Internetové akcie kótované v Hongkongu poskočily, protože asijští investoři zaznamenali pozitivní výsledky, týden v přehledu

Týden v přehledu

• Asijské akcie měly týden volna, zatímco Hongkong měl krátký týden kvůli Velikonočnímu pondělí.
• Podle pondělní zprávy vzrostl čínský HDP v 4.8. čtvrtletí meziročně o +1 %, což je více než očekávání 4.2 %.
• Tento týden byl pro signalizaci centrální banky důležitý. Poté, co minulý pátek snížila sazba povinných minimálních rezerv (RRR) o 25 bazických bodů, Čínská lidová banka (PBOC), čínská centrální banka, ponechala základní úrokové sazby 1 a 5letých úvěrů (LPR), které pomáhají stanovovat sazby hypoték, beze změny. Středa na 3.7 %, respektive 4.6 %.
• Tento týden vedly obavy ohledně stažení z burzy k volatilitě čínských akcií kótovaných v USA a internetových akcií kótovaných v Hongkongu i v USA, protože SEC přidala další společnosti na seznam potenciálních cílů zrušení burzy. Čtvrteční článek agentury Bloomberg mezitím zaznamenal nárůst hongkongských akcií v oběhu u duálně kótovaných společností, protože americké ADR jsou převedeny na akcie v Hongkongu. Nicméně Fang Xinghai, místopředseda Čínské regulační komise pro cenné papíry (CSRC), hlavního čínského regulátora cenných papírů, vyjádřil důvěru ve schopnost jeho agentury a jejího amerického protějšku dospět k řešení a vyhnout se vyřazení z burzy.

Klíčové zprávy

Asijské akcie zakončily ošklivý týden níže, protože pevninská Čína byla jedním z jediných trhů v zelených číslech.

Asijští investoři přes noc přijali včerejší pozitivní zprávy mnohem lépe než američtí investoři. Měli jsme pozitivní komentáře CSRC k řešení zákona Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA), v němž se uvádí, že obě strany spolu jednají každý týden, a doporučuje se, aby čínští institucionální investoři zvýšili své alokace akcií. Problémem s trhem v poslední době byla krize důvěry a stávka kupujících, protože investoři začali být skeptičtí k opakovaným prohlášením z čínské strany o řešení, ale nic ze strany USA. Zahrňte šanghajskou uzamčení, globální rotaci z růstu a na hodnotu, směr PCAOB k postupnému monetárnímu uvolňování, rostoucím úrokovým sazbám v USA a současnému politickému klimatu a máte ošklivý mix pro růstové/internetové akcie.

Nedostatek kupujících je problém, protože šortky mohou sázet, protože nikdo nevstupuje do prázdna. Dnes bylo 20 % veškerého objemu Hongkongu prodáno nakrátko oproti ročnímu průměru kolem 1 %.

Včerejší výprodej čínských akcií kótovaných v USA byl šokující, protože nebyly žádné „novinky“. Ano, SEC přidala další jména na seznam nevyhovujících HFCAA, ale před vydáním tato jména nebyla. SEC plní svou povinnost jako donucovací orgán HFCAA, což nemusí být pochopeno. Problémem je nedostatek kupců, o čemž svědčí fakt, že váhy Alibaba a Tencent v aktivních fondech EM jsou na poloviční úrovni vah společností v indexu MSCI Emerging Markets Index. Včerejšek byl pro mě černý den, když jsem neviděl výprodeje na žádné zprávy. Chyběla pozornost i pozitivům.

Četl někdo o setkání ministra obrany USA s jeho čínským protějškem poprvé po dvou letech? Četl někdo o tom, že zástupce poradce pro národní bezpečnost mluvil o zrušení tarifů? Všiml si někdo komentářů čínského velvyslance v USA k Rusku? Pokud vezmete můj emocionální stav jako barometr v kombinaci s nedostatkem pozornosti k našemu prostoru, jeden by měl být velmi býčí. Včera jsem byl malý/přírůstkový kupující, protože mám tendenci dávat své peníze tam, kde mám ústa. Níže k tomu poskytnu malou anekdotu.

Jedním z typů investorů, kteří profitovali ze včerejší cenové akce, byly hedgeové fondy, které na konci nakupovaly americké ADR, konvertovaly své akcie a poté je prodávaly v Hong Kongu. Použiji Alibaba jako příklad, protože má nejlepší tým pro vztahy s investory v našem prostoru a zaslouží si pokřik. Včera se kotace Alibaby v USA snížila o 3.83 %, ale kotace Alibaby v Hongkongu uzavřela pouze o 1.42 %. Lehce vydělané peníze! No, tak nějak, protože nejde o „bezrizikovou“ arbitráž. Akcie Alibaba kótované v Hong Kongu otevřely o -5.01 % níže, takže jste museli vyjít se ztrátou.

CNY je na sérii ztrát, když ztratila vůči americkému dolaru v úterý -0.41 %, ve středu -0.4 %, ve čtvrtek -0.49 % a dnes -0.79 %. V pondělí byl CNY na 6.36:6.50, ale dnes je na XNUMX:XNUMX. Jsem trochu překvapen, že jsme neviděli titulky křičící, že Čína devalvuje svou měnu. Co se děje? Výnosy amerických státních dluhopisů rostou, zatímco výnosy čínských státních dluhopisů klesají, díky čemuž jsou americké státní dluhopisy atraktivnější. Na této úrovni není pravděpodobné, že státní správa deviz (SAFE) zasáhne, protože nechce být označena za manipulátora s měnami.

Koncem 1990. let jsem pracoval ve společnosti Salomon Brothers Asset Management. Měli jsme skvělého portfolio manažera jménem George Williamson, který dříve pracoval v americkém Fedu. George, hrdý absolvent Princetonu a sakra dobrý chlap, často mluvil o medvědím trhu v letech 1973 a 1974. Hovořil o tom, že mentální zmatek amerického akciového trhu klesá každý den po dobu dvou let. George nám to řekl, protože byl velmi skeptický k internetovým akciím z konce 1990. let. Občas se mu nechtělo vstát z postele, protože věděl, že akcie půjdou jen dále dolů, což jsem včera cítil. Je moje duševní trápení znamením dna? Zkřížené prsty! Užij si víkend.

Hang Seng Index a Hang Seng TECH Index uzavřely -0.21 %, resp. +0.28 %, poté, co během obchodního dne byly vyšší. Objem se oproti včerejšku snížil o -9.52 %, což je pouze 75 % ročního průměru, zatímco krátký obrat Hongkongu byl nižší o -1 %, což je 6.43 % ročního průměru. Šířka byla vyrovnaná s 98.8 postupujícími a 1 klesajícími. Hodnotové faktory překonaly růstové faktory, ačkoli technologie, která získala +254 %, byla jedním z nejvýkonnějších sektorů. Tencent mezitím klesl o -225 %, což zatížilo komunikaci, která celkově klesla o -1.16 %. Finanční sektor byl jediným dalším sektorem s poklesem o -2.13 %. Southbound Stock Connect zaznamenal čistý nákup v Tencent i Meituan a obecně.

Shanghai, Shenzhen a STAR Board se rozcházely a uzavřely o +0.23 %, -0.5 % a -1.63 %, v tomto pořadí, při objemu -12.09 % nižším než včera, což je pouze 69 % 1letého průměru. Jednalo se o 1,874 2,481 postupujících akcií a 1.95 1.31 klesajících akcií. Hodnotové faktory přes noc překonaly růstové faktory, protože nemovitosti získaly +1.14 %, energie +2.44 % a veřejné služby +1.13 %. Technika a materiály byly nižší o -1.04 % a -0.79 %. Čisté energetické hry měly dobrý den. Zahraniční investoři dnes prostřednictvím Northbound Stock Connect nakoupili pevninské akcie v hodnotě 6.50 miliardy dolarů. Čínské státní dluhopisy se prodaly, zatímco CNY klesl o -0.6 % na XNUMX a měď si připsala +XNUMX %.

Směnné kurzy, ceny a výnosy z minulé noci

• CNY / USD 6.50 oproti 6.45 včera
• CNY / EUR 7.03 proti 7.00 včera
• Výnos z 1-denního vládního dluhopisu 1.28% oproti 1.33% včera
• Výnos z desetiletého vládního dluhopisu 10% oproti 2.84% včera
• Výnos z 10-letého dluhopisu čínské rozvojové banky 3.08% oproti 3.06% včera