Energetické akcie si užívají nejlepší tržní výkonnost za poslední roky. Také si letos užívají nejlepší výkon na indexu S&P 500 – alespoň zatím.
Po letech špatných výdělků, špatných výnosů na trhu a investorů, kteří se stáhli z akcií ropy a zemního plynu, se akcie konvenční energetiky s třeskem vrátily.
Po ruské invazi na Ukrajinu vzrostla ropa nad 100 dolarů za barel. Veřejné americké břidlicové firmy se přesto zdržely návratu ke svým starým způsobům utrácení, kdy celý svůj peněžní tok (a spoustu vypůjčených peněz) potopily do vrtání takového množství ropy, že by to způsobilo snížení cen ropy. Napjaté trhy s ropou, plynem a palivy také podpořily vyšší ceny ropy a plynu. Producenti ropy a plynu také zaznamenali rekordní peněžní toky a zisky. Nedostatek na světových trzích s energií, chronické nedostatečné investice do dodávek v posledních několika letech a významné změny v tocích globálního obchodu se surovou ropou po stále přísnějších sankcích proti Rusku – to vše spojilo své síly, aby podpořily ceny ropy a zemního plynu a zásoby.
Strach z recese
Ale když se Fed agresivně pohnul a představil plán na zvýšení úrokových sazeb, aby zkrotil nekontrolovatelnou inflaci – nejvyšší za více než 40 let – začala se Wall Street znepokojovat rostoucí pravděpodobností recese, která by v budoucnu stlačila poptávku po ropě.
Investoři do energetiky jsou nyní na rozcestí. Rally je příliš dobrá na to, aby se nechala přehlédnout, ale obchodníci se obávají, že skončí tyto dobré časy způsobené vysokými cenami benzínu, které by mohly brzy začít ničit poptávku, a rekordně vysokými cenami nafty, které by mohly tvrdě zasáhnout ekonomiku? Jiní zpochybňují schopnost Fedu zvládnout pověstné „měkké přistání“ americké ekonomiky a zároveň zvýšit klíčovou úrokovou sazbu.
Pravděpodobnost recese se zvýšila, ale takový výsledek není základním scénářem mnoha analytiků a investičních bank, kteří říkají, že recese není nevyhnutelná.
Recese a výrazné zpomalení růstu celosvětové poptávky po ropě jsou klíčovými riziky poklesu energetických akcií. Trend ESG, který přiměl investory vyhýbat se tradičním energetickým akciím, by také mohl ovlivnit sentiment investorů.
Energetika je nejvýkonnějším sektorem indexu S&P 500
Přesto ti investoři, kteří zůstali u energetických akcií, byli za poslední rok odměněni pěknými výnosy. Když se poptávka po ropě v roce 2021 začala zotavovat, energetické zásoby začaly stoupat z minima v roce 2020. Když ropa vyletěla nad 100 dolarů za barel, energetický sektor byl letos na roztrhání. Od roku k 31. květnu měl energetický sektor v indexu S&P 500 vyskočil o 55.7 XNUMX %ve srovnání s 13.3% poklesem indexu. Energetika a veřejné služby byly ve skutečnosti jediné dva sektory, které zaznamenaly mezi lednem a květnem zisky.
Energetický sektor byl také největším přispěvatelem k růstu zisků S&P 500 za první čtvrtletí roku 2022, údaje Factset ukázal v květnu. Energetický sektor vykázal ze všech jedenácti sektorů nejvyšší roční růst zisků 268.2 %, a to díky cenám ropy, které byly v 63. čtvrtletí 1 v průměru o 2021 % vyšší než průměrná cena ropy.
Související: OPEC zvažuje extra velký nárůst těžby ropy, aby kompenzoval Rusko
Z deseti nejvýkonnějších akcií v indexu S&P 500 k dnešnímu dni, devět jsou energetické společnosti, včetně Occidental, Marathon Oil, Coterra Energy, Valero, Halliburton, APA, Devon Energy, Hess a Marathon Petroleum. Occidental vzrostl o 139.1 %, přičemž velká část zisku byla dosažena v posledních dvou měsících poté, co společnost Berkshire Hathaway Warrena Buffetta oznámila, že vybudovala velký podíl přes 15 % ve společnosti.
"Rozhodl jsem se, že je to dobré místo, kam vložit peníze Berkshire," Buffett řekl na výročním zasedání Berkshire Hathaway v dubnu.
"Ona [výkonná ředitelka společnosti Oxy Vicki Hollubová] říká, že nezná cenu ropy na příští rok. Nikdo to nedělá. Ale rozhodli jsme se, že to dává smysl,“ dodal Buffett.
Mají energetické zásoby prostor pro růst?
Pro energetické akcie to byl docela dobrý rok.
S narůstajícími makroekonomickými protivětry se však investoři nyní snaží předpovědět, jak dlouho bude párty s energetickými akciemi trvat, než ji zhatí recese nebo prudký pokles růstu poptávky po ropě.
V býčím táboře investiční disciplína americké břidlice pomáhá podporovat akcie, protože investoři jsou spokojeni s důslednou zdrženlivostí, která pomáhá energetickým firmám vydělávat rekordní peněžní toky a zvyšovat dividendy.
„V předchozích cyklech… společnosti utrácely jako opilí námořníci, aby postavili nové vrtné plošiny do země a našli ropu,“ řekl Walter Todd, investiční ředitel společnosti Greenwood Capital, která vlastní ropné akcie včetně společností Chevron a EOG Resources. Reuters.
To již není případ americké břidlicové záplaty.
Disciplína hrála roli v oživení akcií, ale nejvyšší ceny ropy od roku 2014 a víceleté nízké zásoby paliva uprostřed rostoucí poptávky byly většími přispěvateli k růstu žhavých zásob ropy.
„Je to poprvé, co mají energetické společnosti zhruba od roku 2014 důvod k úsměvu,“ řekl Stewart Glickman, energetický analytik společnosti CFRA Research. Tržiště minulý týden.
Na medvědí straně by hospodářské zpomalení nebo recese mohly zastavit rally v jeho stopách, pokud utrpí globální poptávka po ropě. Recese ale není nevyhnutelná, říká například Goldman Sachs.
„Věříme, že obavy z poklesu ekonomické aktivity v letošním roce se ukážou přehnané, pokud se neuskuteční nové negativní šoky,“ napsali ekonomové Goldman Sachs. zprávy v květnu 30.
„Pokračujeme v předpovědi pomalejšího, ale nikoli recesního růstu, s oživením souvisejícím s obchodem na +2.8 % ve 2. čtvrtletí následovaným průměrným růstem +1.6 % v následujících čtyřech čtvrtletích,“ uvedl Goldman Sachs.
Autor: Tsvetana Paraskova pro Oilprice.com
Další nejlepší čtení z Oilprice.com:
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/long-epic-rally-energy-stocks-000000276.html