Inflace znamenala pro těchto pět společností dobré časy

Tři energetické společnosti, firma vyrábějící hnojiva a výrobce léčiv si vedou skvěle, zatímco většina zbytku USA zápasí s prudce rostoucími cenami.

Ttady je stříbrná lemovka k nejhorší inflaci od 1980. let. Jen se zeptejte společností, které bankují na vyšší ceny.

Zvyšování cen je snazší během inflace, kdy se zdá, že to dělá každý. Někdy má nabíjení více smysl. Inflace zvyšuje výrobní náklady a většina společností přenáší náklady na zákazníky. Někdy však vyšší ceny přesahují dodatečné náklady, které společnosti vznikají.

So Forbes sleduje společnosti, které zvýšily své provozní marže, což je měřítko, které úzce měří, kolik peněz společnosti vydělávají prodejem svých produktů, aby zjistil, kdo hromadí zisky.

Provozní marže je spravedlivý ukazatel, protože nezahrnuje půjčky, řekla profesorka financí na Wayne State University Mai Iskandar-Datta. Forbes. "V podstatě se snažíte získat širší obrázek o výkonnosti společnosti," řekla. "Snažíte se vidět, jak se jim daří, aniž byste uvažovali o financování." Odděluje financování a investiční rozhodování.“

Mějte na paměti, jak tvrdá je inflace na zaměstnance. Mzda pracovníků nedrží krok s vyššími cenami. Podle Americká statistika práce, reálný průměrný hodinový výdělek – růst mezd mínus inflace – za poslední rok klesl o 2.8 %. Přidejte skutečnost, že lidé pracují méně hodin, a příběh je ještě pochmurnější. Reálný průměrný týdenní výdělek se za stejné období propadl o 3.7 %. Jako třetí čtvrtletí sezóna příjmů Končí, není možná žádným překvapením, že tři z pěti prvních míst na aktuálním seznamu nejširších provozních marží jsou energetické společnosti.

Společnost EQT Corp.

Provozní marže pro plynárenskou společnost Společnost EQT Corp. vzrostl z 20.3 % za 12 měsíců končících v září 2021 na 64 % za poslední rok. 64 % je o více než 20 procentních bodů vyšší než předchozí historické maximum společnosti stanovené v roce 2015. EQT nereagovalo na žádost o komentář. Jen pro srovnání a uznání maloobchodního odvětví je trochu jiný živočišný, velký obchodní řetězec Target oznámila, Ve středu její provozní marže klesla na 3.9 % ve třetím čtvrtletí ze 7.8 % ve stejném období před rokem.

Jak to udělali:

Nový přírůstek do indexu S&P 500, EQT je největším producentem zemního plynu v USA Vzhledem k tomu, že cena zemního plynu vzrostla v důsledku nevyprovokované ruské invaze na Ukrajinu, vzrostly i příjmy EQT. Na výzvu k výdělku a 26. října prezentace investoraSpolečnost uvedla jako důvody hromadění hotovosti snížení nákladů na svých vrtech v Západní Virginii a dopad akvizic.

Při zkoumání ziskových marží EQT a dalších energetických společností je však třeba vzít v úvahu ještě něco. Neinvestují tolik do nových projektů, jako by normálně investovali během fáze boomu komoditního cyklu. Náklady na výzkum, vývoj a průzkum ukousnou provozní marže. Pokud tedy energetické společnosti nebudou ostřelovat nové vrty, provozní marže budou vyšší.

"Dnes jsme svědky kapitálového omezení v celém sektoru," řekl Gabriele Sorbara, výkonný ředitel společnosti Siebert Williams Shank & Co. Forbes. „Pokud rostou, jedná se většinou o nízký až střední jednociferný růst produkce ropy. Existuje obrovské množství interně generovaného volného peněžního toku a hotovosti v rozvahách. Po mnoha letech špatných výnosů od (průzkumníků a výrobců) s extrémními obdobími rozmachu a propadu si nyní společnosti zachovávají disciplínu a vracejí peníze akcionářům, spíše než investují kapitál do růstu.

Marathonový olej

Marathon Oil, průzkumná a produkční společnost, která má své kořeny ke Standard Oil Johna D. Rockefellera, vykázala za posledních 46 měsíců provozní marži 12 %. To byl 32% zisk oproti předchozímu období a pro společnost nastavil nový vysoký vodoznak. Marathon neodpověděl na žádost o komentář.

Jak to udělali:

Není to žádné překvapení, ale vyšší ceny ropy jsou skvělé pro zisk producentů. "Mnoho z toho souvisí s cenou ropy, kterou Marathon realizoval, zhruba o 24 dolarů za barel vyšší a zemního plynu téměř o 88 % vyšší než před rokem," řekl Sorbara. Forbes.

CF Industries

Po své poslední čtvrtletní zprávě, hnojivový gigant CF Industries prolomil první pětku. Společnost se sídlem v Deerfieldu v Illinois zvýšila za poslední rok svou provozní marži o 28 %. 49% provozní marže za posledních 12 měsíců je jen necelých 52%, kterou zveřejnila v roce 2012. CF Industries nereagovala na žádost o komentář.

Jak to udělali:

"Je to docela základní," řekl Charles Neivert, vedoucí výzkumný analytik Piper Sandler Forbes. „Zejména tam, kde se věci opravdu podivně vyvíjely, bylo, když se situace na Ukrajině začala zbláznit. V tu chvíli již existovaly některé věci, které vedly k vyšším cenám hnojiv, ale válka to jen zhoršila.“

Rostoucí cena obilí před vypuknutím konfliktu připravila půdu pro vyšší ceny hnojiv, tvrdí Neivert. "Tohle je otázka jídla," řekl. "Vyšší ceny obilí vedou k vyšším cenám hnojiv." CF těžila mezi svými vrstevníky nejvíce, protože se zaměřuje především na výrobu dusíkatých hnojiv. "Jedním hnojivem, které není na výběr, je dusík," řekl Neivert. "Můžete hrát hry s potaší a fosfátem, ale je to virtuální zámek, že pokud nedáváte dusík na plodinu, jako je kukuřice, prakticky si zaručíte pokles výnosu."

Occidental Petroleum

Přidejte na seznam další energetickou společnost: Provozní marže společnosti Occidental Petroleum raketově vzrostla z 11 % před rokem na 37 % za 12 měsíců končících zářím. Přesto se společnosti Occidental v minulosti dařilo mnohem lépe. V roce 2008 vykázala 12měsíční provozní marže těsně nad 50 %. Occidental neodpověděl na žádost o komentář.

Jak to udělali:

Stejně jako jejich konkurenti na tomto seznamu jsou vyšší ceny energie pro společnost Occidental přínosem. Co udělá Occidental se zisky, které vydělal? "Jak vstoupíme do roku 2023, očekáváme, že naše alokace volného peněžního toku se výrazně posune směrem k výnosům pro akcionáře," uvedla generální ředitelka Vicki Hollubová na výzvu společnosti k zisku za třetí čtvrtletí s investory a analytiky.

Biogen

Biogen, farmaceutická společnost, která si udělala jméno v léčbě roztroušené sklerózy, zaznamenala nárůst provozní marže z 3.4 % za 12 měsíců končících v září 2021 na 22.2 % za posledních 12 měsíců. Biogen se odmítl vyjádřit.

Jak to udělali:

Říkejme tomu comeback. Marže společnosti Biogen klesaly v průběhu roku 2021. Podle údajů FactSet v loňském roce právě dosahovala zisku. I když je tento farmaceutický gigant značný, provozní marže je zhruba poloviční oproti tomu, co bylo před pandemií. "V roce 2021 se stalo mnoho věcí na základě GAAP," řekl Myles Minter, výzkumný analytik Williama Blaira. Forbes. „Procházeli velkým uvedením léků na Alzheimerovu chorobu. Vytvářeli zásoby a prodejní síly, aby to podpořili. Byl to absolutní propadák startu.“ Minter dodal, že rostoucí marže Biogenu jsou spíše výsledkem snižování výdajů než přinášení dalších peněz. "Nemohou snižovat cenu, protože mají generickou konkurenci," řekl Minter.

NAŠE METODIKA

Sledujeme průběžné 12měsíční změny provozních marží pro členy S&P 500. Pomocí FactSet jsme shromáždili ziskové marže za poslední vykázaný rok pro společnosti s daty k září 2022.

Poté jsme to porovnali s 12 měsíci končícími ve stejnou dobu v roce 2021.

Zaměřujeme se na společnosti, které prodávají produkty, které všichni kupujeme. Banky a další finanční firmy byly proto z našich výpočtů vyloučeny, zatímco společnosti v odvětvích jako ropa a plyn, maloobchod a farmacie zůstaly.

Vyloučili jsme také společnosti, které nebyly ziskové v letech 2021 a 2022. Takže například provozovatelé výletních lodí a velká část leteckého průmyslu byli vyloučeni.

Ještě jedna věc: Spoléhali jsme výhradně na hodnoty podle obecně uznávaných účetních zásad (GAAP).

VÍCE Z FORBES

VÍCE Z FORBESZde jsou společnosti, které během inflace nejvíce profitovalyBy Brandon KočkodinVÍCE Z FORBESPád FTXBy Zaměstnanci ForbesVÍCE Z FORBESVýkup Elona Muska na Twitteru byl pro těchto 13 hedgeových fondů neočekávaný miliardový ziskBy Hank TuckerVÍCE Z FORBESŽádný produkt. Žádná partnerství. Žádní zákazníci: Jak svižně mluvící zakladatel kryptoměn napálil manažery a investoryBy Cyrus Farivar