(Bloomberg) -
Nejčtenější z Bloombergu
Bezprecedentní kus globálního trhu s naftou, tahounem globální ekonomiky, je jen několik týdnů od toho, aby byl vystaven agresivním sankcím.
Od 5. února se Evropská unie, G-7 a její spojenci pokusí uvalit strop na ceny vývozu paliva z Ruska – nejnovější trest za jeho invazi na Ukrajinu. To se bude shodovat se zákazem EU na téměř veškerý dovoz ruských ropných produktů.
Podobná opatření již platí pro dodávky ropy v zemi, ale je to strop a zákaz rafinovaných paliv – a zejména nafty –, co některé pozorovatele trhu s ropou znepokojuje potenciál cenových skoků.
Před invazí na Ukrajinu bylo Rusko největším evropským externím dodavatelem paliva a kontinent pokračoval ve velkých objemech nákupů až do uzávěrky. V důsledku toho sankce pravděpodobně zaznamenají velké přesměrování globálních toků nafty – s pomocí nových ruských kupců ropy, kteří posílají palivo zpět do Evropy. Krátkodobě hrozí vyšší ceny.
"Ztráta ruských barelů je obrovská a jejich nahrazení bude obrovskou logistickou výzvou," řekl Keshav Lohiya, zakladatel konzultanta Oilytics. „Trh však generuje ceny v menší panice, protože trhy a obchodní toky se ukázaly jako odolné. Půjde o nové přesměrování nafty."
Evropská unie bude muset nahradit asi 600,000 XNUMX barelů denně dovozu nafty a Rusko bude muset najít nové kupce pro tyto dodávky, skladovat palivo na lodích nebo omezit výrobu ve svých rafineriích.
ČTĚTE: Kde získá Evropa za tři týdny naftu?
Zásilky do EU z USA a Indie již rostou, protože produkují více, než spotřebují, což jim umožňuje přebytek vyvážet. Očekává se také, že Čína bude posílat více paliva na své blízké trhy, čímž nepřímo vytlačí náklad od jiných dodavatelů do Evropy.
„Toky produktů z regionů s dlouhou sítí zesílí, protože 5. února vstoupí v platnost kontinentální embargo na ruské produkty, což podle našeho názoru zhoršuje napjatou situaci s naftou,“ napsali analytici Bernstein včetně Oswalda Clinta v poznámce pro klienty.
Úloha Indie při zásobování Evropy je pozoruhodná, protože se stala jedním z největších odběratelů zlevněné ruské ropy od vypuknutí války.
Velké zvýšení toků indické nafty by zaručilo, že ruská ropa se nakupuje a zpracovává na naftu v Indii, než se prodá zpět do Evropy.
Sankce EU zcela nezastaví příchod ruské ropy do Evropy
Takový obchod by neporušil pravidla EU, ale zdůrazňuje neefektivnost, která je sankcím vlastní. Uhlovodíky budou v podstatě přepravovány o tisíce mil dále, než by tomu bylo normálně – a pak zase zpět.
Existuje také potenciál pro temnější praktiky, jako je předokumentování nákladu nebo zasílání paliva do skladů rafinovaných produktů v jiných regionech, aby je bylo možné smíchat s neruskými produkty.
Tuto zimu zatím nejhorší předpovědi o nedostatku ropy byly odvráceny. Diesel, který byl před měsíci epicentrem síly na trhu s ropou, změkl díky neobvykle teplému počasí a přílivu do Evropy.
Ceny ropy klesly poté, co se zdálo, že sankce vůči Rusku exporty přesměrovaly, spíše než aby je snížily.
Mezi novými – nebo většími – moskevskými kupci budou obchodníci v Africe, Latinské Americe a možná i v Asii. Evropa se mezitím pravděpodobně obrátí na Blízký východ, kde obří nové rafinerie rozšiřují provoz.
Konzultant Energy Aspects Ltd. však tento týden uvedl, že Rusko bude schopno najít domov pouze pro asi třetinu svého vývozu nafty a že zbytek bude muset být uzavřen.
"Produktové embargo je ošemetné, protože Rusko se skutečně snažilo umístit svou naftu kamkoli jinam než do Evropy," řekla Amrita Sen, hlavní ropná analytička konzultanta na Globálním energetickém fóru UAE organizovaném online společností Gulf Intelligence se sídlem v Dubaji.
Potíže s rafinací
To je v kontextu evropského rafinérského průmyslu, který se připravuje na sezónní kolo údržbářských prací a také čelí výpadkům.
Hrozba obnovených stávek ve Francii by mohla den poté, co vstoupí v platnost sankce vůči Rusku, zastavit některé národní výrobce paliv.
Dvě ropné rafinérie ve východním Německu – dříve zásobované potrubím ruskou ropou – musí vyrábět méně paliva, než by normálně dělaly, protože se tyto toky zastavily.
A za tím vším se tiše skrývá řada logistických a technických problémů, které se mohou každou chvíli rozhořet.
Trhy s válečným pojištěním lodí vplouvajících do Ruska zůstávají v krizi poté, co klíčoví zajistitelé stáhli část svého krytí, zatímco náklady na ropné tankery již jednou vzrostly během přípravy na zavedení hrubých sankcí.
Na trzích s ropou je prozatím jen málo bezprostředních známek paniky. Klíčovou otázkou v nadcházejících týdnech je, zda je možné provést dost těžkého zvedání pro transformaci světových toků nafty.
„Trh to vždy vyřeší,“ řekl Eugene Lindell, vedoucí oddělení rafinovaných produktů u konzultanta FGE. "Jde jen o to, jak velkou bolest to způsobí?"
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/huge-sanctions-looming-fuel-powers-080000405.html