Když ve čtvrtek v časných ranních hodinách globální šéf EY Carmine Di Sibio nastoupil do soukromého tryskáče účetní firmy z Davosu, italsko-americký manažer se již vydal na odvážnější cestu.
Sedí na palubě EY Jeden, jak je letadlo Bombardier známé v účetní firmě, řídil auditor plán na rozbití skupiny Velké čtyřky to by přetvořilo oligopol, který má dominoval profesionál služby od doby, kdy byl jejich rival Arthur Andersen sražen v roce 2002 kolapsem americké energetické skupiny Enron.
Di Sibio a jeho nejstarší kolegové zvažují historické oddělení auditu a poradenské činnosti EY po letech kritiky kvůli domnělému střetu zájmů mezi těmito dvěma. Auditoři mají za úkol držet vedení společností k zodpovědnosti a odolávat tlaku na podepisování čísel bez řádných důkazů, zatímco jejich kolegové z poradců dávají přednost tomu, aby klienti drželi sladké, aby generovali poplatky v oblastech, jako jsou daně, obchody a poradenství.
„Překvapuje mě, že to trvalo tak dlouho,“ říká Fiona Czerniawska, vrchní ředitelka analytičky konzultačního sektoru Source Global Research. „Pro každou účetní firmu je stále obtížnější nabízet multidisciplinární služby, které zahrnují audit . . . Představuji si, že každá další firma se také zabývá [restrukturalizací]. “
Odůvodnění rozchodu
Pro poradenské praktiky velké čtyřky jsou omezení práce pro auditorské klienty brzdou růstu, zatímco investice do zlepšení auditu vyčerpaly kapitálové investice z jejich poradenských podniků.
„Většina neauditorů by byla ráda, kdyby se zbavili omezení nezávislosti ohledně toho, jakou práci můžeme dělat,“ říká jeden z partnerů EY, který se nepodílí na plánování restrukturalizace.
Prodej poradenství v oblasti digitálního poradenství a fúzí a akvizic pomohl posunout příjmy Velké čtyřky na rekordní úroveň, ale jejich poradenské složky čelí konkurentům, které neomezují konflikty v oblasti auditu. Společnost Accenture, která se v roce 2000 stala nezávislou na auditorovi Arthuru Andersenovi, vykázala v loňském roce tržby ve výši 51 miliard USD, což je téměř dvojnásobek prodeje poradenských služeb EY.
I přes zpřísnění prodeje poradenství auditorským klientům velká čtyřka stále čelí otázkám ohledně kvality svých auditů.
„Máme pocit, že jsme investovali do kvality auditu, ale stále máme pocit, že jsme na stejném místě,“ říká člověk, který přímo zná plány EY.
Druhým faktorem, říká tato osoba, je, že konflikty se hůře zvládají, protože Velká čtyřka tlačí do víceletých smluv o řízených službách pro velké korporátní skupiny, které dodávají společně s technologickými společnostmi prostřednictvím smluvních aliancí.
Auditování poskytovatele technologií nebo dokonce soukromého investičního fondu, který do něj investuje, může vyvolat nové konflikty a potlačit růst poradenské pobočky na rychle se rozvíjejícím trhu digitálního poradenství.
Partner z jiné velké čtyřky tvrdí, že problém je pro EY palčivější, protože dominuje na trhu auditů v Silicon Valley a kontroluje účty Amazon, Google, Oracle, Salesforce a Workday.
Podle plánů, které připravuje EY, by se její podnikání rozdělilo na partnerství zaměřené na audit a samostatně vlastněnou poradenskou činnost zahrnující většinu jejích konzultačních a obchodních týmů. Mezi zkoumané možnosti patří a veřejné kotování nebo prodej podílu v poradenské činnosti, přičemž Goldman Sachs a JPMorgan radí firmě s 312,000 XNUMX zaměstnanci, podle lidí obeznámených s touto záležitostí.
Auditorská činnost, která by zůstala jako partnerství, si ponechala značku EY, když firma v roce 11 prodala svou poradenskou praxi společnosti Cap Gemini za 2000 miliard dolarů, než ji znovu vybudovala od nuly. O tom, který byznys si značku EY tentokrát ponechá, není rozhodnuto, říká člověk znalý plánů.
V posledních letech Velká čtyřka se postavila proti opakují rozpady, ke kterým došlo před dvěma desetiletími, ale podle vedoucích účetních a konzultantů provedli nouzové plánování pro případ, že by je k tomu donutili regulátoři.
PwC zvažovala možnosti včetně IPO části svého podnikání v roce 2019, ale rozhodla se neusilovat o rozdělení částečně kvůli nákladům a složitosti, říká člověk, který má znalosti o jejím plánování.
Společnosti PwC a Deloitte v pátek uvedly, že jsou odhodlány zachovat své auditorské a poradenské postupy, zatímco KPMG to přestalo dělat s tím, že multidisciplinární model „přináší řadu výhod“.
Rozpady by klientům poskytly širší výběr poradců a auditorů snížením rizika střetu zájmů, ale vedou se diskuse o tom, zda to velcí klienti chtějí.
„Nevěřím, že trh chce čistého hráče,“ říká senior auditor ve středně velké firmě. Partner z jiné střední společnosti si však myslí, že zbytek velké čtyřky bude následovat příklad EY. „To spustí řadu událostí, kdy všechny firmy poskytující profesionální služby urychleně přehodnotí a zhodnotí své struktury,“ říká.
Prodej splitu
Pro Di Sibio a globální lídry EY nebude rozhodnutí o tom, zda v nadcházejících týdnech doporučit rozdělení téměř 13,000 XNUMX partnerům firmy, spočívat nejen na přitažlivosti rozpadu, ale také na tom, jaké formy restrukturalizace jsou realizovatelné.
„Strategické výhry jsou vidět, ale nejsou nezbytně prakticky dosažitelné,“ říká člověk se znalostí plánování EY. "To je to, na čem se snažíme pracovat, protože když to nepůjde, tak to neuděláme."
Rozpad by vyžadoval souhlas stovek regulátorů po celém světě a trval by roky, říkají partneři jiných firem.
Okamžitější výzvou by bylo získat podporu v hlasování partnerů EY v různých obchodních oblastech a zemích, jejichž zájmy bude těžké sladit.
Partneři z jiných účetních skupin tvrdí, že mezi hlavní sporné body by patřilo relativní ocenění auditorských a poradenských společností, zda se partneři auditu domnívají, že by jejich příjem po oddělení od ziskovější poradenské praxe klesl, a kdo by převzal odpovědnost za soudní spory vyplývající z údajného selhání EY. upozornit na podvody ve společnostech Wirecard v Německu a NMC Health ve Spojeném království.
Závazky vyplývající z auditů Wirecard a další právní nároky nebyly hnacím motorem plánování, říká osoba znalá jednání.
Auditoři se ptají, zda by byla samostatná auditorská činnost životaschopná a mohla by soutěžit o nové zaměstnance bez příslibu různých kariérních možností.
Podle lidí, kteří byli informováni o plánování EY, by si nově autonomní oddělení auditu ponechalo odborníky z jiných oborů, kteří by pomáhali s auditem.
Mezitím hrozí nestabilita. V páteční poznámce pro zaměstnance Di Sibio uvedl, že řeči o generální opravě „mohou být rušivé“, ale požádal je, aby se soustředili.
„Na záda si nakreslili velký velký cíl,“ říká senior partner konkurenční firmy, který předpovídal, že jakékoli rozhodnutí o rozdělení povzbudí konkurenty, aby se vrhli na partnery EY, kteří se obávají syrové dohody.
„[Půjdeme] a pokusíme se najít každého slušného partnera, kterého mají a který je nutně nespokojený s tímto procesem během příštích 12 měsíců, a pokusíme se je ukrást,“ říká.
Dokud nebudou vymýceny detaily, bude to „trochu limbu“, ale poté bude nabídka EY k rekrutům jasná, říká člověk, který zná její plány.
Vlna nabídek?
IPO by bylo obtížnější než prodej podílu soukromému kapitálovému investorovi, říkají partneři několika firem. Veřejná kotace by byla „pravděpodobně nejsložitější obchod v historii, ale pokud jsou peníze dostatečně velké, možná to [mohou udělat],“ říká bývalý partner Velké čtyřky.
"Nevidím IPO." Toto je velmi atraktivní pro private equity“ říká britský partner jiné firmy.
Soukromé investiční společnosti financovaly odkupy britských společností KPMG a Deloitte v oblasti insolvence a restrukturalizace v loňském roce. Clayton, Dubilier & Rice zaplatili 2.2 miliardy dolarů pro oblast globálních služeb mobility PwC v dohodě uzavřené v říjnu.
Prodej ze strany EY by mohl vést k další aktivitě napodobující výprodeje poradenských společností velkých účetních firem před více než dvěma desetiletími. Tyto transakce zahrnovaly prodej konzultační divize PwC společnosti IBM. Konzultanti KPMG byli rozděleni mezi Bearing Point a Atos, zatímco EY prodala Cap Gemini.
Jedinou překážkou byla společnost Deloitte, která pokračovala v rozšiřování své poradenské činnosti. Zbytek Velké čtyřky přestavěl své poradní zbraně, ale nikdy se jim nepodařilo je dohnat.
Czerniawska však věří, že tentokrát může mít EY výhodu prvního tahu.
"Opravdu chcete být poslední firmou, která to udělá, nebo byste raději byli vepředu a chopili se iniciativy?" ona říká.
"Kdybych řídil [firmu], chtěl bych být na přední noze a nějakým způsobem utvářet agendu, ve které se budou dít budoucí změny, nečekat, až budu muset reagovat."
Source: https://www.ft.com/cms/s/e3c52090-3a6c-49ea-89b2-022d2d92b076,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo