Investoři byli letos zasaženi ze všech stran, akcie, dluhopisy a kryptoměny zaznamenaly strmé ztráty. Poprvé po letech však rostoucí výnosy dluhopisů přinesly důchodcům a dalším investorům, kteří chtějí příjem, stříbro.
Tyto výnosy poskytují určitý polštář proti dalším cenovým ztrátám, řekl Christine Benzová, ředitel pro osobní finance a plánování odchodu do důchodu ve společnosti Morningstar. I když by nemusely plně kompenzovat případné ztráty, pokud by ceny dluhopisů dále klesaly, odvedou lepší práci než dříve při zachování celkového výnosu důchodců. (Individuální investoři pociťují ztráty především v dluhopisových fondech. Pokud si koupíte individuální dluhopis a budete ho držet až do splatnosti, neuvidíte žádné cenové výkyvy, ke kterým dochází při měnících se úrokových sazbách.)
Přihlásit se k odběru novinek
Odchod do důchodu
Společnost Barron's vám přináší plánování a rady v důchodu v týdenním shrnutí našich článků o přípravě na život po práci.
A co víc, díky kvalitnějším dluhopisům nabízejícím lepší výnosy, než jaké měly za poslední roky, se investoři nemusí pouštět do rizikovějších koutů trhu a hledat příjem. "Větší výnosy vám přinesou bezpečnější dluhopisy," řekl Benz.
Co by tedy měli důchodci právě teď dělat? Pro začátek, jakkoli bolestivá mohla být první polovina roku, nyní není čas zbavit se držby dluhopisů.
„Teď, když se sazby resetovaly, je tu příležitost,“ řekl Brad Rutan, výkonný ředitel a specialista na investiční produkty pro fixní výnosy pro MFS Investment Management. "To je to, na co všichni čekali."
Výnosy referenčních 10letých státních dluhopisů 3.23 % oproti 1.63 % na začátku roku. Výnosy korporátních dluhopisů s durací 7.4 roku s ratingem BBB se pohybují kolem 5.2 %, což je výrazně nad úrovní 2.55 %, kde začínaly na začátku roku a zhruba tam, kde byly během hluboké krize Covid-19, řekl Adam Abbas. , spoluvedoucí oddělení fixního příjmu ve společnosti Harris Associates, která spravuje fondy Oakmark. To je nejnižší úroveň dluhopisů investičního stupně, ale jejich střední míra defaultu byla za poslední dvě desetiletí nepatrných 0.06 %, řekl Abbas.
Spread těchto dluhopisů nad státními dluhopisy – míra toho, jak moc jsou investoři odměňováni za převzetí dalšího rizika oproti bezrizikovým státním dluhopisům – se rozšířil na 60. až 75. percentil v závislosti na sektoru a skupině splatnosti; na začátku roku byly spready zhruba o 40 % těsnější a jejich nedávné rozšíření znamená, že investoři jsou více odměňováni za to, že podstupují riziko, že by recese mohla zvýšit nesplácení podniků. (Rozpětí ve 100. percentilu by odráželo velmi medvědí očekávání.)
Benz doporučuje bucket přístup k pevnému příjmu, s penězi na výdaje, které vzniknou v průběhu příštích dvou nebo tří let, v hotovosti, penězi na střednědobé výdaje v krátkodobých dluhopisových fondech a penězi na dlouhodobé výdaje (na šest let až 10) v široce tržním indexovém fondu dluhopisů, jako je např
Vanguard Total Market Bond ETF (BND).
Existují dva kouty dluhopisového trhu, kde se výnosy nebo vyhlídky na ochranu před inflací mohou nyní zdát lákavé, ale stojí za opatrnost, říkají pozorovatelé trhu.
První, státní cenné papíry chráněné před inflací, odrážejí očekávání budoucí inflace a nejsou v tuto chvíli atraktivní, pokud si myslíte, že Federální rezervní systém uspěje v omezení inflace, řekl Abbás. "Čas být v TIPS je pravděpodobně minulostí," řekl. Pokud se však domníváte, že ceny mohou i nadále růst výše, než se očekávalo, dává alokace do TIPS větší smysl.
Přesto, s výjimkou otřesů, které by mohly pocházet z makroekonomických dat nebo geopolitických konfliktů, Abbás řekl, že je méně pravděpodobné, že trh s dluhopisy bude otřesený jako když údaje o inflaci byly v květnu vyšší, než se očekávalo. Inflační očekávání se stabilizovala, částečně proto, že představitelé Fedu dali jasně najevo, že udělají vše pro snížení inflace a minulý týden zvýšili krátkodobou úrokovou sazbu o 0.75 procentního bodu a ponechali otevřenou možnost budoucího prudkého zvýšení.
Další oblast, na kterou je třeba dávat pozor: dluhopisy s vysokým výnosem. Takzvané podřadné dluhopisy mají za sebou těžký rok
Portfoliový dluhopis SPDR s vysokým výnosem
ETF (SPHY) za rok klesly o 13 %, protože výnosy vzrostly. Tento propad cen učinil podřadné dluhopisy atraktivnějšími, řekl Abbas, ačkoli dluhopisy s nižším ratingem investičního stupně jsou nyní stále lepší. Timothy Chubb, hlavní investiční ředitel společnosti Girard, poradenské společnosti v oblasti bohatství v King of Prussia, Pensylvánie, uvedl, že spready s vysokým výnosem se nerozšířily natolik, aby kompenzovaly investory šance na mírnou recesi nebo další zvýšení úrokových sazeb ze strany centrální banky. .
Bez ohledu na to, jak velké jsou výnosy z dluhů neinvestičního stupně, investoři by si měli pamatovat, že v době hospodářského poklesu mají podřadné dluhopisy tendenci fungovat více jako akcie než jiné dluhopisy, řekl Benz. Pokud se investoři chtějí do této kategorie ponořit, mohli by tak učinit jako součást vícesektorového dluhopisového fondu, který má flexibilitu vlastnit některé vysoce výnosné podíly, jako je např.
Loomis Sayles Core Plus Bond Fund
(NEFRX).
Zatímco dluhopisy letos klesaly spolu s akciemi a neposkytly balast, který typicky dělají v portfoliích, rostoucí výnosy znamenají, že investoři s pevným výnosem se mohou trochu uklidnit, pokud ekonomika upadne do recese. "Jestli to bude ošklivější," řekl Abbás, "balast se vrátí."
Napište Elizabeth O'Brien na [chráněno e-mailem]
