Jak by mohl měnící se obraz růstu Číny zasáhnout globální trhy

Podle Davida Roche, prezidenta Independent Strategy, bude čínská ekonomika nucena rekalibrovat se kvůli „rozbitému“ globálnímu řádu a nové hnací síly růstu „zklamou“ globální trhy.

Na svém nedělním Národním lidovém kongresu Čínská vláda oznámila cíl „přibližně 5%“ růstu hrubého domácího produktu v roce 2023 — nejnižší v zemi za více než tři desetiletí a pod 5.5 % očekávanými ekonomy. Administrativa také navrhla mírné zvýšení fiskální podpory hospodářství, čímž se cíl rozpočtového schodku rozšíří z 2.8 % v roce 2022 na 3 % pro letošní rok.

Prezident Si Ťin-pching a další představitelé se zaměřili na Západ, aby omezili růstové vyhlídky Číny, protože vztahy mezi Pekingem a Washingtonem se nadále zhoršují. Nový Čínský ministr zahraničí Qin Gang řekl, že čínsko-americké vztahy opustily „racionální cestu“ a varoval před konfliktem, pokud USA „nešlápnou na brzdu“.

Zkušený investiční stratég Roche v úterý pro „Squawk Box Europe“ CNBC řekl, že „věci se trvale změnily“, pokud jde o roli Číny v globální ekonomice, protože Peking bude nucen dívat se dovnitř, aby dosáhl svých růstových ambicí.

„Čína nyní ví, že pokud má dosáhnout svého růstu, musí ho dosáhnout na domácí půdě, což znamená reformu, která ještě nebyla provedena, a znamená to přimět spotřebitele, aby utrácel hrnce přebytečných úspor, s čímž velmi váhá. " řekl.

Roche také poznamenal, že „hegemonie USA je nyní rozbitá“ v globálním ekonomickém řádu, přičemž Rusko a Čína se oddělují od západních demokracií. Zdůraznil, že na „velkém jihu“ se vytvořil třetí fragment, včetně zemí jako Brazílie a Indie, které podle něj nejsou zjevně na straně autoritářských mocností, jako je Rusko, ale také upřednostňují své vlastní zájmy a odolávat tlaku Západu na přerušení ekonomických nebo vojenských vazeb.

Ve zprávě z minulého týdne Moody's uvedla, že vnější prostředí bude pro Čínu i nadále náročné, protože USA a další země s vysokými příjmy mění své technologické investice a obchodní politiku ve světle rostoucích geopolitických a bezpečnostních úvah.

Roche řekl, že Peking si je dobře vědom toho, že USA se budou snažit omezit svůj globální vliv tím, že zvětší „technologickou propast“, která se podle jeho očekávání rozšíří z pěti na 10 let v současnosti na zhruba 20 let. Očekává, že by k tomu mohl Washington využít svou sílu k monopolizaci obchodu se zeměmi, které inovují v oblastech technologií, které jsou schopny sloužit raketám i mobilním telefonům – jako je polovodičový průmysl v Nizozemsku.

„Dodatečná opatření západních zemí, která omezují investiční toky do Číny, blokují přístup k technologiím, omezují přístup na trh pro čínské firmy a podporují politiku diverzifikace, by mohla i nadále negativně ovlivňovat vnímání rizik zahraničních investorů, pokud jde o podnikání v Číně,“ uvedla Moody's v poznámka z minulého týdne. "Tato opatření mají také potenciál oslabit ekonomický výhled Číny."

Akcie těžařů v pondělí s obavami reagovaly na opatrný výhled růstu čínské komunistické strany vzhledem k důležitosti čínských operací v tomto sektoru. Roche tvrdil, že „to, co v Číně zklame, je způsob, jakým je dosahováno růstu“, protože infrastruktura využívající australské nebo americké dovozy nerostných surovin již nebude schopna dostat ekonomiku z krizí.

„Myslím, že cesta, kterou se Čína nyní musí vydat, je mobilizovat své vlastní masy, aby utrácely své peníze, důvěřovaly vládě a nehromadily přebytečné úspory, takže se to všechno bude dít při cestování, v obchodech a v restauracích a mnohem méně v těžké věci, které všichni chceme vidět jako motor světové ekonomiky, protože je motorem čínské ekonomiky,“ řekl. "Myslím, že ten model je mrtvý jako kachna."

Centralizace a obrana před ekonomikou

Zatímco pekingský ambiciózní projekt růstu zatím zdánlivě ustoupil do pozadí, vůdci NPC se silně soustředili na národní bezpečnost a na domácí politickou centralizaci moci.

Vláda očekává, že rozpočet na obranu v roce 7.2 vzroste o 2023 % oproti 7.1 % v roce 2022, ale stratégové z BCA Research v úterní poznámce naznačili, že oficiální údaj je často podhodnocen.

„Komunistická strana také pokračuje v procesu podřizování státních institucí své vůli, což snižuje autonomii technokratů a státní správy ve prospěch politického vedení,“ uvedla kanadská investiční výzkumná firma.

"Tyto akce sníží již tak omezenou míru kontrol a protiváh, které existovaly mezi stranou a státem, a zároveň signalizují vnějšímu světu, že Čína nadále usiluje o centralizaci a národní bezpečnost před decentralizací a globální ekonomickou integrací."

Negativní reakce a další omezení investic jsou tedy pravděpodobné, přinejmenším ze strany USA, uzavřeli stratégové BCA Research.