Inovativní řešení rakoviny vyžadují inovativní finance: Cancer Moonshot Pathways

Andrew W. Lo, profesor financí a odborník na zdravotnický průmysl na MIT, nezačal svou kariéru se zaměřením na zdravotnictví.

„Řada přátel a rodiny se potýkala s různými druhy rakoviny. Díky jejich zkušenostem jsem se začala učit více o průmyslu a také o stavu vědy a medicíny,“ řekla Lo v nedávném rozhovoru. „Uvědomil jsem si, že finance hrají ve vývoji léků docela velkou roli; v mnoha případech je to příliš velká role a v takových případech je to používáno způsoby, které jsou podle mého názoru kontraproduktivní pro konečný cíl dostat k pacientům více a lepších léků rychleji.“

„Tehdy jsem začal přemýšlet o tom, jak bychom mohli proaktivně využít finance ke snížení nákladů na vývoj léků, zvýšení úspěšnosti a zvýšení atraktivity pro investory. Protože o to skutečně jde: potřebujete, aby investoři přišli do prostoru a utratili své miliardy dolarů, aby se tyto léky vyvinuly.“

Od tohoto probuzení Lo napsala desítky článků, poskytla stovky přednášek a dokonce spoluzaložila firmu – QLS Advisors v Cambridge ve státě Massachusetts – o tom, jak toho dosáhnout. Jedno trvalé pozorování pomalu přichází, řekl, „je, že rakovina není jen lékařský problém. Není to jen vědecký problém. Není to jen problém financování. Všechny tyto problémy jsou sloučeny do jednoho."

„Chvíli mi trvalo, než jsem to ocenil. Chodil jsem od odborníka k odborníkovi a ptal jsem se jich: ‚Proč tento nápad – který mohl pomoci mé matce s rakovinou plic – nebyl posunut kupředu? Promluvil bych si s vědcem, který obvinil rizikového kapitalistu. Rizikový kapitalista obvinil regulátory. A tak dále. Docela brzy jsem si uvědomil, že na sebe všichni ukazovali prstem a nemýlili se. Je to opravdu systémový problém."

Poté se rozhodl zaměřit na kus, o kterém cítil, že by mohl něco udělat – financování. "Docela rychle jsem si uvědomil, že součástí problému s vývojem léků na rakovinu je to, že je často posouvají kupředu vědci a lékaři bez dostatečného obchodního školení nebo zázemí," řekl Lo. "A tam mohou nastat problémy." Jednoduchým příkladem je způsob, jakým vědci často řeší otázky financování. Pokud jste akademik, který žádá o grant NIH (National Institutes of Health), řekněme, že potřebujete 3 miliony dolarů na provedení některých kritických experimentů pro vývoj nové léčby rakoviny. Odpověď, kterou můžete dostat, je tato: „Toto je opravdu zajímavý návrh, ale nemáme dost peněz, abychom to všechno mohli financovat. Co kdybychom vám místo 3 milionů dolarů dali 1 milion?“ A typická odpověď vědce je: „Moc vám děkuji. Vezmu to.' To dává smysl, protože s tím 1 milionem dolarů udělají, co mohou, a po jejich utracení zažádají o další grant.“

„Problém je v tom, že u rizikového kapitálu se tato strategie může obrátit proti. Pokud potřebujete 3 miliony dolarů k dosažení kritického milníku a oni vám nabídnou 1 milion dolarů, vezmete to. Ale v době, kdy utratíte 1 milion dolarů a budete potřebovat další 2 miliony, co se stane, když se ekonomika náhodou ocitne v recesi a nikdo nebude ochoten investovat? Bez těchto finančních prostředků budou lidé, které jste najali, muset odejít do jiné práce, protože mají rodiny, které musí živit. Nyní jste uvízli ve společnosti, která nemá žádné lidi a nemá dostatek peněz na dosažení tohoto kritického milníku. Výsledkem je, že vaše duševní vlastnictví lze prodat pouze za haléře za dolar, protože v biotechnologiích je to opravdu všechno o lidech,“ řekl.

„Co mi to řeklo, bylo přesně druh financování je ve skutečnosti klíčovou součástí úspěšného vývoje léků. Musíte si vybrat nejen správnou vědu a správný lék, ale také správný obchodní model a finanční partnery, kteří vás dostanou za cílovou čáru,“ řekl Lo. „Je to jako stavět most. Pokud stojí stavba mostu 100 milionů dolarů a vy máte jen 50 milionů dolarů, nepostavíte polovinu mostu, protože polovina mostu není z poloviny tak dobrá jako dokončený most. A proto jsem přesvědčen, že obchodní strategie a finanční inovace by měly být součástí Cancer Moonshot. Kromě všech vědců na panelu s modrou stužkou bych rád viděl nějaké finanční experty, kteří by mohli promluvit k tématu: 'Jak to budeme financovat?

„Ačkoli vláda poskytuje finanční prostředky, které nás nastartují, nestačí to ani zdaleka na to, abychom se dostali do cíle. Potřebujeme, aby soukromý sektor vložil miliardy, aby odpovídaly stovkám milionů, které vláda věnovala tomuto úsilí,“ řekl.

Lo také věří, že program Cancer Moonshot může být použit k podpoře většího počtu darů na dobrovolnou filantropii. "Filantropie historicky hrála velmi důležitou roli při financování základní vědy, která je základem léčby rakoviny," řekl. „Za posledních 15 nebo 20 let však došlo k velmi důležité změně v zapojení filantropů. To, na co se filantropie nyní zaměřují, není jen poskytování grantů, ale spíše využívání svých zdrojů investovat ve vývoji léků. Slovo „investovat“ používám velmi záměrně.“

„Myšlenka grantu,“ vysvětlila Lo, „je taková, že na oplátku neočekáváte nic jiného než možná závěrečnou zprávu popisující, co jste s penězi udělali. Neexistuje žádná protihodnota. Je to doslova: 'Tady jsou nějaké peníze, udělejte dobrý průzkum',“ řekl Lo. „Ale vidíme jiný přístup u některých dnešních filantropů, kteří místo toho říkají: „Chci, abyste uspěli ve vývoji léku, a jsem ochoten s vámi investovat tím, že zaplatím za klinické testy, ale výměnou chtít to, co by od vás mohl získat typický VC – například licenční poplatky – pokud budete úspěšní.'“

„Kvintesenčním příkladem tohoto modelu rizikové filantropie je Nadace pro cystickou fibrózu,“ pokračoval Lo. „Když v roce 1994 poprvé zahájili své úsilí v oblasti rizikové filantropie – když se Dr. Bob Beall stal generálním ředitelem – investovali do řady biotechnologických a farmaceutických společností, které byly ochotny spolupracovat s nimi při vývoji léku na cystickou fibrózu. Až do té doby byla veškerá léčba CF zaměřena na symptomy, nikoli na základní příčiny onemocnění. A v průběhu desetiletí investovali do řady společností. Nadace poskytla nejen peníze, ale také spoustu odborných znalostí, registrů pacientů, přirozené historie a další podporu, která snížila hranici pro soukromý sektor, aby do tohoto úsilí investoval. Nakonec byli nesmírně úspěšní, když získali schválení několika nových léků, které skutečně léčí nemoc od jejích biologických příčin. V důsledku toho se očekávaná délka života pacientů s CF od 1980. let ve skutečnosti zdvojnásobila.“

„Neočekávali žádnou finanční návratnost – chtěli dopad na pacienty s CF. Ale dosáhli dopadu nejen v podobě nových léků, ale také finanční návratnosti kolem 4 miliard dolarů ze 150milionové investice. A to, co s těmito penězi nyní dělají, je recyklovat je a vrátit je zpět do vývoje úplného léku na CF pomocí genové terapie. To je skvělý příklad toho, jak mohou rizikoví filantropové hrát velmi důležitou roli v biomedicínském ekosystému,“ řekl Lo.

„V mnoha případech jsou ochotni investovat tam, kde tradiční VC nejsou. Jsou ochotni podstoupit takové riziko, protože jejich horizont je mnohem delší a jejich cílem je vyvinout lék, bez ohledu na finanční návratnost. A Cancer Moonshot má schopnost spojit všechny tyto relevantní druhy v ekosystému s konečným cílem změnit způsob, jakým se vypořádáváme s rakovinou.“

"Myslím, že by za tím měly být i dodatečné zdroje federální vlády," řekl Lo. „Například existují věci, které může ARPA-H (Agentura pro pokročilé výzkumné projekty pro zdraví) dělat a které podniková filantropie nedokáže. Mohou nabídnout vládní programy, které zaručí určité druhy dluhů, jako jsou „dluhopisy proti rakovině“.

„Představte si, že by vláda vydala dluhopisy proti rakovině, kde by se výtěžek použil na podporu výzkumu rakoviny a platila by věřitelům určitou úrokovou sazbu, ale s nakopnutím akcií, které by se zvýšily, protože tyto objevy nakonec generovaly hodnotu pro investory? To by poskytlo opravdu pěkný doplněk rizikové filantropie,“ řekl Lo. „Celý tento systém je skutečně ekosystém. Každý z těchto různých druhů má hrát svou vlastní roli v konečném cíli být schopen účinně léčit rakovinu.“

Ještě obecněji, Lo řekl, „využívání síly globálních kapitálových trhů by také mělo být prioritou pro Cancer Moonshot. Pokud se zamyslíte nad finanční krizí, byla to velmi, velmi nešťastná a zničující událost. Ale pokud se ptáte, jak se to stalo, finanční inovace povzbudily investory z celého světa, aby vložili své peníze do amerických rezidenčních nemovitostí. A asi deset let to byla extrémně výnosná investice, která čerpala zdroje doslova z celého světa na velmi specifický trh. Všichni z toho měli prospěch, dokud jsme samozřejmě nezašli příliš daleko a nakonec skončili finanční krizí v roce 2008,“ poznamenal.

„Představte si, že bychom mohli použít úplně stejné nástroje,“ navrhl Lo, „ale s cílem vyléčit rakovinu a bez excesů. Pokud jsme se poučili z finanční krize a používali finanční inženýrství zodpovědně, opatrně, pak je tu ohromné ​​množství, kterého bychom mohli dosáhnout, zvláště s vládou USA zapojenou stejným způsobem, jako to udělala s rezidenčními nemovitostmi.“

Přestože krize sama o sobě byla „strašnou tragédií, finanční krize má stříbrnou linii, která spočívá v tom, že dnes existují miliony majitelů domů, kteří nespláceli své hypotéky a své domy si mohli dovolit jen díky Fanny Mae a Freddie Mac,“ řekla Lo. "A kvůli těmto vládním politikám a finančním inovacím vedou životy, které by jinak nemohli mít. Přesně to zamýšleli tvůrci politik, aby více lidí mělo kousek amerického snu a mohlo vlastnit vlastní domovy." .“

„Pokud dokážeme použít stejný přístup k boji proti rakovině – pomocí finančního inženýrství k nasměrování globálních kapitálových trhů do tohoto konkrétního sektoru – věřím, že budeme mít obrovský dopad a budeme schopni překonat tuto cílovou čáru. Cancer Moonshot by měl zaměřit svou pozornost nejen na vědu a medicínu, ale také na financování a byznys vývoje léků. A věřím, že na to mají zdroje,“ řekl.

"Existuje armáda investičních bankéřů, kteří mají ty správné znalosti a velmi by ocenili příležitost s tím udělat něco jiného, ​​než učinit bohaté lidi bohatšími," řekl Lo. „Na Wall Street je skutečný zájem mít přímý dopad na lidské životy pomocí nástrojů, které vyvinuli. Je možné, pokud správně strukturujete obchodní model, mít svůj dort a sníst ho také a zároveň zhubnout. Dělat dobře konáním dobra je určitě možné, ale musíte na tom pracovat.“

Zobrazit související příspěvky:

Seznamte se s vědcem, který koordinuje New Cancer Moonshot od Joea Bidena

Proč je rakovina méně důležitá pro rychlejší vyléčení než Covid: Cancer Moonshot Pathways

Motivujte k boji proti rakovině, která postihuje děti: Cancer Moonshot Pathways

Prolomte bariéry, abyste podpořili pokrok: Cancer Moonshot Pathways

Urychlete léčbu, která mezinárodní spolupráce v klinických studiích: Cancer Moonshot Pathways

Uzavřete propast mezi výzkumem Discovery a péčí o pacienty: Cancer Moonshot Pathways

@ rflannerychina