Akcie Intelu dosáhly nejnižší ceny za více než rok a je tu další bota, kterou je třeba shodit

Akcie směřovaly do sedmého čtvrtletí po sobě, ve kterém klesly den po zveřejnění výnosů, i když Intel pokaždé překonal očekávání výnosů. Průměrný pokles výdělků za jeden den po předchozích šesti zprávách o výdělcích byl podle údajů FactSet 9.7 %.

Zatímco výrobce čipů snadno překonal odhady Wall Street za čtvrtletí ve zprávě o zisku ve středu pozdě, výsledky ukázaly 7% pokles příjmů z klientské výpočetní techniky, tradiční skupiny PC a největší obchodní jednotky Intelu, na 10.1 miliardy dolarů, což je více než u Wall. Street odhaduje 9.59 miliardy dolarů.

Prognóza společnosti však vyvolala obavy nejen proto, že společnost Intel oznámila, že marže ve čtvrtém čtvrtletí klesly na 55.4 % ze 60 % ve čtvrtletí před rokem, ale také kvůli známkám, že boom počítačů, z něhož se Intel těšil, se rychle blíží ke konci.

Pro první čtvrtletí Intel předpověděl upravený zisk za první čtvrtletí ve výši 80 centů na akcii při tržbách ve výši přibližně 18.3 miliardy USD, zatímco analytici dotazovaní společností FactSet v průměru očekávali zisk 86 centů na akcii při tržbách 17.61 miliardy USD. Společnost odkládá vydávání ročních pokynů do 17. února svého investorského dne.

Kromě otázky klesajících marží, která byla na stole od minulého čtvrtletí, se analytici zdáli být tentokrát více znepokojeni tím, jak očekávaný pokles růstu počítačů poškodí Intel, když se snaží přebudovat.

Bernsteinová analytička Stacy Rasgonová, která má podprůměrný rating a cílovou cenu 40 USD, v poznámce nazvané „Očistec“ poznamenala, že prognóza Intelu „by mohla být slabší, než se na první pohled zdálo“, protože první čtvrtletí obsahuje ve srovnání s před rokem.

Odtud se analytik zaměřil na korekci prognózy růstu PC, která se objevuje na obzoru. V roce 2021 dosáhly dodávky počítačů nejvyšší úrovně za téměř deset let, podporované pandemií COVID-19.

„PC CPU [jednotky centrálního procesoru] (o kterých jsme se domnívali, že jsou přebytečné, zejména v noteboocích) nyní definitivně vstupují do korekce, která může ztížit růst jednotek v příštím roce, i když PC zůstanou silné, a trajektorie datových center je řízena pravděpodobně neudržitelným podnikem. síla (+53 % [meziroční]) s 5 čtvrtletími v řadě poklesů oblačnosti (znepokojivé),“ řekl Rasgon.

Číst: Čipy mohou být kvůli nedostatku na rok 2022 vyprodány, ale investoři se obávají konce večírku

Analytik Evercore ISI CJ Muse, který má in-line rating a cílovou cenu 55 dolarů, uvedl, že zatímco poptávka po čipech zůstává silná, „u PC CPU se mohou objevit obavy trhu ohledně budování zásob“.

„Společnost Intel snížila tržby za březen Q o 6 % [čtvrtletně za čtvrtletí] vedená poklesem [notebooků], protože zákazníci spálili nahromaděné zásoby CPU,“ řekl Muse. "Zákazníci si objednali CPU na základě robustních trendů koncové poptávky v CY21, ale nemohli získat odpovídající sady vzhledem k přetrvávajícím omezením v oboru a jsou nyní nuceni spálit přestavěné komponenty."

"Špatná zpráva, to jasně podněcuje medvědí debatu kolem kapes inventáře," řekl Muse. "Dobrá zpráva, tato dynamika nemluví o konečné poptávce, ale spíše jen o přechodném problému (i když INTC očekává, že omezení potrvají až do CY23)."

Analytik Citi Research Christopher Danley, který má neutrální hodnocení a snížil svůj cenový cíl na 55 USD z 58 USD, uvedl, že očekávaná oprava zásob Intelu na koncovém trhu s notebooky byla „červenou vlajkou“.

„Před rokem 2020 klesl počet PC jednotek v průměru o 1 % na přibližně 260 milionů jednotek ročně,“ řekl Danley. „Vzhledem k trendům práce/školy z domova vzrostl počet PC jednotek v roce 14 o 299 % na 2020 milionů jednotek a zhruba o 12 % na 335 milionů v roce 2021, což je výrazně nad průměrným historickým poklesem o 1 %.

"Očekáváme však, že se tento trend vrátí k průměru ve 2. pololetí 22, protože poptávka po PC dozrává a s opravou zásob po dvou po sobě jdoucích letech dvouciferného růstu," řekl Danley.

Cowen analytik Matthew Ramsay, který má lepší hodnocení a cílovou cenu 60 dolarů, nazval zprávu Intelu „komplikovaným čtvrtletím“, protože zatímco tržby těžily z růstu PC a obchodních výdajů, klesající marže představovaly „tvrdší realitu“.

„Velikost a realita se investorům přizpůsobují... což může být z našeho pohledu nakonec dobrá věc, protože to potenciálně umožňuje sentimentu ke dnu a brzy bude následovat dno marže... i když klíčem bude vykreslení důvěryhodné cesty k oživení,“ řekl Ramsay.

Podle FactSet ze 40 analytiků, kteří pokrývají Intel, má 10 hodnocení nákupu, 21 hodnocení držení a devět hodnocení prodeje spolu s cílovou průměrnou cenou 54.43 USD.