Inflace nechce zmizet – a akciový trh se otáčí. Některým akciím by však mohlo prospět, pokud inflace zůstane lepkavá.
Investoři zažili šok v úterý, kdy srpnový index spotřebitelských cen narazil na dráty. Ukázalo se, že ceny meziročně vzrostly o 8.3 %, což překonalo očekávání 8.1 %. Zatímco je to druhý měsíc v řadě, kdy tempo růstu cen kleslo, jádro CPI, které nezahrnuje potraviny a energie, vzrostlo o 6.3 %, čímž překonalo odhady o 6.1 %.
To způsobilo pád akciového trhu. The
S&P 500
klesl o 34.3 %, zatímco
Dow Jones Industrial Average
klesl o 1,276.37 3.9 bodu, neboli XNUMX %, a
Nasdaq Composite
propadl o 5.2%.
Není těžké pochopit, proč se trhům nemusí inflace líbit. Rostoucí náklady přitom poškozují ziskové marže společností zvýšení cen může poškodit spotřebitelskou poptávku. Ale skutečným strachem je, že Federální rezervní systém bude muset zvednout úrokové sazby ještě výše, když se bude snažit potlačit poptávku v boji proti inflaci.
Dobrou zprávou je, že existují některé akcie, které mohou stále těžit z inflace. Portfolio MSCI vystavené inflaci překonalo index MSCI USA od doby, kdy v první polovině roku 2021 převládla inflace. Nejtěžší váhu v tomto portfoliu mají akcie v sektorech energetiky, materiálů a průmyslu, tedy sektorech, které letos překonaly výkonnost.
Ropa byla dítětem plakátu pro hru s inflací na akciovém trhu. The
Sektor pro výběr energie SPDR ETF
(XLE), která zahrnuje producenty ropy a poskytovatele ropovodů, si za rok připsala 31 %. MSCI USA mezitím klesl o více než 14 %. Část rozšířené inflace byla způsobena růstem cen ropy a plynu, což zvýšilo zisky producentů.
Odvětví materiálů také těžilo ze silných cen. Nucor (NUE), výrobce oceli a složka společnosti
Materiály Vyberte sektor SPDR ETF
(NUE), letos získal 21 %. Společnost ve své poslední zprávě o zisku uvedla, že agresivně zvýšila ceny, což je dost na to, aby analytici předpověděli růst tržeb o 16 % na 42.3 miliardy dolarů v roce 2022, podle FactSet. Zatímco hrubá marže společnosti by měla s růstem nákladů meziročně klesnout zhruba o procentní bod, provozní zisk by měl stále růst o 18 %.
Vyšší ceny by také měly získat podporu pro některé průmyslové akcie. Akcie z
Deere & Co.
.
(DE), výrobce zemědělských vozidel, letos získal 8 %. Své produkty jsou dostatečně prémiové, aby umožnily společnosti zvednout ceny bez ztráty zákazníků. To je přesně to, co společnost udělala, protože analytici očekávají, že tržby v roce 2022 vzrostou o 17 % na 47.9 miliardy USD a že se hrubá marže zvýší.
Je tu však jedno upozornění. Se všemi těmito inflacemi, které podněcují vyšší úrokové sazby, by ekonomika mohla vydržet natolik destrukci poptávky, že by objemy produktů a ceny mohly dostat zásah. To je důvod, proč drtivá většina akcií v indexu S&P 500 podle FactSet v úterý zasáhla. A to včetně výše zmíněných akcií. Nejlepší je, že tyto akcie mají stále nejlepší šanci využít inflaci k udržení svých zisků stabilnějších, než to dokážou jiné společnosti.
Přinejmenším by mohly překonat trh – i když klesnou.
Napište Jacobovi Sonenshineovi na [chráněno e-mailem]