Inflace ve Spojených státech v dubnu klesla na anualizovanou míru 4.1 %, což je méně než polovina úrovně z předchozího měsíce.
To bude nepochybně překvapením pro ty z vás, kteří se zaměřují pouze na finanční titulky. Informovali nás, že Index spotřebitelských cen v dubnu mírně klesl na 8.3 % z 8.5 %. Tento mírný pokles byl menší, než Wall Street očekávala, a v den, kdy byl oznámen index S&P 500
SPX,
-1.33%
klesl téměř o 2 %, zatímco Nasdaq Composite
COMP,
-2.56%
ztratil více než 3 %.
Ale hlavní číslo CPI se zaměřuje na jeho 12měsíční tempo změny. Pokud se zaměříte na měsíční tempo změny, jak je znázorněno v grafu níže, pak bude okamžitě zřejmé, jak moc inflace klesla od března do dubna.
12měsíční tempo změny CPI je nafouknuté velkými skoky v červnu a říjnu 2021 a v březnu tohoto roku. V důsledku toho zůstane 12měsíční tempo změny vysoké bez ohledu na to, co se stane s CPI v příštích několika měsících. Jeden příklad toho: i kdyby se CPI od března do dubna nezměnil, hlavní číslo za duben by stále bylo 7.9 %.
To staví současnou diskusi o inflaci do zcela jiného světla. Meziměsíční míra inflace nemusí klesnout o nic níže než v dubnu, aby 12měsíční míra změny CPI klesla na 4.1 % – jakmile velké skoky inflace z minulého roku opadnou z indexu. posledních 12 měsíců.
Dokud tyto špičky nevypadnou z výpočtu, číslo celkové inflace zůstane tvrdošíjně vysoké – ne proto, že by Federální rezervní systém odváděl špatnou práci v boji proti inflaci, ale kvůli jednoduché aritmetice.
Alan Reynolds, ekonom, vedoucí pracovník Cato Institute a bývalý viceprezident First National Bank of Chicago, to nedávno dobře vyjádřil: „Fed... nemůže udělat nic, aby rychle snížil meziroční celkovou inflaci CPI. protože většina měsíců zahrnutých do této statistiky je nyní za námi.“
Byla dubnová míra inflace výjimkou nebo pravidlem?
Toto relativně optimistické hodnocení současné inflace předpokládá, že dubnová procentní změna CPI přetrvá iv následujících měsících. To by nebyl dobrý předpoklad, pokud by dubnová sazba byla uměle nízká.
Někteří se skutečně obávali, že tomu tak bylo, včetně mého kolegy z MarketWatch Rex Nutting v nedávném sloupku. Zatímco například ceny benzínu – které jsou velkou složkou CPI – byly v dubnu nižší než v březnu, od té doby se odrazily a nyní jsou ještě vyšší než v březnu.
Širším bodem této diskuse však je, že se musíme zaměřit spíše na budoucnost než na minulost. Přesto, když se soustředí na 12měsíční tempo změny CPI, většina investorů se provinila tím, co behaviorální ekonomové označují jako „klam základní sazby“: Přehlížejí, do jaké míry je 12měsíční tempo změny CPI ovlivněno abnormálně nízkou úroveň CPI před 12 měsíci.
Stále můžete namítat, že inflace zůstane samozřejmě dlouho tvrdošíjně vysoká. Jen nezakládejte svůj argument na přetrvávajících účincích několika velkých měsíčních skoků CPI za poslední rok.
Mark Hulbert je pravidelným přispěvatelem do MarketWatch. Jeho Hulbert Ratings sleduje investiční zpravodaje, které platí paušální poplatek za audit. Lze se s ním spojit v [chráněno e-mailem]
Více: "Mám pocit, jako bych znovu prožíval léto 2008." Stratég David Rosenberg vidí, že medvědí trh klesá S&P 500 na 3,300
Plus: „Fed se vždycky posere“: Tento prognostik vidí inflaci vrcholící a americké akcie na medvědím trhu do léta
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/inflation-may-be-a-lot-lower-than-anyone-thinks-even-the-fed-11653382237?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Inflace může být mnohem nižší, než si kdokoli myslí – dokonce i Fed
Inflace ve Spojených státech v dubnu klesla na anualizovanou míru 4.1 %, což je méně než polovina úrovně z předchozího měsíce.
To bude nepochybně překvapením pro ty z vás, kteří se zaměřují pouze na finanční titulky. Informovali nás, že Index spotřebitelských cen v dubnu mírně klesl na 8.3 % z 8.5 %. Tento mírný pokles byl menší, než Wall Street očekávala, a v den, kdy byl oznámen index S&P 500
-1.33%
-2.56%
SPX,
klesl téměř o 2 %, zatímco Nasdaq Composite
COMP,
ztratil více než 3 %.
Ale hlavní číslo CPI se zaměřuje na jeho 12měsíční tempo změny. Pokud se zaměříte na měsíční tempo změny, jak je znázorněno v grafu níže, pak bude okamžitě zřejmé, jak moc inflace klesla od března do dubna.
12měsíční tempo změny CPI je nafouknuté velkými skoky v červnu a říjnu 2021 a v březnu tohoto roku. V důsledku toho zůstane 12měsíční tempo změny vysoké bez ohledu na to, co se stane s CPI v příštích několika měsících. Jeden příklad toho: i kdyby se CPI od března do dubna nezměnil, hlavní číslo za duben by stále bylo 7.9 %.
To staví současnou diskusi o inflaci do zcela jiného světla. Meziměsíční míra inflace nemusí klesnout o nic níže než v dubnu, aby 12měsíční míra změny CPI klesla na 4.1 % – jakmile velké skoky inflace z minulého roku opadnou z indexu. posledních 12 měsíců.
Dokud tyto špičky nevypadnou z výpočtu, číslo celkové inflace zůstane tvrdošíjně vysoké – ne proto, že by Federální rezervní systém odváděl špatnou práci v boji proti inflaci, ale kvůli jednoduché aritmetice.
Alan Reynolds, ekonom, vedoucí pracovník Cato Institute a bývalý viceprezident First National Bank of Chicago, to nedávno dobře vyjádřil: „Fed... nemůže udělat nic, aby rychle snížil meziroční celkovou inflaci CPI. protože většina měsíců zahrnutých do této statistiky je nyní za námi.“
Byla dubnová míra inflace výjimkou nebo pravidlem?
Toto relativně optimistické hodnocení současné inflace předpokládá, že dubnová procentní změna CPI přetrvá iv následujících měsících. To by nebyl dobrý předpoklad, pokud by dubnová sazba byla uměle nízká.
Někteří se skutečně obávali, že tomu tak bylo, včetně mého kolegy z MarketWatch Rex Nutting v nedávném sloupku. Zatímco například ceny benzínu – které jsou velkou složkou CPI – byly v dubnu nižší než v březnu, od té doby se odrazily a nyní jsou ještě vyšší než v březnu.
Širším bodem této diskuse však je, že se musíme zaměřit spíše na budoucnost než na minulost. Přesto, když se soustředí na 12měsíční tempo změny CPI, většina investorů se provinila tím, co behaviorální ekonomové označují jako „klam základní sazby“: Přehlížejí, do jaké míry je 12měsíční tempo změny CPI ovlivněno abnormálně nízkou úroveň CPI před 12 měsíci.
Stále můžete namítat, že inflace zůstane samozřejmě dlouho tvrdošíjně vysoká. Jen nezakládejte svůj argument na přetrvávajících účincích několika velkých měsíčních skoků CPI za poslední rok.
Mark Hulbert je pravidelným přispěvatelem do MarketWatch. Jeho Hulbert Ratings sleduje investiční zpravodaje, které platí paušální poplatek za audit. Lze se s ním spojit v [chráněno e-mailem]
Více: "Mám pocit, jako bych znovu prožíval léto 2008." Stratég David Rosenberg vidí, že medvědí trh klesá S&P 500 na 3,300
Plus: „Fed se vždycky posere“: Tento prognostik vidí inflaci vrcholící a americké akcie na medvědím trhu do léta
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/inflation-may-be-a-lot-lower-than-anyone-thinks-even-the-fed-11653382237?siteid=yhoof2&yptr=yahoo