Majitel akciového indexu společnosti Invesco Robert Wilder už roky sází na ekologické dlouhé záběry, většinou vítězné. Ale byla to nestálá jízda.
Robert Wilder, 62: autor, lektor, organický zahradník, objímač stromů. Něco jako hippie? Ne, tento ekolog je finančník s bystrým pohledem na to, jak z ekologie udělat byznys.
Wilder je vlastníkem akciového indexu, který diktuje portfolio společnosti Invesco WilderHill Clean Energy. Burzovně obchodovaný fond drží akcie v hodnotě 930 milionů dolarů v 82 společnostech sázejících na přechod od uhlíku. Vyrábí věci jako nabíjecí stanice, lopatky větrných mlýnů a díly pro sítě obnovitelné energie. „Spekulativní“ je pro tyto outfity podhodnocené, většina z nich v červené barvě. Bude někdy Energy Vault schopen hospodárně ukládat energii zvedáním obřích bloků? Existují skeptici.
Divočejší jízdu by investoři mezi investičními společnostmi jen těžko hledali. V roce 2020 fond vzrostl o 206 %. Od té doby vypařila polovinu peněz svých zákazníků. V tomto okamžiku jsou společnosti portfolia, když ne výhodné, alespoň na prodej. Budou pravděpodobně prosperovat, pokud se k nim dostane část z 394 miliard dolarů, které Kongres nedávno schválil na redukci uhlíku.
V 1990. letech XNUMX. století byl Wilder Ph.D. přednášel environmentální vědy na státních univerzitách v Massachusetts a Kalifornii. Nebylo v tom dost vzrušení. Říká: „Být profesorem je druhá nejlepší věc, kterou můžete udělat. Nejlepší je být podnikatelem.“
Wilder ukončil akademickou kariéru, vyčerpal svůj důchodový účet a navštívil provozovatele fondů v Bostonu a New Yorku s návrhem na fond zelené energie. "Smáli se mi," říká. V jednu chvíli si vydělával na pobírání dávek v nezaměstnanosti.
Nakonec se přihlásil dodavatel ETF, který je nyní součástí společnosti Invesco. Wilder by vybral společnosti pro index zelené energie; fondová společnost by tento index použila k vytvoření fondu, který by se staral o účetnictví a spojení na Wall Street. („Hill“ označuje prvního účastníka, který ustoupil; Wilder přímo vlastní společnost WilderShares LLC.)
WilderHill Clean Energy začala po otevření svých dveří v roce 2005 velmi dobře, ale při krachu akciového trhu v letech 2007-09 byla katastrofou. V roce 2020 se nadšení pro investice související s klimatem vrátilo ke slávě.
Wilderův dekarbonizační fond byl, jak říká, první svého žánru. Ale nyní má velkou konkurenci, včetně ETF od First Trust, které je dvakrát tak velké a jeho výnosy daleko převyšují zisky WilderHill Clean Energy. To, co odlišuje Wilderův fond, je jeho zvyk každé čtvrtletí znovu vyvažovat portfolio, aby vybrané společnosti získaly téměř stejnou váhu. Enovix, 5 milionů dolarů (výdělek) pipsqueak pracující na bateriových anodách, dostane stejnou alokaci jako Albemarle, výrobce lithia s příjmy 5.6 miliardy dolarů.
Ilustrace Patrick Welsh pro Forbes
JAK TO HRÁT
Od Williama Baldwina
Pokud chcete být vystaveni exotickým a ošemetným programům alternativní energie, poslouží vám kterýkoli z fondů WilderHill společnosti Invesco. Možná vám ale více vyhovují zavedené firmy. Sociedad Química y Minera de Chile vydělává dobré peníze těžbou lithia z nádrží solanky. Kanadská sluneční energie, se sídlem v Ontariu, získává fotovoltaická zařízení v Číně a instaluje je po celém světě. Energetičtí partneři NextEra, sestra společnosti Florida Power & Light, vlastní solární a větrné farmy.
Všechny tři tyto skupiny mají podnikové hodnoty (čistý dluh plus hodnota kmenových akcií) mezi 10 a 20násobkem zisku před úroky, daněmi, odpisy a amortizací. To není nerozumné, vzhledem k tomu, kam jde energie.
William Baldwin je Forbes ' Fejetonista investičních strategií.
Rovnostářský přístup k výběru akcií má své přednosti. Dává malým startupům šanci pohnout jehlou. Má to ale jednu nevýhodu: dlouholetý vítěz se neustále zmenšuje.
Tesla byla ryba, která utekla. Wilder říká, že je fanouškem elektrických vozidel od doby, kdy v nich jako dítě jezdil v Disneylandu. To vysvětluje jasně oranžový Roadster v jeho domě Encinitas v Kalifornii – jeden z prvních z montážní linky Elona Muska. Vysvětluje, proč se jeho ETF dostal do Tesla Motors v září 2010. Akcie Tesly od té doby vyšplhaly o 14,200 12.4 %, ale pravidlo rovné váhy donutilo fond prodat část svého podílu po každém dobrém čtvrtletí. Průměrný roční výnos fondu za poslední dekádu, XNUMX %, by byl lepší, kdyby jezdil na Tesle celou cestu.
Invesco WilderHill je ve formátu pasivně spravované portfolio, protože mechanicky sleduje index – index čisté energie, na který dohlíží společnost WilderShares. „Pasivní převyšuje aktivní 80 % času,“ prohlašuje Wilder a zní jako zakladatel Vanguard John Bogle.
Ale v tomto indexu je zabudováno mnoho soudů. Společnost lze vynechat, pokud podniká v oboru, který je již dobře zastoupen, pokud je obviňována z používání otrocké práce (v Číně skutečné riziko) nebo pokud se příliš přibližuje průmyslu fosilních paliv. Tato hodnocení spolu se čtvrtletním vyvažováním vedou k 60% ročnímu obratu portfolia Clean Energy, což je na indexový fond obrovské číslo. Žádná kůže ze zubů Roba Wildera. Pokud by bylo možné vytvořit zcela statický index spekulativních energetických akcií, Invesco by se mohlo obejít bez WilderShares.
Dohromady 0.62% a 0.75% poměr nákladů na původní fond a novější nabídka, Global Clean Energy, přinášejí 7.5 milionu dolarů ročně. Wilder a Invesco jsou kousaví ohledně toho, kolik z tohoto úlovku jde na WilderShares. Licenční poplatky v každém případě postačují na pokrytí malé armády smluvních výzkumníků, kteří spolupracují s Wilderovou společností (je jediným zaměstnancem), a zároveň mu poskytují prostředky, aby se mohl věnovat svým ekologickým vášním. Své solární panely si koupil dávno předtím, než takové věci dávaly ekonomický smysl. Získal neúspěšný avokádový sad, postavil si domeček z balíků slámy a nyní se snaží izolovat uhlík tím, že avokáda nahradí baobaby a borovicemi.
Dvě věci by mohly Wildera poslat do cesty. Jedním z nich je názor, že přesun kapitálu z uhlíku do alternativ je jen dobrý obchodní smysl. V tomto způsobu myšlení je ropa trhák a zelená energie je Netflix.
Dalším podnětem by byla potřeba odčinění. Wilder se přiznává k vině za cestu do Itálie, při které spálil letecké palivo. Utěšuje se, že přijde den, kdy letadla nebudou tolik škodit. Mezi jeho nákupy patří Joby Aviation a Vertical Aerospace, které pracují na bateriově poháněných letadlech.
Pokud chcete v energetice dlouhé záběry, fond je místo, kde je získat. Invesco pronajímá akcie prodejcům nakrátko, přičemž vybírá poplatky za půjčky, které více než pokrývají náklady. Čisté roční náklady na držení Invesco Clean Energy dosahují –1.1 %. Ale měli byste chtít dovnitř? Pouze pokud nenávidíte fosilní paliva – a milujete hazard.
VÍCE Z FORBES
Source: https://www.forbes.com/sites/baldwin/2022/11/21/his-clean-energy-fund-was-up-206-in-2020-then-it-crashed-what-should-we-expect-now/