Jak hodnotit lednový efekt akciového trhu a lednový barometr pro rok 2023

Historicky byl leden svědkem některých jedinečných trendů na akciovém trhu. První je, že menší a statisticky levnější akcie mají tendenci podávat lepší výkony na začátku ledna. Za druhé, leden sám o sobě je často relativně dobrým měsícem pro akcie, alespoň na základě údajů z let 1941–2003, i když to bylo nedávno zpochybněno. A konečně, začátek ledna měl určitou prediktivní sílu pro celkové výnosy trhu za rok. Žádný z těchto trendů není jistý, ale historicky mají určitou prediktivní sílu.

Lednový efekt

Mark Haug a Mark Hirchey z University of Kansas v roce 2005 papír zkoumali data od roku 1802 do roku 2004. Zjistili, že akcie s malou kapitalizací měly v lednu v průměru lepší výkon a že akcie s hybnou silou (akcie, jejichž cena v poslední době výrazně vzrostla) mají v lednu tendenci podléhat.

To je potenciálně způsobeno sklizeň daňových ztrát protože investoři na konci roku prodávají ztrátové akcie a poté je v lednu nakoupí zpět, aby pomohli optimalizovat daňově upravenou výkonnost. Jak jdou trendy na trhu, tento má poměrně robustní historii a výzkumníci často považují tento efekt za statisticky významný. To není zárukou, že to bude fungovat i v budoucnu, ale je překvapující, že tento druh trendu vidíme na trzích, které jsou považovány za obecně efektivní.

Leden jako dobrý měsíc pro akcie

Historicky, při pohledu na 1941-2003 období Leden nabídl v průměru nejlepší výnosy očištěné o riziko a absolutní výnosy ve srovnání s ostatními měsíci roku.

Zdá se však, že během posledního desetiletí se lepší výkon z ledna poněkud vytratil. Není jasné, jestli to znamená, že se něco zásadně změnilo, nebo, protože tyto efekty nabízejí jen nepatrnou výhodu, i když fungují, jestli leden měl v posledních letech jen slabší průběh, což se může v budoucnu změnit.

Lednový barometr

Když je leden měsícem poklesu, nevěstí to nic dobrého pro akcie po zbytek kalendářního roku. Toto se nazývá "lednový barometr". Negativní výnos pro trhy v lednu historicky signalizoval relativně slabé výnosy pro trhy v následujících 11 měsících roku. Pokles ledna je však neobvyklý, takže statistická síla této předpovědní metody by mohla být zpochybněna. Přesto stojí za to připomenout, že v roce 2022 měl leden záporný výnos a samozřejmě to byl pro trhy obecně negativní rok.

Upozornění

Stojí za to připomenout, že finanční trhy jsou obecně efektivní, i když tyto efekty poskytují náhled, často jde jen o nepatrný náskok na trzích a rozhodně to není jisté. Historicky však při konzistentním uplatňování tyto efekty zlepšily návratnost.

Co sledovat

Z toho vyplývá, že leden je často dobrým měsícem pro investory, zejména pro ty, kteří investují do menších a levnějších akcií. Kromě toho, pokud leden vykáže negativní výnos, nemusí to pro zbytek roku znamenat nic dobrého, jak jsme viděli v roce 2022. Záporný leden však neznamená ztrátový rok pro akcie, pouze že výnosy jsou slabší než průměr. .