Král medvědů?
Ray Dalio je nekorunovaným králem světa hedgeových fondů a na medvědím trhu v roce 2022 dostojí titulu.
Tento 72letý rodák z New Yorku založil Bridgewater Associates v roce 1975 jako institucionální investiční poradenskou službu, která poskytuje ekonomické poradenství firemním klientům, jako jsou McDonald's a Nabisco. Jeho firma se na konci 1980. let obrátila na money management a od té doby se neohlédla.
Bridgewater nyní spravuje aktiva v hodnotě zhruba 150 miliard dolarů, což z ní dělá největší hedgeový fond na světě. A vlajkový fond společnosti, Pure Alpha II, dokázal během první poloviny roku 32 vrátit investorům 2022 %, podle nejmenované zdroje Insider.
Meteorický vzestup přichází uprostřed probíhajícího medvědího trhu, který zanechal většinu hedgeových fondů na špatném místě. V průměru se hedgeové fondy zaměřené na akcie meziročně snížily o téměř 5 %. údaje z Hedge Fund Research.
Dalio již nepůsobí jako generální ředitel Bridgewater, ale zůstává co-chief investiční ředitel a předseda představenstva. Co-CEOs Nir Bar Dea a Mark Bertolini v současné době řídí hedge fond.
Jak se tedy Daliovi a Bridgewaterovi podařilo v roce 2022 tak dramaticky překonat svou konkurenci? Všechno to souvisí s něčím, čím se hedgeové fondy proslavily v širší kultuře: velkým shortem.
Velký zkrat a velké zotavení
Působivá výkonnost Bridgewateru v první polovině roku byla způsobena především velmi veřejnou krátkou sázkou proti evropským společnostem.
V červnu Dalio a společnost odhalili, že zvýšili své sázky proti evropským akciím na značných 10.5 miliardy dolarů, Hlásil Bloomberg. Firma má nyní krátké pozice ve 28 evropských společnostech, včetně podobných Adidas a německé chemické a softwarové firmy BASF a SAP VIDĚT.
Doposud byla tato strategie mimořádně lukrativní. Všechny shortované společnosti jsou členy indexu Euro Stoxx 50, který se od začátku roku propadl zhruba o 21 %, a některé z nejvíce shortovaných jmen letos zaznamenaly propad akcií, což vedlo k velkým ziskům pro Dalio's Pure Alpha. II fond.
Pamatujte, že když investor shortuje akcie, získá zisk, když padne.
Akcie Adidas klesly od začátku roku o 41 %, zatímco BASF klesl o 42 % a SAP SE klesl o 36 %, abychom jmenovali alespoň některé.
Dalio nejprve začal shortovat evropské akcie poté, co to oznámil ekonomický růst v eurozóně zpomalovalo kvůli rostoucí inflace. Navíc závislost Evropy na ruském plynu vedla k energetická krize na kontinentu jako válka na Ukrajině zuří, přičemž německá vláda varovala, že její dodávky zemního plynu mohou být nutné přidělovat, pokud Rusko úplně přeruší dodávky.
Je to potenciál Lehmanův momentRobert Habeck, německý ministr pro hospodářské záležitosti a opatření v oblasti klimatu, řekl v červnu novinářům s odkazem na krach investiční banky Lehman Brothers v roce 2008, který proslavil několik hedgeových fondů. pro jejich vlastní velký short proti cenných papírům zajištěným hypotékou.
„I když to ještě necítíme, jsme uprostřed plynové krize. Od nynějška je plyn vzácné aktivum,“ řekl Habeck a dodal, že pokud budou ruské dodávky omezeny, „hrozí kolaps celého trhu“.
Dalio využil turbulencí v Evropě a během několika měsíců dosáhl značného zisku a analytici nejsou šokováni.
"Vzhledem ke zhoršení fundamentů a vysoké inflaci [v Evropě] mě nepřekvapuje, že mají pocit, že to může být spíše začátek než konec korekce," řekl Patrick Ghali, spoluzakladatel londýnské poradenské společnosti pro hedgeové fondy Sussex Partners. , řekl MarketWatch tento týden.
Ještě před letošním silným výkonem v prvním poločase však Dalio Čistá alfa II fond byl jedním z nejvýkonnějších hedgeových fondů na Wall Street.
Vlajkový fond společnosti Bridgewater dokázal od svého založení v roce 11.4 vykázat průměrný roční výnos 1991 %, ale hladká plavba letos přichází po rozbouřených vodách v posledních letech.
Jen v roce 2020 fond Pure Alpha II klesl o 12.6 % a v loňském roce dosáhl pouze 8% výnosu, zatímco srovnávací index S&P 500 vzrostl téměř o 27 %.
Letos mu naopak krátké pozice Daliovi pomohly překonat velké ztráty z některých nevýkonných pěti nejvýkonnějších držeb Pure Alpha II, mezi které patří Vanguard's Emerging Markets ETF, Proctor and Gamble, iShares' Core MSCI Emerging Markets ETF, iShares' MSCI ETF pro rozvíjející se trhy a SPDR S&P 500 ETF Trust.
[Tento článek byl aktualizován, aby objasnil současné uspořádání C-suite společnosti Bridgewater, přičemž Ray Dalio slouží jako předseda představenstva a spolupředseda představenstva a spoluředitelé společnosti Nir Bar Dea a Mark Bertolini řídí společnost.]
Tento příběh byl původně uveden na Fortune.com
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/bridgewater-flagship-hedge-fund-beat-205353558.html