Vydrž. Říkáte, že si můžete přizpůsobit index?

Víš co mi chybí? U sterea mi chybí ekvalizéry. Pro všechny mileniály tam bývala sada šesti, 10 nebo někdy i více pák, které vám umožňovaly upravovat kvalitu zvuku hudby, kterou posloucháte, někdy ve velmi jemných intervalech. Nemohli jste změnit samotnou nahrávku, ale mohli jste, řekněme, zesílit basy. V podstatě byste mohli vzít sériově vyráběné album a upravit si ho tak, aby se vám lépe pracovalo. Páni, to se mi líbilo.

Ale nejsem tu jen proto, abych měl nostalgii po starých deskách a starých způsobech, jak věci dělat. Pravidelní čtenáři této rubriky vědí, že pevně věřím v sílu technologií a v to, jak (většinou) zlepšily způsob, jakým žijeme a komunikujeme s přáteli a kolegy – a ano, vytvářím, spravuji a analyzuji investiční portfolia. Jak jsem psal v minulém sloupkupokrok v technologii měl velký vliv na konstrukci indexů, které se používají jako základ a/nebo měřítko pro mnoho různých typů investic.

Zejména hlavním efektem, o kterém dnes mluvíme, je něco, čemu se říká přímé indexování. Přímé indexování v podstatě umožňuje správci majetku nebo poradci spolupracujícím s jednotlivými investory nabízet přizpůsobené verze stávajících indexů; v podstatě je poradce dolaďuje na základě libovolného počtu kritérií, aby splnily konkrétní výsledky. Jedním z důležitých rozdílů mezi přímou indexací a řekněme podílovými fondy je to, že investoři místo nákupu akcií ve fondu, který sleduje konkrétní index, přímo vlastní jednotlivé cenné papíry v rámci indexu. Teď, já vím, to začíná být trochu komplikované, ale uvidíme, jestli to pro vás můžu rozebrat.

Řekni mi, co chceš

Vezměme si příklad investora, který se snaží investovat způsobem, který odráží její názory na důležitost snižování uhlíkových emisí nebo zvyšování diverzity v zasedacích místnostech společností… nebo obojí. Úvahy o klimatu a ESG se stávají stále důležitějšími součástmi cílů mnoha investorů. Náš investor by zároveň chtěl mít způsob, jak hledat nižší riziko, zvýšit globální expozici a pracovat na snížení daňových dopadů svých investic.

Jakmile jsou cíle jasné, může poradce vybrat konkrétní index a upravit jej podle toho, čeho chce klient dosáhnout. Nakonec může poradce pomoci dodat index, který je speciálně přizpůsoben investorovi.

Nedělejme z toho příliš velké daně

Mám pocit, že většina přizpůsobení, které jsem zahrnul do příkladu, je docela přímočará: klima a ESG, nižší riziko a investice po celém světě. Měli bychom však věnovat trochu času části daňové správy a něčemu, čemu se říká „daňová optimalizace“, což je ve skutečnosti jen způsob, jak dosáhnout různých investičních cílů současně a tím nejefektivnějším možným způsobem, včetně daňových úvah. . Daňová optimalizace může přijít velmi vhod, protože mnoho poradců řeší daňové záležitosti velmi manuálně, někdy těžkopádně.

Daňová optimalizace je efektivní metoda založená na pravidlech pro minimalizaci daní kompenzací ztrát portfolia oproti ziskům z portfolia. Daňový optimalizátor také funguje efektivně tím, že v mnoha případech neobchoduje, čímž se vyhnete zbytečným daním a obchodním nákladům. V našem příkladu je samozřejmě daňová efektivita pouze jedním z cílů investora a bude vyvážena s její celkovou strategií. Po celou dobu si investor udržuje expozici vůči indexu podle svého výběru, což jí zase pomáhá pracovat na dosažení jejích investičních cílů.

Mohl by to být skvělý ekvalizér?

Pravdou je, že bych mohl poskytnout libovolný počet příkladů toho, jak by mohly vypadat různé formy přímého indexování s tolika nebo několika proměnnými nebo cíli, kolik si dokážete představit. A o to jde: Tento přístup je založen na indexu, který finanční poradce vybere, přizpůsobí a personalizuje pro jednotlivého investora.

Již dříve jsem psal o tom, že jednou z velkých výhod technologie je dostupnost. To, co bylo kdysi doménou vyvolených a bohatých, je nyní dostupné mnohem širšímu publiku. Přímé indexování není výjimkou. Ve skutečnosti v mnoha ohledech přináší více z nás aktualizovanou verzi založenou na indexech něčeho, čemu se říká samostatně spravované účty, o kterých většina lidí mimo investiční průmysl, kteří nejsou těmi vybranými a bohatými, možná nikdy neslyšela. Nebudu se zde rozepisovat, co jsou zač, protože to s tím, o čem mluvíme, souvisí opravdu jen trochu. A jde o to, že přímá indexace dělá pro investory to, co pro mě udělal můj starý stereo ekvalizér. Nepotřeboval jsem být zvukař, aby alba v mé sbírce vinylů zněla přesně tak, jak jsem chtěl.