Přichází vzácná událost: Vypláchnutí akciového trhu

Minulý měsíc jsem popsal, proč je pravděpodobné otřesy akciových trhů. Takové epizody mají „vytřást“ zbývající slabé investory z dříve populárních akcií, obnovit hodnoty a vytvořit silné základy pro budoucí zisky.

VÍCE Z FORBESInvestoři do akcií a dluhopisů: Trhy míří k shakeoutům – zvedněte hotovostBy John S. Tobey

Vymývání je jiný proces. Přicházejí, když jsou trhy přetížené detritem. Říkejte tomu haraburdí, odpadky nebo ošklivé zbytky. Je to to, co zůstane po krachu módy a sny o bohatství se vypaří. Je to očista od vypadlých investic.

Jsou všude

Během nadšení akciového trhu v roce 2021 bylo mnoho dnešních chodících mrtvých naživu a kopali. Prozkoumejte je a "Fuj!" je výstižný popis. Přesto se stále míchají dál, i když s podporou života, kterou poskytuje zarytá fanouškovská základna.

Proč nemohou pokračovat ve své prázdné existenci? Protože je trhy vyhodí. Bez zdravých základů obchodování vyschne a zmizí. Některé budou tak levné, že je pořídí z nějakého obchodního důvodu – nebo pro výprodej. Ostatní odletí do vnitrozemí nebo jednoduše zavřou dveře.

Které investice jsou tedy zralé na vymýcení?

Primární seskupení jsou tato:

SPAC (společnosti pro speciální akvizice)

Jeden z nejhorších výtvorů Wall Street vůbec. Prodáno jako bezpečné (můžete získat celých 10 dolarů za záda!), „kouzlo“ spočívalo v tom, že skvělý člověk objevil vynikající společnost, kterou by mohl získat. S penězi v ruce by byla dohoda uzavřena a držitelé SPAC by zaznamenali velké zisky. Velkým úlovkem však bylo, že každý SPAC měl „sponzory“ (označení na Wall Street, které skrývalo skutečný popis: „zasvěcení lidé zdarma“), a tito obdrželi obrovských 20 % z nové nabídky za minimální náklady. Matematicky, s použitím 0 $ pro sponzory, se 100 % jimi poskytnuté hotovosti investorů SPAC přesunulo na 80% vlastnictví nové společnosti. Pokud nebyla akvizice provedena za cenu 20 % pod reálnou hodnotou, znamenalo to, že reálná účetní hodnota investorů klesla o 20 %. Navíc „sponzoři“ mohli prodávat své akcie téměř za jakoukoli cenu a stále dosahovat zdravých zisků (výhoda „nákupu“ za téměř 0 USD). Není divu, že akciové grafy dokončených obchodů vypadají tak strašně.

Biotechnologické IPO

Tyto nabídky byly jednoduše vysoce rizikové obchody s rizikovým kapitálem, které získaly peníze na zaplacení nákladů společnosti. Operations byli v podstatě vědci pracující na pompézním projektu (přesvědčivý důvod, proč se do něj zapojit), jehož nízké šance na úspěch způsobily, že je vysoce pravděpodobné, že bude na hovno. To je důvod, proč prakticky všechny biotechnologické IPO mají 90+% ztráty – peníze jsou pryč a není na nich nic vidět.

Příběhové IPO akcií

Stejně jako biotechnologické IPO jsou získané peníze rizikovým kapitálem na pokrytí výdajů. Stejně tak byl „příběh“ nějakým nablýskaným projektem. Problém byl v tom, že to byla dlouhá a nejistá cesta k tvorbě, výrobě, prodeji a – hlavně – výdělku. Příběhové zásoby, bez nějakého skutečného, ​​zásadního pokroku, jsou předurčeny na smetiště, když příběh pohasne.

Takzvané Meme akcie

Byly to krátkodobé náběhy postavené na myšlence, že jednotliví investoři propojení s internetem by mohli nahnat poražené akcie a přimět short prodejce na Wall Street zaplatit, aby pokryli (odkoupili) své krátké pozice. Moc lidem! Jen věci nefungovaly podle plánu a zanechávaly za sebou stopu slz a ztrát pro ty, kteří stále visí. (Když GameStopGME
měl svůj původní rozběh, zkontroloval jsem místo setkání investorů Meme, Reddit. Objevilo se mnoho blahopřejných komentářů, které měly stejný názor a poučení: Mohli porazit Wall Street tím, že by zůstali pohromadě a pokračovali v nakupování a držení, čímž by přinutili short sellery, aby hnali cenu dále nahoru. Věřit „závazkům“ chatovací rady neprodávat je tak…. No, poskytnete deskriptor. Akciové grafy každopádně ukazují výsledky plné ztrát a zároveň odhalují přítomnost zbývajících držitelů.

Přehnané IPO bývalých veřejných společností

Poté, co byly vyčerpány hotovostní a půjčovací kapacity na poskytování „dividendových“ výplat vlastníkům soukromého kapitálu, byly akcie společností jako Dole a Weber znovu uvedeny na trh. Prospekty obsahovaly krásné barevné fotografie a diskuse o tom, jak žádané jsou produkty společnosti. Bohužel, vybrané peníze šly zaprvé na podporu vyčerpaných financí společnosti. Růst byl zmíněn, ale jako nepravděpodobný výsledek značky.

„Participační“ investice

Když management chce vaše peníze, ale ne vaši kontrolu, nabízí k prodeji méně než 50 % akcií – nebo vytvoří jinou třídu akcií s menšími nebo žádnými hlasovacími právy. Ale hej, můžeš se svézt na vlně, ne? No, ne. Například BDT Capital, fond soukromého kapitálu, který stále vlastní 85 % akcií společnosti Weber, právě nabídl zpětný odkup 15 % prodaných za 14 USD za akcii před méně než 1-1/2 rokem. Její nabídka 8.05 USD byla právě přijata představenstvem (jeho odpovědností je hlídat zájmy akcionářů a kdo drží nejvíce akcií?). Z Wall Street Journal článek (podtržení mého)…

„Představenstvo společnosti Weber již dohodu schválilo a prozatímní generální ředitel Alan Matula uvedl, že transakce poskytuje „okamžitá a reálná hodnota“ menšinovým akcionářům společnosti. "

Předseda představenstva řekl, že cena byla spravedlivá, protože akciový trh a základy společnosti se za těch patnáct měsíců zhoršily. Byl nucený prodej toho 15% balíku akcií se ztrátou 40+% legální? Ano. Bez více než 50% vlastnictví byli tito menšinoví akcionáři vydáni na milost a nemilost většinovým vlastníkům. Takže sbohem Weberovi.

Mohla by být další Dole? Možná…

Sečteno a podtrženo – Po vymytí čekají dobré zprávy

Stejně jako jarní úklid, důkladné spláchnutí čistí burzu. Out-of-sight znamená ztrátu mysli a nové prostředí znamená nový výhled. Apropos scéna z filmu, “Margin Call“ nastane poté, co je během jednoho dne propuštěno mnoho zaměstnanců. Hlava svolá ty zbývající a říká: (podtržení je moje)

"Všichni jste stále tady z nějakého důvodu. 80 % tohoto patra bylo právě posláno domů, navždy. Poslední hodinu jsme strávili loučením. Byli to dobří lidé a byli dobří ve své práci – ale vy jste byli lepší. Teď jsou pryč. Nesmí se na ně znovu myslet. Toto je vaše příležitost. Všichni jste přeživší. A tak tato firma za 107 let stále sílí.“

Ať žije newyorská burza…