Zisk Intelu: Propouštění a tlak na marže by mohly zastínit IPO Mobileye

Gelsinger údajně řekl pracovníkům, že „náklady jsou příliš vysoké a naše marže příliš nízké“, což investory opět zaměří na nyní chronické problémy s marží Intelu. Generální ředitel již musel odstoupit od loňského slibu, že marže zůstanou “pohodlně nad 50 %” protože marže v předchozím čtvrtletí klesly na 44.8 %, byly marže ve třetím čtvrtletí předpovídány na 46.5 %. prognóza roční marže pro tento rok klesla na 49 %. A na tomto pozadí marže konkurenční společnosti Advanced Micro Devices Inc. 
AMD,
-0.20%
 poprvé překonaly 50 % a očekává se, že porostou.

Uprostřed tohoto tlaku na sestup na několika frontách finanční analytik Susquehanna Christopher Rolland položil otázku, kterou si mnozí položili: Proč to Intel předem neoznámil?

Varování o zisku kvůli propadu na trhu spotřebitelských počítačů platí již více než čtvrtinu, stejně jako celosvětově Očekává se, že dodávky PC zaznamenají nejstrmější pokles od doby, kdy byly vedeny záznamy, což způsobuje, že výrobci čipů mají rádi AMD, Společnost Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.07%,
Micron Technology Inc.
MU,
+ 0.34%,
a Společnost Applied Materials Inc.
AMAT,
+ 3.06%
snížit své vyhlídky nejen kvůli slabým prodejům PC, ale také kvůli rozšířila americká omezení na vyspělé technologie na Čínu.

Číst: Analytici se shodují na „nejstrmějším“ poklesu trhu s PC od začátku sběru dat v polovině 1990.

Intel předem neoznámil, stejně jako v minulém čtvrtletí neoznámil velký výpadek ze své vlastní prognózy a očekávání analytiků. Rolland, který má negativní hodnocení Intelu, očekává, že příjmy přijdou na spodní hranici očekávání vzhledem k tomu, že „CEO Gelsinger již veřejně telegrafoval slabost“.

"Nicméně věříme, že 4Q zůstává ve značném riziku, protože naše kontroly v polovině čtvrtletí se v poslední době zhoršily," řekl Rolland, který nyní předpovídá 17% meziroční pokles dodávek počítačů pro rok 2022. "Vzhledem k závislosti na tržbách a využití, také snižujeme naše odhady GM za celý rok pod jejich odhadovaných 49 %.

Číst: Zásoby čipů se srazily na dvouleté minimum, protože další technologie a zákaz umělé inteligence v Číně ještě více zhoršily

Bez ohledu na to, investoři budou chtít vědět, zda předpověď finančního ředitele Davida Zinsnera na třetí čtvrtletí bude pro společnost „finančním dnem“.

Co hledat

Výdělky: Z 29 analytiků dotazovaných FactSet se očekává, že Intel v průměru vykáže upravený zisk 34 centů na akcii, ve srovnání s prognózou Intelu 35 centů na akcii, což je výrazně pod 90 centy na akcii, které Street očekávala na začátku čtvrtletí. 1.71 dolaru na akcii vykázané v období před rokem. Estimize, softwarová platforma, která využívá crowdsourcing od manažerů hedgeových fondů, makléřů, analytiků na straně nákupu a dalších, vyžaduje upravený zisk ve výši 46 centů na akcii.

Výnos: Wall Street očekává od Intelu tržby ve výši 15.35 miliardy dolarů, podle 29 analytiků dotazovaných FactSet, na základě předpovědi Intelu ve výši asi 15 až 16 miliard dolarů. To je méně než 18.95 miliardy dolarů, které Street očekávala na začátku čtvrtletí, a 18.09 miliardy dolarů hlášených v loňském roce, a pravděpodobně to bude deváté po sobě jdoucí čtvrtletí meziročního poklesu tržeb. Společnost Estimize očekává tržby ve výši 15.43 miliardy dolarů.

Analytici v průzkumu FactSet očekávají, že po rozdělení divizí budou tržby z klientské výpočetní techniky dosahovat 7.58 miliardy USD; tržby z datových center a skupiny AI ve výši 4.67 miliardy USD; „síťové a okrajové“ příjmy ve výši 2.4 miliardy USD; a tržby z Mobileye ve výši 472.2 milionů USD.

Pohyb zásob: Když už mluvíme o možném devátém čtvrtletí za sebou, pokles tržeb, i když Intel překonal očekávání – jak to obecně dělá – akcie klesly po posledních devíti čtvrtletních zprávách o zisku společnosti.

Během čtvrtletí končícího září klesla cena akcií Intelu o 31 %, zatímco index Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.34%
  — který počítá Intel jako součást — klesl o 7 %, index S&P 500 
SPX,
+ 1.19%
 klesl o 5 %, technologicky náročný index Nasdaq Composite Index 
COMP,
+ 0.86%
 pokles o 4 % a PHLX Semiconductor Index 
SOX,
+ 0.64%
klesl téměř o 10 %.

Co říkají analytici

Bernstein analytik Stacy Rasgon poznamenal, že vidí dva důvody, „ani příliš povzbudivé z pohledu Intelu“, proč společnost pokračuje se svým nižším než očekávaným oceněním pro Mobileye.
MBLY.

Minulý týden společnost Mobileye odhadovala, že akcie svého IPO budou stát mezi 18 a 20 dolary, což této technologické společnosti s autonomním řízením dalo ocenění až 15.9 miliardy dolarů, shodou okolností zhruba stejnou částku, kterou Intel zaplatil za získání Mobileye v roce 2017 za 15.3 miliardy dolarů v hotovosti. Mobileye požádal o IPO na konci září údajně usilovala o ocenění společnosti ve výši 30 miliard dolarů, což je výrazně pod dřívějšími odhady ohodnocení společnosti ve výši 50 miliard dolarů.

"Jak všichni víme, vysoce rostoucí technologické akcie byly zdecimovány kombinací slabších makro a vyšších sazeb a samotný trh IPO v posledních měsících stagnoval," řekl Rasgon. "Ale pokračovat v IPO nyní, za (jak to zní) jakoukoli cenu, kterou mohou získat, naznačuje, že Intel stále věří, že udělat to hned je lepší než čekat."

„A za druhé, Intel z transakce obdrží nějakou hotovost (dividenda přibližně 3.5 miliardy USD od Mobileye a přibližně 900 milionů USD z prodeje jejich aktiv Moovit) a pravděpodobně bude potřebovat peníze vzhledem k tomu, jak se jejich vlastní podnikání aktuálně vyvíjí,“ dodal. řekl Rasgon.

Číst: Herní karty Nvidia a Intel jdou do prodeje, zatímco AMD uvádí oznámení z 3. listopadu

Analytik Wedbush Matt Bryson, který má u Intelu podprůměrné hodnocení, se v poznámce zeptal, zda dostatečně snížil svá čísla pro čtvrté čtvrtletí a rok 2023, vzhledem k tomu, že nejnovější pokyny Intelu „předpokládají mnohem méně ponuré pozadí PC (pokles zhruba o 10 % Y /Y)), než se zdá, že se zhmotnilo.”

Při pohledu na obchod s datovými centry Intelu Bryson řekl, že vidí další riziko pro své předpoklady mírného nárůstu podnikových výnosů ve čtvrtém čtvrtletí „zejména s nárůsty akcií AMD [které] také tlačí na prodeje Intelu.

„A když se podíváme na příští rok, máme stejnou otázku vzhledem k makroprojektům a našemu přesvědčení, že AMD by mohlo dokonce vidět zrychlení přesunu akcií ve světle bojů Intelu se Sapphire Rapids,“ řekl Bryson.

Z 36 analytiků, kteří pokrývají Intel, má sedm hodnocení nákupu akcií, 20 hodnocení držení a devět má hodnocení prodeje spolu s průměrnou cílovou cenou 33.58 $, která podle čtvrtletních 47.26 $ klesla. na data FactSet.