Bolest Intelu by mohla být ziskem AMD

Nejen, že Intel oznámil 16% pokles tržeb na 4.6 miliardy dolarů v prodeji datových center, ale generální ředitel Pat Gelsinger analytikům připomněl, že očekává, že prodeje datových center Intel porostou pomaleji než celkový trh. Přesto analytici v průměru očekávají mnohem větší růst než celkový trh pro AMD a zdá se, že tato očekávání rostou.

Názor: Který generální ředitel Intelu může za současné strasti? Nebo je to vlastně CEO AMD?

Analytici Wells Fargo se po zprávě Intelu přihlásili a uvedli, že nyní očekávají, že by se prodej serverových CPU AMD mohl ve druhém čtvrtletí zdvojnásobit, zatímco dříve očekávali 78% růst, a že AMD by mohlo přidat 8 procentních bodů na celkovém trhu datových center. podíl.

Bernstein analytik Stacy Rasgon také zmínil AMD v podrobnostech výsledků Intelu, které označil za „nejhorší, jaké jsme v naší kariéře viděli“, a předpověděl, že AMD „se je chystá zničit na podílu serverů vzhledem k výkonu Intelu v tomto čtvrtletí“.

Více o Rasgonovi: Tento analytik z Wall Street proměnil svůj Twitter na „Sell-Side Stories with Stacy“

Tento typ výkonu s čipy datových center by mohl pomoci překonat očekávanou měkkost prodeje CPU pro osobní počítače. Zprávy od Intelu, Apple Inc.
AAPL,
+ 3.28%
a další potvrdili obavy, že pandemický boom prodeje PC je u koncepoté, co se odhaduje, že celosvětové dodávky počítačů zaznamenaly své nejhorší čtvrtletní pokles za nejméně deset let.

„Přestože se nadměrné dodávky PC CPU začaly normalizovat, ještě jsme nezaznamenali výraznou korekci kanálů, která by kompenzovala budování zásob, což by mohlo naznačovat potenciál pro další pokles nad rámec pouhého oslabení trhu,“ napsal Rasgon v dřívější poznámce.

V dalším možném příběhu úspěchu AMD bude čtvrtletí pravděpodobně produkovat vyšší hrubou marži než Intel, který za druhé čtvrtletí vykázal bolestivých 44.8 %. AMD v prvním čtvrtletí oznámilo hrubou marži ve výši 48 % a svou prognózu pro tento rok zvýšilo na 54 %.

Co čekat

Výdělky: Podle průzkumu FactSet mezi 1.03 analytiky se očekává, že AMD v průměru vykáže upravený zisk ve výši 63 dolaru na akcii, což je nárůst z 30 centů na akcii vykázaných v období před rokem. Estimize, softwarová platforma, která shromažďuje odhady od manažerů hedgeových fondů, makléřů, analytiků na straně nákupu a dalších, vyžaduje zisk 1.09 USD na akcii.

Výnos: Podle 6.53 analytiků dotazovaných společností FactSet se očekává, že AMD v průměru vykáže rekordní tržby ve výši 29 miliardy dolarů, což je nárůst z 3.85 miliardy dolarů před rokem. Bylo by to poprvé, co by to společnost udělala kdy za čtvrtletí vykázala tržby ve výši 6 miliard dolarů, tedy jedno čtvrtletí poté, co poprvé prolomila hranici 5 miliard dolarů. Vedení AMD si vyžádalo 6.3 až 6.7 miliardy dolarů. Společnost Estimize očekává tržby ve výši 6.54 miliardy dolarů.

Toto bude také první zpráva, že AMD hlásí prodeje v rámci svých nových kategorií: Data Center, Client, Gaming a Embedded.

Pohyb zásob: Zatímco zisky a prodeje AMD v posledních osmi čtvrtletních zprávách překonaly odhady Wall Street, akcie uzavřely výše pouze následující den v polovině těchto zpráv: Poslední čtvrtina, čtvrtletí před tím, letos v létě  a  když akcie vyskočily téměř o 13 % před sedmi čtvrtěmi.

Akcie AMD jsou pevně na území medvědího trhu, 43 % z jejich závěrečného maxima 161.91 USD stanoveného 29. listopadu a o 6 % nižší než jejich cena před 12 měsíci. Pro srovnání PHLX Semiconductor Index 
SOX,
+ 0.77%
je o 10 % nižší než před 12 měsíci, zatímco index S&P 500 
SPX,
+ 1.42%
klesl o 7.5 % a technologicky náročný index Nasdaq Composite 
COMP,
+ 1.88%
klesla téměř o 18 %.

Během druhého čtvrtletí akcie AMD klesly o 30 %, zatímco index SOX klesl o 25 %, S&P 500 o 16 % a Nasdaq o 22 %.

Co říkají analytici

Ještě předtím, než viděli bolestivá čísla Intelu, analytici z velké části předpovídali silné zisky pro AMD. Analytik BMO Capital Markets Ambrish Srivastava, který má u AMD lepší rating a cílovou cenu 115 USD, uvedl, že problémy Intelu s realizací ani nezapadají do jeho pohledu na AMD.

"Nepotřebujeme, aby Intel chybně provedl, aby teze fungovala," řekl Srivastava. „Máme pocit, že s několika klíčovými architektonickými inovacemi, které společnost provedla, spolu s uvedením řady produktů, které společnosti umožnily nejen zacelit mezeru, ale v mnoha případech se dostat kupředu, důvěryhodnost AMD u zákazníků nadále roste. .“

Reakce na zisk Intelu: „Takový rozpor“ mezi optimismem společnosti a realitou

„Zatímco akcie AMD prošly od začátku roku 10 velmi špatně, věříme, že krátkodobé fundamenty jsou mnohem silnější než jejich aktuálně větší protějšky (s mnohem realističtějšími předpoklady ohledně počítačů, které jsou již zapečeny, žádné chování zahlcující kanály a s GPU pouze ~135 % tržeb),“ napsal Rasgon, který má u AMD nadprůměrný rating a cílovou cenu XNUMX dolarů, v poznámce před zprávou Intelu. „Dlouhodobý příběh se s každým zpožděním Intelu neustále zlepšuje, přičemž jejich pozice serveru je nastavena tak, aby výrazně posílila na pozadí výtlaků Intelu.“

Intel skutečně oznámil další zpoždění svého čipu datového centra Sapphire Rapids, protože vyráběné čipy nesplňovaly standardy kvality společnosti.

V poznámce nazvané „Výsledková sezóna nebo přiznaná sezóna“ finanční analytik Susquehanna Christopher Rolland uvedl, že v této výsledkové sezóně očekává „utlumenější výhledy, zejména ty, které jsou vystaveny koncovým trhům s PC, mobilními zařízeními a spotřebiteli“. Zatímco AMD si vede dobře v prodejích datových center, Rolland, který má kladné hodnocení a cílovou cenu 120 dolarů na AMD, poukazuje na to, že AMD stále získává 78 % svých příjmů z mobilních telefonů a spotřebitelských prodejů.

A datové centrum není úplně mimo, řekl. S klesajícím prodejem počítačů a prodejem datových center v souladu s očekáváním by mohly prodeje zaznamenat měkkost. U prodejů v datových centrech „kontroly zůstávají odolné,“ řekl Rolland, „ale obáváme se měkčích výhledů (hyperscalery řízené reklamou), které riskují investiční výdaje 2. pololetí 22.“

Hloubka: Jsou akcie čipů nastaveny na krátký squeeze, nebo jen na další poklesy? Wall Street si není jistý

Analytik KeyBanc John Vihn, který má nadhodnocené hodnocení a cílovou cenu 130 dolarů, snížil své odhady ohledně AMD kvůli makro slabosti a náročnému čtvrtletí.

„Odhady pro AMD snižujeme vzhledem k: 1) nadměrnému inventáři herních GPU, o kterém se domníváme, že v kanálu je šest měsíců; a 2) zpomalení poptávky po PC, protože odhadujeme, že dodávky PC NB v roce 2022 poklesnou o 14 % oproti výhledu AMD na -10 %,“ řekl Vihn. "Zůstáváme nadváha, protože stále vidíme sekulární růst zejména v oblasti cloudu a jasný výhled na pokračující zisky akcií v příštích dvou letech."

Z 38 analytiků dotazovaných společností FactSet má 22 hodnocení nákupního stupně, 15 drží a jeden analytik má prodejní rating na AMD s průměrnou cenou 125.77 $.