Akcie IBM klouzají. UBS snižuje rating na prodej.

Velikost textu

Mezinárodní obchodní stroje

akcie se v úterý dostávají pod prodejní tlak poté, co analytik UBS David Vogt snížil svůj rating akcie na Sell from Neutral, když tvrdil, že Street se stala příliš býčí na příběh společnosti o obratu.

Vogt snížil svůj cenový cíl na IBM (ticker: IBM) na 124 USD ze 136 USD.

Generální ředitel IBM Arvind Krishna pracuje na návratu IBM k růstu, mimo jiné odděluje své podnikání v oblasti řízených služeb Kyndryl (KD) akcionářům. IBM očekává, že od roku 2022 vykáže střední jednociferný nejvyšší růst. 

Vogt si ale myslí, že trh už v obratu nacenil. V poznámce k výzkumu píše, že akcie se nyní obchodují za více než 14násobek jeho prognózy ohledně pro forma zisků v příštích 12 měsících ve výši 9.47 USD na akcii, což je nad průměrnou hodnotou za poslední tři a pět let. Vogt tvrdí, že současné ocenění naznačuje, že trh má v roce 2022 a 2023 odhady zisku o 10 % vyšší, než jsou jeho současné odhady. Také říká, že společnost IBM těžila z rotace z růstu na hodnotu, což „vytvářelo riziko“. A vidí riziko pro výsledky za čtvrté čtvrtletí.

Vogt říká, že po otočení Kyndrylu se očekávalo určité rozšíření ocenění, ale vidí potenciál pro podstatný pokles, pokud se akcie vrátí k obchodování s desetinásobným výnosem. V letošním roce očekává růst o 10 % a v příštím roce o 3.4 %, což je pod středním jednociferným číslem IBM. Vogt říká, že asi 3.1 % tržeb IBM – kromě softwaru kromě Red Hatu a infrastruktury – čelí „sekulárním protivětrům“ a je nepravděpodobné, že dlouhodobě porostou.

---

Přihlásit se k odběru novinek

Barronův deník

Ranní briefing o tom, co potřebujete vědět v následující den, včetně exkluzivního komentáře autorů Barron's a MarketWatch.

---

„Vzhledem k náročným kompenzacím pro digitální transformaci v celém odvětví se zpomalení v Red Hatu a poradenství v roce 2022 také zdá stále pravděpodobnější,“ píše. A Vogt říká, že reinvestičním příležitostem společnosti brání její roční výplaty dividend ve výši 6 miliard dolarů, což je asi polovina očekávaného volného cash flow v příštích třech letech. IBM má roční dividendový výnos 4.9 %.

Vogt říká, že jeho nový cenový cíl je 11krát vyšší než jeho odhad pro rok 2023 pro pro forma zisk 11.25 USD na akcii, což je asi 10 % pod jeho odhadem 12.55 USD před otočením Kyndrylu. Za čtvrté čtvrtletí odhaduje pro forma zisk 16.3 miliardy dolarů a 3.22 dolarů na akcii, což je méně než jeho odhad před roztočením na 20.9 miliardy dolarů a 3.90 dolarů. Poznamenává, že jeho snížení o 68 centů na akcii je více než 45–50 centů na akcii vyplývajících z rotace Kyndrylu, protože snižuje odhady jak na hardware, tak na poradenské marže.

Přestože včera akcie IBM od té doby vzrostly o 17 %. Barron je pozitivně zhodnotila společnost v úvodním příběhu koncem listopadu. Při úterním ranním obchodování se akcie snížily o 4 % na 129.46 USD.

Napište Ericovi J. Savitzovi na [chráněno e-mailem]