Jak Private equity vyhrál svůj boj o přenášený úrok.

Zdá se, že její podpora zpečetila schválení zákona v Senátu, kde jej musí podpořit všech 50 demokratů, protože se očekává, že každý republikán bude hlasovat proti. Poslanec Senátu musí ještě podepsat.

Očekává se, že návrh zákona bude předložen v sobotu. Za předpokladu, že projde, legislativa se dostane do sněmovny a poté k prezidentovi Joeu Bidenovi. 

Přenášený úrok je daňová úleva, kterou z velké části využívají manažeři fondů soukromého kapitálu a firmy. V podstatě zdaňuje zisky z prodeje aktiv sazbou dlouhodobých kapitálových zisků, která na federální úrovni dosahuje vrcholu 23.8 %. Generální partneři fondů soukromého kapitálu dostávají velkou část své kompenzace jako nesený úrok.

Je to považováno za mezeru v daňovém zákoníku, protože ve skutečnosti zdaňuje vysoké úrovně náhrad mnohem nižší než sazby vyplácené námezdně pracujícími – které na federální úrovni dosahují 37 %. Zastánci daňové spravedlnosti říkají, že to umožňuje manažerovi soukromého kapitálu, který vydělává 1 milion dolarů ročně, platit nižší sazbu než například někdo, kdo vydělává 200,000 XNUMX dolarů.

Zákon o daňových úsecích a pracovních místech z roku 2017 zavedl určitá omezení na přenášený úrok a prodloužil požadovanou dobu držení u některých typů aktiv z jednoho na tři roky.  

Zákon o snižování inflace by šel ještě dále a kromě jiných reformních opatření by prodloužil dobu držení na pět let.

Přesto se ukázalo, že nesený úrok je Freddy Krueger daňových mezer – nic ho nemůže zabít. Snahy o reformy se projevily ve Washingtonu po celá desetiletí. Pokaždé, když byl předložen návrh zákona, který by ji zabil, zemřel na kongresovém vinném révu, a to navzdory tomu, že každý demokratický a republikánský prezident vyjádřil nesouhlas s daňovými úlevami.

Proč je tak odolný?

Jednak lobbistický stroj na Wall Street. Sinema například v letech 2.2 až 2017 obdržela více než 2022 milionu dolarů v darech na kampaň od firem z Wall Street a dalších investičních společností. Opensecrets.org, skupina, která sleduje peníze v politice.

Sinema obdržela dary od některých z největších veřejných alternativních správců aktiv, včetně

Černý kámen

Skupina (ticker: BX),

Globální management společnosti Apollo

(APO),

Carlyle Group

(CG),

KKR & Co.
.
(KKR), Welsh Carson a Andreessen Horowitz, podle Open Secrets. Web uvádí, že samotné organizace nedarovaly. Peníze pocházely od průmyslových PAC nebo jednotlivců spojených s průmyslem.

Tyto dary jen stěží dělají Sinemu jedinečnou.

Vůdce senátní většiny Chuck Schumer (DN.Y.) byl ve volebním cyklu v roce 2022 ve skutečnosti největším příjemcem peněz od soukromých kapitálových a investičních firem a podle Open Secrets dostal 1.2 milionu dolarů. Schumer obdržel dary od firem jako KKR a Blackstone. Sinema se v cyklu 2022 umístila na sedmém místě a získala 286,700 XNUMX $.

Wall Street skutečně přispěla senátorům, kteří chtějí uzavřít mezeru v nesoucích úrok. Mezi nimi: senátor ze Západní Virginie Joe Manchin (DW.VA), který v cyklu roku 343,751 přijal 2022 XNUMX dolarů od soukromých kapitálových a investičních firem, což je podle Open Secrets třetí mezi příjemci.

Někteří zkušení daňoví právníci říkají, že není jasné, proč se Sinema tentokrát přiklonila k záchraně přenášeného úroku.

„Proč má Sinema takovou včelu na hlavě při změně daně z úroků? Možná jste čekali, že někdo ze Silicon Valley nebo New Yorku bude proti změně pravidel. To je škrábanec,“ řekl Daren Shaver, daňový partner advokátní kanceláře Hanson Bridgett.

Jednou z odpovědí je samozřejmě jednoduše politika toho všeho. Machin se umístil jako ekonomický populista v převážně rudém státě. Je také proti další daňové úlevě, kterou upřednostňují demokraté z modrého státu – takzvanému odpočtu SALT, který byl výrazně omezen zákonem o daňové reformě z roku 2017.

Schumer potřeboval Machinův hlas, aby zajistil podporu pro kritický právní předpis pro demokraty – ovlivňující klima, energetickou politiku a léky na předpis v balíčku 739 miliard dolarů. Omezení úlevy od daně z úroků bylo relativně malým ústupkem, od kterého se očekává, že přinese 14 miliard dolarů.

Sinema zase dokázala sesadit republikána, aby získala úřad ve swingovém stavu. Její politická budoucnost může záviset na navlékání jemné jehly, pokud jde o daně. Arizona není známá jako stát přátelský k žádnému politikovi, který hlasuje pro zvýšení daní podnikům nebo jednotlivcům.

Je pravda, že zákon obsahuje spoustu dalších zvýšení daně z příjmu právnických osob, které se zdá být Sinema připravena přijmout. Zahrnují 1% daň na zpětné odkupy akcií, která byla přidána, aby nahradila ztrátu výnosů z přenesených úroků, a další daňovou úlevu, kterou Sinema chtěla zachovat.

Průmysl, zastoupený Americkou investiční radou (AIC), tvrdí, že daňová úleva je klíčová pro udržení zaměstnanosti a investic v širokém okruhu společností.

„Odvětví soukromého kapitálu přímo zaměstnává více než 11 milionů Američanů, živí tisíce malých podniků a poskytuje nejvyšší výnosy z penzí,“ uvedl prezident a generální ředitel AIC Drew Maloney v prohlášení pro Barron's. "Vyzýváme Kongres, aby nadále podporoval soukromé kapitálové investice v každém státě v naší zemi."

Někteří analytici tvrdí, že ekonomické argumenty mají své opodstatnění. Robert Willens, profesor daní na Columbia Business School, poukazuje na to, že soukromý kapitál často poskytuje financování podnikům jako investor poslední instance.

„Firmy soukromého kapitálu udržují naše kapitálové trhy v chodu efektivně tím, že dodávají tolik investičního kapitálu pro hodnotné projekty, které by možná nikdy nebyly spuštěny, pokud by soukromý kapitál nesloužil jako investor poslední instance,“ říká. "Možná by bylo moudré nepodniknout kroky, které by firmy odradily od toho, co dělaly tak dobře tak dlouho." 

Daňové problémy by se daly vyřešit, říká, pokud by IRS mohl nějakým způsobem zdanit manažery soukromého kapitálu z příjmu podílu na zisku v podniku, který by mohl být zdaněn jako mzdy. Přesto je judikatura zmatená ohledně toho, zda je to vůbec možné, říká Willens.

„Problém je v tom, že příjem úroků ze zisku není v současné době zdaněn,“ říká. „Pokud by tomu tak bylo, bylo by to zdaněno jako příjem z kompenzace. Neexistuje žádná teorie, která by umožňovala zdanění takového příjmu jako kapitálového zisku.“ 

Nic z toho neznamená, že boj skončil. Sinema například řekla, že bude pracovat se senátorem Markem Warnerem (D-Va.) k přijetí reformy úrokové daně.

Napište Luise Beltranové na [chráněno e-mailem]