Jak Kroger plánuje získat regulátory, investory

Kroger ví, že potřebuje požehnání investorů a federálních regulátorů, aby dotáhla svou dohodu o hodnotě 24.6 miliardy dolarů na koupi konkurenční společnosti s potravinami Albertsons.

Začalo to tvrdit v pátek, kdy společnosti dohodu oznámily. Kroger uvedl, že tato kombinace sníží ceny potravin v době vysoké inflace, zvýší ziskovost a urychlí inovace v jinak roztříštěném odvětví.

V případě schválení by se prodejci potravin stali impozantnějším druhým místem, pokud jde o podíl na trhu s potravinami Walmart. Společně by společnosti podle průzkumu trhu Numerator získaly téměř 16 % amerického trhu s potravinami. Walmart měl k 21. červnu zhruba 30 % trhu. Albertsons je čtvrté místo. Kroger uvedla, že předpokládá uzavření dohody na začátku roku 2024, čeká se na schválení regulačními orgány.

Přetrvávají významné překážky: Někteří investoři pochybují o tom, zda mohou sloučené společnosti zvýšit zisky, protože obchod s potravinami, již známý svými nízkými maržemi, čelí vyšším nákladům a zákazníkům, kteří si uvědomují náklady.

Vzhledem k tomu, že Kroger a Albertsons se na několika trzích výrazně překrývají, mohou se regulátoři obávat, že by sloučená společnost mohla ocenit menší konkurenty. Společnosti zaměstnávají dohromady 710,000 5,000 lidí v přibližně XNUMX XNUMX prodejnách, takže potenciální ztráta pracovních míst je také problémem.

Kroger řekl, že už má plán, jak přesvědčit regulátory. Finanční ředitel Gary Millerchip v pátečním hovoru s investory uvedl, že společnosti předpokládají, že budou muset prodat 100 až 375 obchodů.

Jednou z možností je podle něj založení dceřiné společnosti, která by byla před uzavřením obchodu vyčleněna akcionářům Albertsons a fungovala by jako samostatná veřejná společnost. Kroger a Albertsons by spolupracovali – as Federální obchodní komisí – aby rozhodli, které obchody budou součástí spinoff společnosti.

Millerchip uvedl, že cena 34.10 USD za akcii bude snížena na základě počtu obchodů.

Kroger udělal svůj domácí úkol a je přesvědčen, že dohoda může projít, řekl generální ředitel Rodney McMullen. "Sedneme si s FTC, jakmile to bude možné."

Někteří investoři jsou již skeptičtí, pokud tomu nasvědčuje páteční výkonnost akcií. (Kroger i Albertsonovi byli v poledne dole.)

Je to proto, že Wall Street již zažila řádění nákupů potravin – včetně některých společností Kroger a Albertsons – ale žádné smysluplné změny v ziskových maržích. Náklady vzrostly u všeho, od dopravy po balení.

Kroger řekl, že tato akvizice je jiná. V prvních čtyřech letech kombinovaných operací Kroger uvedl, že společnosti očekávají, že ušetří přibližně 1 miliardu dolarů na každoročních opakujících se úsporách. Během prvních čtyř let po uzavření McMullen řekl, že celkové výnosy akcionářů budou „výrazně nad Krogerovým samostatným modelem 8 % až 11 % ročně“.

Kroger plánuje pokračovat ve vyplácení své čtvrtletní dividendy a řekl, že očekává, že její dividendu časem zvýší, v závislosti na schválení představenstva.

McMullen poukázal na několik příkladů, kde může dosáhnout vyšších zisků a lepších marží. Jednou z největších příležitostí je zachytit více údajů o nakupujících prostřednictvím širšího počtu bannerů, které lze proměnit v lukrativní online reklamy. Sloučená společnost by měla dosah na zhruba 85 milionů domácností po celé zemi.

Mnoho maloobchodníků, včetně Walmart, Target a Kroger, se obrátilo na reklamu jako alternativní zdroj příjmů poté, co vidělo úspěch zavedených online hráčů, jako je Amazon. Podnik má mnohem vyšší marže než prodej plechovek polévky nebo galonů mléka.

Větší Kroger by měl také levnější výrobní náklady a lepší vyjednávací sílu, řekl McMullen. Společně by se tyto společnosti staly jednou z největších společností vyrábějících spotřební balené zboží v zemi s kombinovaným portfoliem asi 34,000 XNUMX produktů soukromých značek napříč cenovými body. Patří mezi ně organické produkty a prémiové produkty, které se často prodávají za méně než značkové národní konkurenty.

Více personalizovaných kuponů, čerstvější produkty a nižší ceny. To jsou některé výhody, které Kroger slibuje nakupujícím, pokud dohoda projde. McMullen řekl, že určité úspory půjdou přímo na snížení cen pro zákazníky.

Kroger plánuje investovat zhruba půl miliardy dolarů ze svých úspor do nižších cen. Společnost také uvedla, že utratí dalších 1.3 miliardy dolarů na zlepšení zákaznické zkušenosti v prodejnách Albertsons. A po uzavření obchodu plánuje utratit 1 miliardu dolarů na vyšší mzdy a lepší benefity pro zaměstnance obchodů.

Díky větší síti prodejen a většímu počtu distribučních center může McMullen podle McMullena rychleji přesunout čerstvé položky, jako je maso, mléčné výrobky nebo produkty, do regálů a chladniček, takže v chladničkách zákazníků vydrží déle.

Mohlo by to také lépe vyhovět preferencím zákazníků online, protože více obchodů by mohlo vést k rychlejším dodacím lhůtám a větším možnostem vyzvednutí. Navíc, řekl generální ředitel, jeho větší portfolio privátních značek znamená, že zákazníci mají levnější volby.

Krogerova nabídka zákazníkům možná přišla ve správný čas. Tento týden, nakupující má nové důkazy že větší účty za potraviny mohou zdržovat. Jídlo za domácí ceny meziročně vzrostly o 13 %., od září, podle Bureau of Labor Statistics – s každodenními předměty, jako je máslo a vejce, ještě strmější skoky.