Dobrá zpráva hlavně pro důchodce: Inflace klesla.
Oficiální sazba právě klesla na 6.5 % – z 9.1 % loni v červnu. A i když je 6.5 % stále pořádný nárůst cen, je to jen roční sazba ve srovnání cen v prosinci s cenami o rok dříve.
Když se podíváme na poslední meziměsíční změny, které nám jasněji říkají, co se děje s cenami v reálném čase, čísla vypadají lépe. Spotřebitelské ceny celkově byly v prosinci ve skutečnosti o 0.1 % nižší než v listopadu. I když se zbavíte klesajících cen pohonných hmot, měsíční nárůst byl asi 0.3 % – což vychází přibližně na 3.6 % ročně.
Není divu, že Wall Street jásá. Všechno je v pořádku: Akcie, dluhopisy, zlato, dokonce i bitcoiny.
Ale klesající inflace mě nutí nakupovat dluhopisy chráněné proti inflaci více než běžné dluhopisy. A to z velmi prostého důvodu.
I když inflace klesla, neklesla ani zdaleka tak, jak se zdá, že běžný trh dluhopisů předstírá.
Pětiletý státní dluhopis tedy platí pevnou úrokovou sazbu 5 % ročně. Mezitím 3.5letý dluhopis TIPS chráněný proti inflaci platí inflaci (ať už se ukáže být jakákoli) plus 5 % ročně.
Rozdíl mezi nimi je 2.2 %. Co to znamená: Běžný dluhopis bude lepší sázkou než dluhopis TIPS pouze v případě, že průměrná míra inflace v příštích pěti letech bude nižší.
Čísla jsou podobná u dlouhodobějších dluhopisů. Pravidelná 10letá státní pokladna, o které všichni mluví v televizi, nyní nabízí 3.4% roční úrok. 10letý dluhopis TIPS: 1.2 %. Opět je rozdíl asi 2.2 %.
Chci vsadit, že inflace bude v příštích 2.2 letech průměrně 10 % ročně nebo méně? Já ne.
Ani nevidím dobrý důvod, proč bych to chtěl. Abych odpověděl na zjevný odpor: Ano, samozřejmě mohl vstupte pod to. Může to být i hluboko pod tím. Pokud chce manažer hedgeového fondu tuto sázku přijmout, přejeme mu štěstí.
Jde mi o to, jestli tu sázku chci udělat z vlastních peněz. V „bezpečné“ části mého portfolia s pevným úrokem.
Potenciální zisk ze sázky je masivně kompenzován riziky.
V tuto chvíli bych tedy mnohem raději vlastnil fond TIPS, jako je iShares TIPS Bond ETF
SPROPITNÉ,
-0.78%
nebo cenné papíry chráněné před inflací Vanguard
VAIPX,
-0.63%
než nominální státní pokladny.
správce peněz Ruffer & Co Steve Russell řekl MarketWatch a Barron's Live, že jeho firma považuje dlouhodobé dluhopisy TIPS za hru na oživení. Pokud bude inflace nadále klesat, očekávali byste pokles i očekávání úrokových sazeb. To bude pravděpodobně dobré pro všechny dluhopisy – ať už běžné nebo chráněné proti inflaci.
(Abych to uvedl do kontextu: Koncem roku 2021, kdy se nikdo opravdu nebál inflace a trhy zažívaly boom, dlouhodobý TIPS ETF
LTPZ,
-2.16%
byla o 50 % vyšší než dnes.)
Na druhou stranu, pokud se inflace odrazí, raději budu držet kus papíru, který mě zaručí, že mě ochrání před inflací, než kus papíru, který zaručí, že ne.
Inflace klesla. Je čas na nákup dluhopisů chráněných proti inflaci?
Dobrá zpráva hlavně pro důchodce: Inflace klesla.
Oficiální sazba právě klesla na 6.5 % – z 9.1 % loni v červnu. A i když je 6.5 % stále pořádný nárůst cen, je to jen roční sazba ve srovnání cen v prosinci s cenami o rok dříve.
Když se podíváme na poslední meziměsíční změny, které nám jasněji říkají, co se děje s cenami v reálném čase, čísla vypadají lépe. Spotřebitelské ceny celkově byly v prosinci ve skutečnosti o 0.1 % nižší než v listopadu. I když se zbavíte klesajících cen pohonných hmot, měsíční nárůst byl asi 0.3 % – což vychází přibližně na 3.6 % ročně.
Není divu, že Wall Street jásá. Všechno je v pořádku: Akcie, dluhopisy, zlato, dokonce i bitcoiny.
Ale klesající inflace mě nutí nakupovat dluhopisy chráněné proti inflaci více než běžné dluhopisy. A to z velmi prostého důvodu.
I když inflace klesla, neklesla ani zdaleka tak, jak se zdá, že běžný trh dluhopisů předstírá.
Pětiletý státní dluhopis tedy platí pevnou úrokovou sazbu 5 % ročně. Mezitím 3.5letý dluhopis TIPS chráněný proti inflaci platí inflaci (ať už se ukáže být jakákoli) plus 5 % ročně.
Rozdíl mezi nimi je 2.2 %. Co to znamená: Běžný dluhopis bude lepší sázkou než dluhopis TIPS pouze v případě, že průměrná míra inflace v příštích pěti letech bude nižší.
Čísla jsou podobná u dlouhodobějších dluhopisů. Pravidelná 10letá státní pokladna, o které všichni mluví v televizi, nyní nabízí 3.4% roční úrok. 10letý dluhopis TIPS: 1.2 %. Opět je rozdíl asi 2.2 %.
Chci vsadit, že inflace bude v příštích 2.2 letech průměrně 10 % ročně nebo méně? Já ne.
Ani nevidím dobrý důvod, proč bych to chtěl. Abych odpověděl na zjevný odpor: Ano, samozřejmě mohl vstupte pod to. Může to být i hluboko pod tím. Pokud chce manažer hedgeového fondu tuto sázku přijmout, přejeme mu štěstí.
Jde mi o to, jestli tu sázku chci udělat z vlastních peněz. V „bezpečné“ části mého portfolia s pevným úrokem.
Potenciální zisk ze sázky je masivně kompenzován riziky.
V tuto chvíli bych tedy mnohem raději vlastnil fond TIPS, jako je iShares TIPS Bond ETF
-0.78%
-0.63%
SPROPITNÉ,
nebo cenné papíry chráněné před inflací Vanguard
VAIPX,
než nominální státní pokladny.
správce peněz Ruffer & Co Steve Russell řekl MarketWatch a Barron's Live, že jeho firma považuje dlouhodobé dluhopisy TIPS za hru na oživení. Pokud bude inflace nadále klesat, očekávali byste pokles i očekávání úrokových sazeb. To bude pravděpodobně dobré pro všechny dluhopisy – ať už běžné nebo chráněné proti inflaci.
(Abych to uvedl do kontextu: Koncem roku 2021, kdy se nikdo opravdu nebál inflace a trhy zažívaly boom, dlouhodobý TIPS ETF
-2.16%
LTPZ,
byla o 50 % vyšší než dnes.)
Na druhou stranu, pokud se inflace odrazí, raději budu držet kus papíru, který mě zaručí, že mě ochrání před inflací, než kus papíru, který zaručí, že ne.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/inflation-has-fallen-is-it-time-to-buy-inflation-protected-bonds-11673611552?siteid=yhoof2&yptr=yahoo