Hej, Masayoshi, synu, mám most k prodeji

Pokud chce Apple TV+ dát své sérii „WeCrashed“ druhou sezónu, mohla by vyprávět příběh Masayoshi Son, aktivátor WeWork a nazvat to „ICrashed“.

Osobně jsem seriál našel na WeWork tvůrce Adam Neumann nevyrovnaný a neuspokojivý. Časem zábavné a napínavé, ale hlavně to sloužilo jako výkladní skříň pro hvězdy Jared Leto a Anne Hathaway, aby obývali dva podivíny lákající investory.

O nic víc než Syn SoftBank, který nemohl být spokojený s tím, jak byl zobrazen. Žádný venture kapitalista nepropadl tvrději tomu, co Neumann prodával, ať už to bylo cokoliv. A nikdo neudělal víc, aby namazal kola WeWork a ochránil Neumanna před odpovědností vůči jeho prvním investorům, než japonský muž se 100 miliardami dolarů.

I když se nedočkáme sezóny „ICrashed“ zaměřené na Son, události posledních měsíců již nabízejí pohled na to, co by mohlo být ve scénáři.

V březnu, právě když televizní diváci sledovali hru Kim Eui-sung Son, ten skutečný zakončoval skutečně strašlivý fiskální rok. Mega technologický fond, který vedl Neumanna k tomu, aby se zaměřil na Son na prvním místě, ztratil více než $20 miliardy v roce končícím březnem to byl nejhorší výsledek vůbec. A tento výkyv od značného zisku v předchozím roce vypráví větší příběh.

Investoři zrovna nepropadají panice, částečně proto, že tuhle show už viděli. Vědí, že příští epizoda bude zahrnovat urychlené plány na odkoupení akcií a Sonovy řeči o „defenzivním řízení“, aby společnost odvrátila od ještě větších ztrát v budoucnu. Například Sonův tým vyčlenil 22.4 miliardy dolarů, aby zajistil splacení dluhopisů kryté pro fiskální roky 2022 a 2023.

Co nám však tyto nadcházející atrakce neřeknou, je přesně to, co budou Son's Vision Funds 1 a 2 dělat. Nejvýznamnější operace VC na světě říká, že může snížit investice do startupů o 50 % nebo více. I když je to pro rádoby jednorožce všude strašná zpráva, vyvolává to otázky ohledně budoucího poslání projektu Son's Vision Fund.

Známe příběh původu. Sonova cesta k neslávě WeWork začala hvězdnou návratností investice z roku 2000. Tehdy Son koupil vizi obskurního a charismatického učitele angličtiny v Hangzhou. 20 milionů dolarů, které Syn předal Jacku Ma, mělo hodnotu téměř 60 miliard dolarů když Alibaba Group v roce 2014 vstoupila na burzu.

V roce 2016 se Son rozhodl učinit opakování této magie raison d'etre SoftBank. Přesto se snáze řekne, než udělá, aby finanční blesk udeřil znovu a znovu. Mezi svými dvěma podpisovými fondy Son rozmístil více než 130 miliard dolarů investiční kapitál na ohromující řadě startupů po celém světě.

Za příliš mnoho z nich Sonův tým pravděpodobně přeplatil. To proměnilo Son v něco jako jednorožčí stroj na oceňování bublin.

Opravdu, někdy jsem v pokušení zavolat do Sonova týmu a zeptat se, jestli nechtějí koupit jeden z mostů v mé tokijské čtvrti. Potřeboval bych jen najít nějaké zdůvodnění, jak tomu říkat technologická hra. Byl to Son, který Neumannovi předal miliardy dolarů, což umožnilo WeWork, organizaci pro sdílení kanceláří, stát se dalším Applem.

Ironií je, že Son se nyní rozhodl zatáhnout za rohy. Člověk by si myslel, že investor, který si libuje ve srovnáních, která v médiích občas děláme mezi ním a Warrenem Buffettem. Nebylo by teď, v době, kdy technologické akcie klesají, čas na to, abychom se hltali podhodnocenými společnostmi?

Zde lze polemizovat o tom, co si Syn myslí. Když řekl, že nyní plánuje být „opatrnější, když investujeme nové peníze“, mohl se Son snažit uklidnit nervy mezi investory SoftBank. Jedna věc je, když Son riffuje, že doufá, že si ho historie pamatuje jako „blázna, který sází na budoucnost“. Pro dnešní investory je další obava, že je to pravda.

Nebo je to tak, že brutální výprodeje na trhu a ztráty fondu Vision ve WeWork, Uber, Oyo Hotels a dalších způsobily, že Son zpochybňuje svůj investiční kompas?

Pointa je, že SoftBank Group je podle agentury Reuters nyní v hodnotě méně než poloviny papírové hodnoty svých čistých aktiv. Otázkou je, zda diskont, za který se akcie SoftBank obchodují, zde zůstane, nebo jde o pouhé klopýtnutí na cestě k další bonanze podobné Alibabě?

To si někdo může domyslet – možná i Syn. Mezitím, Masa-san, mám most, který bych rád prodal.