MMF vidí potenciál pro další turbulence na trhu, jak centrální banky zvýší sazby

Mezinárodní měnový fond varoval před dalšími turbulencemi na finančních trzích, zejména s tím, jak vlády po celém světě přeřadí rychlost na režim obnovy.

Kroky centrálních bank ke zpřísnění měnové politiky a omezení rostoucí inflace by mohly dostat rizikovější akcie hlouběji do červených čísel, i když politici slibují hladký přechod, řekl Tobias Adrian z MMF, finanční poradce a ředitel měnových a kapitálových trhů, Geoff Cutmore z CNBC.

"Určitě bychom mohli vidět další zpřísňování finančních podmínek, a to znamená, že riziková aktiva, jako jsou akcie, by se mohla dále prodávat," řekl Adrian.

Reakce trhu bude do značné míry záviset na schopnosti centrálních bank komunikovat své záměry, řekl Adrian a naléhal na pořádek a transparentnost.

Federální rezervní systém ve středu signalizoval, že by mohl zastavit svůj program nákupu aktiv a začít zvyšovat úrokové sazby již v březnu.

"Doufám, že to nebude neuspořádané, ale bude to řádná úprava z hlediska ocenění," řekl.

„Odhadujeme například, že pro neočekávané další zpřísnění o 50 bazických bodů byste mohli na akciových trzích zaznamenat další podstatný výprodej,“ dodal s tím, že některé sektory by byly postiženy hůře než jiné.

Takové narušení by se mohlo promítnout i do kryptotrhů, řekl Adrian, které vykazují „nárůst korelací“ s tradičními finančními trhy a letos byly svědky velkého výprodeje.

Adrianovy komentáře přicházejí, když MMF ve čtvrtek zveřejnil svou zprávu o globální finanční stabilitě. Vyplývá to ze zveřejnění Světového ekonomického výhledu na začátku tohoto týdne, který v roce 4.4 snížil globální růst na 2022 %.

Navzdory tlaku na snižování rostoucích úrokových sazeb čtvrteční zpráva poznamenala, že podle předpovědi korporátní zisky v roce 2022 ve většině sektorů překonají úroveň před pandemií.

Mezitím spready dluhopisů – klíčová metrika pro měření ceny skupiny dluhopisů – zůstávají pod průměrem roku 2019.

Zpráva MMF také zdůraznila rizika „přelévání“ na rozvíjející se trhy v důsledku normalizace politiky mezi vyspělými ekonomikami.

MMF již dříve varoval, že zpřísnění politiky USA bude brzdit hospodářské oživení v rozvíjejících se Asii.

"Určitě jsme byli svědky zpomalení toků kapitálu přes mnoho rozvíjejících se trhů již v posledních třech měsících a mohli bychom vidět další zpomalení v budoucnu," řekl Adrian.

Inflační tlaky na rozvíjejících se trzích také vedly mnoho centrálních bank ke zvýšení měnověpolitických sazeb, což ohrozilo rodící se oživení růstu.

"Takové další zpřísňování domácích finančních podmínek v době vysokých fiskálních deficitů a potřeb vnějšího financování by mohlo vyvolat značné napětí," uvádí zpráva.