Zde je vše, co se od Federálního rezervního systému očekává, že dnes udělá

Kolem středečního zasedání Federálního rezervního systému není mnoho záhad, trhy široce očekávají, že centrální banka schválí třetí zvýšení úrokových sazeb o tři čtvrtě bodu v řadě.

To však neznamená, že by tam nebyly výrazné intriky.

Zatímco Fed téměř jistě dodá co si trh objednal, má na svém seznamu spoustu dalších položek, které upoutají pozornost Wall Street.

Zde je rychlý přehled toho, co lze očekávat od zasedání Federálního výboru pro volný trh, který stanoví sazby:

sazby: Ve svém pokračujícím úsilí vypořádat se s nekontrolovatelnou inflací Fed pravděpodobně schválí zvýšení o 0.75 procentního bodu, které posune jeho referenční sazbu do cílového rozpětí 3–3.25 %. To je nejvyšší sazba fondů Fedu od začátku roku 2008. Trhy mají nepatrnou šanci na zvýšení o celý 1 procentní bod, což Fed nikdy neudělal od té doby, co v roce 1990 začal používat sazbu Fed Funds jako svůj primární nástroj.

Ekonomický výhled: Součástí jednání tohoto týdne bude, že představitelé Fedu vydají čtvrtletní aktualizaci svých úrokových sazeb a ekonomického výhledu. Přestože Souhrn ekonomických projekcí není oficiální prognóza, poskytuje pohled na to, kam politici směřují různé metriky a úrokové sazby. SEP obsahuje odhady HDP, nezaměstnanosti a inflace měřené cenovým indexem výdajů na osobní spotřebu.

„bodový graf“ a „koncová rychlost“: Investoři budou nejpozorněji sledovat tzv. tečkový graf projekcí sazeb jednotlivých členů pro zbytek roku 2022 a následující roky, přičemž verze tohoto setkání se poprvé protáhne do roku 2025. Součástí bude projekce pro „ terminální sazba“ neboli bod, kdy si úředníci myslí, že mohou přestat zvyšovat sazby, což by mohla být událost schůzky, která nejvíce ovlivnila trh. V červnu výbor stanovil konečnou sazbu na 3.8 %; po schůzce z tohoto týdne bude pravděpodobně minimálně o půl procentního bodu vyšší.

Lisovač Powell: Předseda Fedu Jerome Powell po skončení dvoudenního jednání uspořádá svou obvyklou tiskovou konferenci. Ve svých nejpozoruhodnějších poznámkách od poslední schůzky v červenci Powell přednesl krátkou, ostrou adresu na každoročním sympoziu Fedu v Jackson Hole ve Wyomingu koncem srpna, kde zdůraznil jeho odhodlání snížit inflaci a zejména ochotu způsobit ekonomice „nějakou bolest“, aby se tak stalo.

Nové děti v bloku: Jednou mírnou vráskou na tomto setkání je příspěvek tří relativně nových členů: guvernéra Michaela S. Barra a regionálních prezidentů Lorie Logan z Dallasu a Susan Collins z Bostonu. Collins a Barr se zúčastnili předchozího setkání v červenci, ale toto bude jejich první SEP a tečka. Zatímco jednotlivá jména nejsou připojena k projekcím, bude zajímavé sledovat, zda noví členové souhlasí se směřováním politiky Fedu.

Dejte to všechno dohromady a investoři budou nejvíce sledovat tón zasedání – konkrétně to, jak daleko je Fed ochoten zajít, aby se vypořádal s inflací, a zda se obává toho, že udělá příliš mnoho a přivede ekonomiku do strmější recese.

Soudě dle nedávné akci na trhu a komentář, očekávám jestřábí tvrdou linii.

„Bojovat s inflací je práce jedna,“ řekl Eric Winograd, hlavní ekonom AllianceBernstein. „Důsledky nebojování s inflací jsou větší než důsledky boje s ní. Jestli to znamená recesi, tak to znamená."

Winograd očekává, že Powell a Fed se budou držet scénáře Jackson Hole, že finanční a ekonomická stabilita je zcela závislá na cenové stabilitě.

V posledních dnech trhy začaly ustupovat přesvědčení, že Fed letos jen posílí pak začněte řezat možná začátkem nebo v polovině roku 2023.

"Pokud je inflace opravdu tvrdohlavá a zůstane vysoká, možná budou muset zatnout zuby a dostat se do recese, která chvíli potrvá," řekl Bill English, profesor na Yale School of Management a bývalý hlavní ekonom Fedu. „Být centrálním bankéřem je teď velmi těžká doba a oni udělají, co mohou. Ale je to těžké."

Fed splnil některé ze svých cílů ohledně zpřísnění finančních podmínek s akciemi na ústupu, propad trhu s bydlením až k recesi a výnosy státních dluhopisů prudce vzrostly na maxima, která nebyla zaznamenána od prvních dnů finanční krize. Čisté jmění domácností kleslo ve druhém čtvrtletí o více než 4 % na 143.8 bilionu dolarů, především kvůli poklesu ocenění držených akcií na akciových trzích, podle údajů Fedu vydáno dříve v září.

Nicméně, trh práce zůstal silný a platy pracovníků stále rostou, což vyvolává obavy ze spirály mezd a cen, i když náklady na benzín u pumpy značně klesají. V posledních dnech Morgan Stanley i Goldman Sachs připustily, že Fed možná bude muset zvýšit sazby do roku 2023, aby snížil ceny.

"Ten druh dveří, kterými se Fed snaží proniknout, kde se věci zpomalí natolik, aby snížily inflaci, ale ne natolik, aby způsobily recesi, jsou velmi úzké dveře a myslím, že se zúžily," řekl English. Existuje odpovídající scénář, kdy inflace zůstane tvrdošíjně vysoká a Fed musí pokračovat ve zvyšování, což je podle něj „velmi špatná alternativa“.