrženo speciálně pro Alameda Research, společnost obchodující s digitálními aktivy, má v prvním roce poskytnout až 750 milionů USD provozního kapitálu. Setkali jsme se s Michaelem Gasiorekem, vedoucím marketingu společnosti TrustToken, abychom pronikli hlouběji do protokolu DeFi a portfolia jediného dlužníka. Mluvili jsme také s Co-CEO společnosti Alameda Research, Sam Trabucco.

TrueFi – Michael Gasiorek, vedoucí marketingu

Invezz: Myslíte si, že trh s přezajištěnými půjčkami v kryptoměnách ztratí podíl na trhu ve prospěch nezajištěného sektoru a/nebo předpokládáte demografický rozkol mezi těmito dvěma (tj. retailové/jednotlivci využívající přezajištěné půjčky a instituce využívající nezajištěné půjčky)? Myslíte si, že trh nezajištěných půjček někdy předstihne nadzajištěné?

Michael Gasiorek: Opravdu si myslíme, že nezajištěné půjčky zcela pohltí nadzajištěné půjčky. Na této sázce stavíme naše podnikání ze dvou důvodů: za prvé proto, že nezajištěné půjčky jsou prostě lepší, kapitálově efektivnější způsob využití vlastního kapitálu – a to platí pro instituce stejně jako pro maloobchodní sektor. Zadruhé proto, že stejný jev se již dlouho odehrává v tradičním finančním sektoru napříč celou řadou dluhových nástrojů, od osobních úvěrů po studentské půjčky a dále. Hlavním důvodem, proč nezajištěné půjčky již nejsou v kryptoměnách populárnější, je to, že propracovanost kreditního hodnocení a inkasa ještě nedosáhla sofistikovanosti půjček na blockchainu celkově. Očekáváme, že se to rychle změní, a očekáváme, že budeme patřit mezi klíčové společnosti, které přispějí k řešení.

IZ: Jak decentralizované předpokládáte, že se TrueFi stane, nebo bude vždy existovat prvek centralizace? Konkrétněji, bude někdy možné dokončit procesy, jako je KYC a prověřování dlužníků automaticky v řetězci? Pokud ano, máte na mysli časový rámec?

MG: Věříme, že TrueFi se postupem času plně decentralizuje. Pracujeme s řadou projektů na decentralizaci funkcí, jako je KYC a prověřování dlužníků, a jsme hluboko v našem vlastním provozním a právním procesu decentralizace protokolů. Stejně jako u všech nových vývojů a dodržování předpisů je obtížné předvídat časové rámce.

IZ: Uvažovali byste o spolupráci s dalšími protokoly, které by pomohly vytvořit přesnější kreditní skóre (nebo si myslíte, že v dohledné době nebude možné komunikovat s jinými blockchainy)? A co další platformy Ethereum, jako je AAVE?

MG: Děláme víc, než o tom jen přemýšlíme: Baví nás konverzace s několika vybranými protokoly, které se zaměřují na vytváření těchto skóre, as několika projekty na jejich širší dostupnost v DeFi. I když může být brzy na realizaci kreditního bodování napříč více řetězci, očekáváme, že brzy budeme mít jak robustnější partnerství pro kreditní scoring, tak široce dostupné prostředky pro sdílení těchto skóre s jinými protokoly. Doufáme, že tato skóre v konečném důsledku přímo ovlivní sazby a kolateralizační poměry hlavních dlužníků nejen ve známých protokolech, jako je AAVE, ale také v mnoha protokolech DeFi, které jsou stále vytvářeny, protože přechod v celém odvětví k nezajištěným nebo nedostatečně zajištěným půjčkám nabírá na síle. . Za tento pokrok vděčíme nejen našemu týmu, ale do značné míry i hodnotě skvělých partnerství. Na jména je příliš brzy, ale během příštího čtvrtletí nebo dvou budete moci kvalifikovaně odhadnout naše spolupracovníky. Pokud jste stavitel, mezitím nás také uvidíte vytvářet odměny pro vývojáře na různých hackathonech a konferencích, abychom dostali naše kreditní skóre do většího oběhu – více o tom již brzy!

IZ: Podotýkám, že existuje plán přejít od schvalování úvěrů prostřednictvím hlasovacího systému k automatickému on-chain modelu. To je mimořádně zajímavé – věříte, že je to ještě dost daleko do budoucnosti (z důvodů, jako je pravděpodobné časové období spojené s vývojem chytrých smluv a složitost trhu s půjčkami)?

MG: Hlasování o půjčkách bylo dobrým způsobem, jak zavést úvěrový model s moudrostí davu. Nikdy však nebylo v plánu spoléhat na veřejnou angažovanost při prověřování mnohamilionových půjček – zejména proto, že tato rozhodnutí musela být často přijímána s informační asymetrií na základě NDA podepsaných s dotyčnými dlužníky. Stručně řečeno, veřejné hlasování bylo potřeba nahradit: náklady na plyn při hlasování, informační mezera přítomná v těchto hlasováních a doba obratu k prověření nové půjčky nebyly pro věřitele, vypůjčovatele ani protokol suboptimální. To znamená, že bez tohoto systému by TrueFi nikdy nevybudovala půjčovací knihu ani historii splácení, která umožnila existenci našeho moderního úvěrového modelu.

 Pokud jde o přijetí úvěrového modelu do denního půjčování, věřím, že jsme téměř připraveni k přímému oficiálnímu přechodu na půjčování založeném na modelu, čeká se na několik dalších vylepšení frontendu a backendu – vše z velké části vytvořeno otevřeně a se souhlasem DAO. Očekáváme, že zavedení půjček na základě úvěrového modelu nám umožní eliminovat náklady na plyn při schvalování úvěru, zkrátit dobu potřebnou k získání hotovosti v rukou dlužníka na minuty oproti dnům, odlehčit našim držitelům TRU a celkově růst. naše výpůjční kniha dramaticky. Přirozeně usilovně pracujeme na tom, aby byl model uveden do oběhu co nejdříve.

IZ: Dalším hlavním zdrojem centralizace je to, že právní dohody o půjčkách jsou centralizované a mimo řetězec – je možné s tím pohnout (podotýkám plány DAO – na tom se stále pracuje)?

MG: Aniž bych překračoval plány našeho právního oddělení, mohu poznamenat, že zkoumáme, jak přesouvat smlouvy s našimi správci aktiv a dlužníky v řetězci, inspirováni neuvěřitelnou prací určitých právně odolných DAO, které jsme dlouho sledovali. Očekáváme, že je možné, ano, přesunout velkou část dokumentace v řetězci a také ji učinit více – ne-li zcela – transparentní.

IZ: TVL na platformě je aktuálně 416 milionů dolarů – kam se podle vás ubíráte? Kromě toho došlo za poslední měsíc k 21% poklesu TVL, což je druhý největší pokles v top 50 Ethereum (podle Defi Llama). Co si myslíte, že je toho důvodem a znepokojuje vás volatilita, jako je tato, do budoucna?

MG: Řekli jsme to již dříve: Očekáváme, že TrueFi se časem stane protokolem za bilion dolarů. Odvážné, ale ne nereálné: S úsporami nákladů, rychlostí a globálním přístupem, které poskytuje technologie blockchain, skutečně věříme, že TrueFi dokáže zachytit alespoň několik procent globálního trhu s půjčkami ve výši ~8 bilionů dolarů. Koneckonců, během prvního roku jsme dosáhli první miliardy v půjčkách bez nesplácení, pouze jsme půjčovali kryptofondům – úměrně tomu nepatrný zlomek celosvětové poptávky po půjčkách. 

To znamená, že se podívejme na naši minulou a současnou TVL. Za prvé, v důsledku chaosu na trzích klesla poptávka po kapitálu na nedávná minima, a to jak ve velikosti, tak v sazbách. Nižší poptávka po kapitálu znamená nižší nabídku kapitálu ze strany věřitelů, kteří se celkem rozumně pídí po výnosech jinde. Za druhé, TrueFi prochází transformační změnou svého designu, pokud jde o zákazníky, kterým slouží – nyní správci aktiv vytvářejí portfolia na míru, nejen kryptodlužníci hledající hotovost – rozsahem srovnatelný s iPhonem před a po obchodu s aplikacemi. Stejně tak se TrueFi mění v povaze svých součástí: obchodní jednotky nezbytné k získání nových finančních prostředků, požadavky KYC, které nyní přicházejí s určitými finančními příležitostmi, implementace úvěrového modelu, který zcela mění vztah držitelů TRU platforma – abychom jmenovali jen několik klíčových změn. To přirozeně znamená rostoucí bolesti, když se tento nový byznys postaví. 

Vše, co bylo řečeno, vidíme, že nový model funguje: Od spuštění trhu půjček TrueFi je nyní TrueFi domovem celkem 7 finančních příležitostí – s minimálně 3-5 dalšími plánovanými na uvedení do konce čtvrtletí. Tato portfolia slouží rozmanitým příležitostem, od protokolárních půjček s Perpetual Protocol po B2B půjčování v LatAm s delt.ai a půjčkami pro jednoho dlužníka nejžádanějším světovým dlužníkům v oblasti kryptoměn. 

Očekáváme, že tato portfolia nabídnou dvě výhody, kterým se žádný jiný protokol nezabezpečených půjček nevyrovná. Pro věřitele znamenají rozmanitost finančních příležitostí, které dalece přesahují to, co je v DeFi obvykle dostupné. Pokud jde o protokol obecně, zaručují diverzifikaci tržních sektorů, díky níž jsou naše TVL i naše celková hodnota vynikající (to znamená „hotovost v práci“) odolněji distribuovány napříč sektory izolovanými od cyklů rozmachu a propadu kryptoměn.

Jak se trh vyrovnává, TrueFi pokračuje v diverzifikaci svých finančních příležitostí a jak poptávka po kapitálu opět zvyšuje sazby, očekáváme, že TrueFi bude v nejlepší možné pozici, aby dosáhla tohoto konečného cíle ve výši bilionů dolarů. Do té doby jdeme hlavou dolů a stavíme.

Výzkum Alameda – Sam Trabucco, generální ředitel

Alameda Research je multistrategická společnost obchodující s kryptoměnami, od které se očekává, že bude čerpat až 750 milionů dolarů pracovního kapitálu z prvního portfolia jediného dlužníka na platformě TrueFi. Kromě našeho rozhovoru s TrueFi jsme zastihli generálního ředitele Alamedy Sama Trabucca, abychom mu položili několik otázek ohledně TrueFi a nezajištěných kryptopůjčování.

Invezz: Jaká je úroková sazba za SBP (stejně jako další transakce, které jste provedli s TrueFi) v porovnání s tím, co byste mohli získat jinde na trhu?

Sam Trabucco: Úroková sazba je konkurenceschopná tomu, co můžeme získat jinde. 

IZ: Jak velkou výhodou je získat nezajištěnou půjčku ve srovnání s tradičnějšími nadzajištěnými kryptopůjčkami?

SVATÝ: Půjčky bez zástavy jsou kapitálově mnohem efektivnější, proto je rozhodně preferován.

IZ: Máte názor na budoucnost protokolu TrueFi a také na nezajištěné půjčky obecně?

SVATÝ: Věříme, že nezajištěné úvěry v řetězci porostou i nadále a považujeme TrueFi za jednoho z příjemců tohoto růstu. 

IZ: Bude se investiční teze pro SBP lišit od ostatních aktivit firmy, nebo bude z velké části sloužit ke stejným obchodním a arbitrážním strategiím (a byli byste schopni poskytnout více informací o konkrétních věcech)?

SVATÝ: Prostředky z SBP podpoří obchodní aktivity společnosti, tvorbu trhu a investiční aktivity.