Jak silný dolar poškozuje Evropu + rozvíjející se trhy

Je silný dolar vůbec dobrý? Záleží na tom, kde v globální ekonomice sedíte.

V dnešní době je dolar určitě všemocný. dolarový index, který měří sílu měny vůči ostatním hlavním měnám, je na nejvyšší úrovni od dubna 20o2, tedy více než dvě desetiletí.

To by nemělo být příliš překvapivé, protože vyšší úrokové sazby mají tendenci přitahovat kapitál ze zámoří. V případě Ameriky jednal Federální rezervní systém v boji proti inflaci agresivněji než kterákoli jiná centrální banka. Dosahuje se toho zvýšením nákladů na krátkodobé půjčky v nedávné době na 3.25 %, z méně než 1 % na začátku tohoto roku. Výsledkem bylo, že se dolar stal králem měn.

Silný dolar je pro USA určitě plus, jak nastiňuje přispěvatel Forbes John Tobey zde.

Nicméně, pokud nejste v USA, silný dolar může být špatný, opravdu špatný nebo mučivě špatný. Je to různé podle toho, kde žijete.

Problém evropského dolaru

Podívejme se do Evropy. Nárůst inflace v Evropě je zcela odlišný od problému USA. Nárůst životních nákladů v USA je z velké části způsoben masivními fiskálními stimuly během pandemie COVID-19.

Evropa je způsobena spíše šokem v zásobování energií po ruské invazi na Ukrajinu.

Vyšší dolar staví Evropskou centrální banku, která spravuje měnu euro, a Bank of England, která se stará o britskou libru.

Obě banky se ocitly v nelehké situaci. Oba vědí, že domácí evropské inflaci zvýšení úrokových sazeb nepomůže. To proto, že bez ohledu na to, jak vysoké budou náklady na půjčování, nedodá do Evropy více energie.

Ale zároveň centrální bankéři vědí, že pokud nezvýší úrokové sazby zhruba v souladu s tím, co dělá Fed, pak hodnota jejich měn klesne. V obou případech se tak banky rozhodly udělat.

Euro nyní přináší o něco méně než dolar, pokles z přibližně 1.17 dolaru před rokem. Stejně tak rok kolem a libra by vynesla 1.39 USD oproti 1.16 nedávno.

A je tu šmrnc. Země s klesající měnou mají tendenci dovážet inflaci. To proto, že náklady na většinu věcí na světě jsou denominovány v amerických dolarech.

Zjednodušeně řečeno, evropské centrální banky se musely rozhodnout mezi rozdrcením svých dosti slabých ekonomik vyššími úrokovými sazbami nebo importem inflace, která by jejich ekonomiky ochromila pomaleji. Zatím zvolili to druhé a výsledek bude špatný, ale pravděpodobně ne opravdu špatný nebo nesnesitelně špatný.

Rozvíjející se trhy

Rozvíjející se trhy jsou ty ekonomiky, které rostou, ale nedosáhly úrovně vyspělého světa, jako je západní Evropa, USA, Kanada a Japonsko.

Na rozdíl od západních vlád si některé ekonomiky rozvíjejících se trhů spíše půjčují americké dolary, než aby prodávaly dluhopisy denominované ve své domácí měně.

Například Indonésie má od roku 7 půjčky denominované v dolarech v hodnotě více než 2020 % HDP.

To znamená, že neustálý pokles hodnoty rupie, indonéské měny, v tomto roce způsobí, že tento dluh bude pro indonéskou vládu ještě větším problémem. Ministr financí bude muset buď nakoupit stále dražší dolary na trhu, aby zaplatil úrok z dluhu, nebo snížit zásoby dolarů v zemi. Vybrala si to druhé, přičemž devizové rezervy letos neustále klesají.

Ostatní země jsou na tom podobně. Dobrou zprávou pro Indonésii je, že vyváží komodity, kterým se jako celku letos dařilo. Jeho ekonomika roste docela dobře.

Pokud však dolar nadále poroste, Indonésie a podobné země EM s dluhem denominovaným v dolarech by se mohly dostat do finančních potíží. Ve srovnání s problémy, kterým Evropa čelí, by to jistě bylo opravdu špatné. Není to však nijak mučivě špatné.

Hraniční trhy

Hraniční trhy jsou ty ekonomiky, které jsou křehké. Příkladem toho je Pákistán, který měl na chvíli status EM, ale částečně díky pandemii COVID-19 opět sklouzl zpět.

Když USA a Evropa koncem března 2020 nařídily zastavení ekonomiky, kapitál uprchl do bezpečí amerických státních dluhopisů. Zatímco dolar stoupal, pákistánská rupie vůči dolaru klesla na tehdejší rekordní minimum.

Navzdory optimistickému výhledu pro Pákistán před pandemií, jak se krize rozvinula, investoři začali stahovat své peníze ze země. Následoval pokračující pokles rupie a stále více se potýkající ekonomika.

Země měla během zdravotní krize status EM, ale rychle se dostala do hraničního statusu. Zdá se, že nedávný pokračující nárůst dolaru situaci ještě zhoršil.

Očekává se, že pákistánský HDP na hlavu klesne do konce roku 1,250 na 2022 1,500 USD z přibližně 2019 XNUMX USD v roce XNUMX, podle TradingEconomics. To samozřejmě nikomu v té zemi nepomůže.