V posledních týdnech jsem se z pasivního investora stal jakýmsi firemním pokladníkem v obývacím pokoji a hledal jsem způsoby, jak zvýšit výnosy svého portfolia o pár základních bodů.
Musel jsem se potýkat s velkými otázkami, usilovně přemýšlet o trhu s dluhopisy a hádat, kam směřuje inflace, a to vše proto, aby se moje hnízdo do důchodu nezamíchalo v nejistém ekonomickém prostředí.
Rád bych vám řekl, že to dělám, protože jsem báječný proaktivní člověk, který skáče na problémy brzy. Obávám se, že ne. Dělám to, protože moje portfolio si letos vedlo tak špatně.
I když je to většinou kvůli hroznému trhu, myslím, že je to částečně moje chyba, že jsem příliš odvázaný.
Před rokem a půl jsem se rozhodl vložit většinu svého penzijního portfolia do jediného fondu Vanguard, který napodoboval globální portfolio 60 % akcií/40 % dluhopisů.
LifeStrategy Fond mírného růstu
(ticker: VSMGX). Je mi 65 let a mým zdůvodněním bylo, že mě fond ochrání před mnou samým tím, že automaticky zpracuje ty části investování, kde často váhám – jako například nákup akcií, když trh padá. Věděl jsem, že trhy jsou pěnivé, ale usoudil jsem, že toto je strategie, která mi bude nejlépe sloužit v příštích 20 až 30 letech.
Moje logika mohla být obhajitelná, ale moje načasování bylo hrozné. Fondu se podařilo zachytit téměř každou část trhu, která byla letos zabita. Fond se od čtvrtečního uzavření meziročně propadl o 16 % a jeho ztráty byly před několika týdny horší. V současné době jde o horší rok fondu od roku 2008 během finanční krize.
Se 40 % jeho investic do akcií v zámoří byly akcie fondu tvrdě zasaženy a zmítány rostoucím dolarem. Byl jsem na to víceméně připraven a moc toho nelituji.
Nebyl jsem připraven na ztráty z dluhopisů. Místo toho, aby mě zbavily těchto ztrát akcií, přidaly se k nim moje dluhopisy.
Fed letos zvýšil krátkodobé sazby asi o 4 procentní body, což přineslo velké ztráty. Dluhopisy fondu měly duraci více než 6 let a byly silně zasaženy rostoucími sazbami. Její největší držba s pevnou úrokovou sazbou, Vanguard's Total Bond Market II, klesla o více než 12 %, což je hodně pro bezpečnou část mého portfolia.
Neobviňuji fond; dělal přesně to, co jeho investiční strategie vyžadovala, a já věděl, co kupuji. Vyčítám si to.
Když se křivka úrokových sazeb začátkem tohoto roku obrátila, měl jsem opustit svůj fond Vanguard a přejít na krátkodobé dluhopisy nebo hotovost, abych se ochránil.
Kdybych přešel na dluhopisy s kratší durací, odvrátil bych slušnou část svých letošních ztrát. Přesun na hotovost by zcela zabránil ztrátám.
To je důvod, proč někteří odborníci doporučují opírat se o hotovost více než o dluhopisy. William Bernstein, autor knihy Čtyři pilíře investování, příručka pro investory typu „udělej si sám“, už roky říká, že celá část vašeho portfolia s pevným výnosem by měla být v hotovosti. Poznamenává, že právě to dělá Warren Buffett
Berkshire Hathaway
,
která má 104 miliard dolarů v hotovosti nebo peněžních ekvivalentech.
A protože moje hnízdo bylo investováno do jediného fondu s investiční strategií, která se opírala o střednědobé dluhopisy, nemohl jsem přejít do krátkodobějších nástrojů, aniž bych tento fond prodal a výnosy neinvestoval do samostatných akciových a dluhopisových fondů.
Místo abych cokoliv dělal, váhal jsem a stále doufal, že úrokové sazby klesnou. Stále stoupali a moje ztráty stále rostly. Zdvojnásobil jsem se, abych si vypůjčil termín hazardu.
Nakonec jsem řekl dost a prodal jsem fond, přičemž jsem přijal defenzívnější strategii, která má moje akcie ve třech samostatných fondech: americký celkový tržní fond, zahraniční celkový tržní fond a americký hodnotový fond. Převážím hodnotové akcie, protože si myslím, že v současném prostředí mohou na nějakou dobu překonat výkonnost a protože růstové akcie se po tolik let těšily tak obrovskému náběhu.
Můj primární dluhopisový fond je nyní
Fidelity Short-Term Treasury Bond Index Fund
(FUMBX). Má průměrnou dobu trvání dluhopisu 2.54 roku. Kvůli kratšímu trvání získá méně, pokud sazby klesnou. Ale také ztratí méně, pokud půjdou znovu nahoru. A v tuto chvíli vynáší vysokých 4.4 %, mnohem více než střednědobé dluhopisy.
Nezůstal jsem u toho. Prodal jsem polovinu svých dluhopisů, abych si koupil 3- a 4leté zprostředkované depozitní certifikáty s výnosem 4.9 % a 4.95 %. Vynesly více než srovnatelné státní pokladny, ale jsou federálně garantovány a stejně bezpečné.
Pokud sazby porostou, tržní hodnota těchto CD klesne, ale protože je držím až do splatnosti, budu nadále sbírat téměř 5% úrok, což není strašné. A pokud sazby klesnou, 5% úrok bude ve světě s nižšími sazbami vypadat stále atraktivněji.
Pro zvýšení výnosu podnikám další kroky. Mimo svůj důchodový účet mám ve fondu peněžního trhu Vanguard slušné množství hotovosti. Vzal jsem si část hotovosti a koupil 4měsíční státní pokladny, které vynesly více než 4 %, abych trochu zvýšil své výnosy.
Všechno to hledání výnosu je mnohem více práce než moje strategie jednoho fondu. A stále riskuji, že nakonec nevyjdu dopředu.
Ale pokud úrokové sazby ještě porostou, nedostanu zdaleka tak silný úder jako minule. A pokud spadnou, udělám vše v pořádku několik let.
Tomu říkám výhra.
Napište Nealovi Templinovi na [chráněno e-mailem]
