Hedgeový fond nakupující jiskry 380% rally pro těžce zasažené vzdělávací akcie

(Bloomberg) — Poničené čínské vzdělávací akcie se staly miláčkem investic do hedgeových fondů a od svého březnového minima vyletěly o 380 %.

Nejčtenější z Bloombergu

Podle lednového zpravodaje FengHe Fund Management Pte se sídlem v Singapuru, jednoho z několika hedgeových fondů, které nakoupily akcie společnosti obchodované v USA, by New Oriental Education & Technology Group Inc. mohla v příštích 50 měsících zaznamenat další 12% nárůst ceny. .

Hedgeové fondy se nyní staly jednou z největších investorských skupin New Oriental – podle údajů shromážděných těmito investory bylo v prosinci řízeno asi 36 % veřejně zveřejněných amerických depozitních certifikátů společnosti, což je nárůst z méně než 5.6 % v říjnu 2021. Bloomberg. Hedgeové fondy zpočátku přitahovalo levné ocenění a vsadily na schopnost společnosti se sídlem v Pekingu získat podíl na trhu a cenovou sílu poté, co menší konkurenti ustoupili.

Baupost Group LLC Setha Klarmana loni také koupila akcie společnosti a na konci roku se připojila k FengHe jako nejlepší držitelé New Oriental, ukazují data.

Když Peking zakázal mimoškolní doučování, New Oriental ztratil asi 96 % své hodnoty uprostřed širší decimace veřejně obchodovaných akcií vzdělávacích technologií.

Baupost si na konci loňského roku ponechal podíl v hodnotě 242 milionů dolarů, čímž se podle údajů sestavených agenturou Bloomberg stal třetím největším držitelem ADR.

FengHe byl čtvrtý s podílem 228 milionů dolarů. Akcie byly v posledních měsících nejvýkonnější pozicí jeho hedgeového fondu, napsal v lednovém zpravodaji investiční ředitel Matt Hu. Minulý měsíc, kdy fond po poplatcích získal 7.4 %, samotná pozice zvýšila hodnotu fondu o 1.7 %.

"Jsme přesvědčeni, že budeme i nadále držet zbývající podíl mezi našimi pěti nejlepšími dlouhými pozicemi," napsal Hu.

Příběh pokračuje

Mluvčí Baupostu to odmítla komentovat. Hu neodpověděl na e-maily s žádostí o komentář.

Minulé uchycení

Zákaz z roku 2021 zabránil poskytovatelům mimoškolních doučovacích služeb generovat zisk tím, že nabízeli kurzy související s čínským povinným vzdělávacím programem od mateřské školy po devátou třídu.

Jedním znakem toho, jak dalece se toto odvětví ztratilo v nemilost, neidentifikovaná vzdělávací společnost v Pekingu přilákala na své setkání akcionářů koncem roku 2021 pouze osm účastníků, což bylo „nepředstavitelné“ jen o rok dříve, podle červnového příspěvku na sociálních sítích Velké Číny- zaměřený manažer hedgeových fondů Golden Pine Asset Management.

Od té doby se zájem zvýšil. Baupost zveřejnil osmimilionový ADR holding již ve druhém čtvrtletí roku 2022 a do konce roku jej snížil o téměř 28 %. Na základě průměrných závěrečných cen těchto období by mohla sedět na více než 150 milionech dolarů realizovaných a papírových zisků. FengHe koupil ve třetím čtvrtletí 6.2 milionu ADR, podle podání.

Triata China Equity Master Fund, vedený Seanem Ho ze Shenzhenu, zahájil svou býčí sázku na New Oriental ve druhé polovině roku 2021 a podle prosincového zpravodaje přidal další akcie v březnu.

I po odrazu se New Oriental ADR stále obchodují na přibližně pětině svého maxima z února 2021. Zatímco snadné zisky z obchodování akcií pod jejich peněžní hodnotou mohou být nyní u konce, někteří investoři jsou ochotni vsadit na udržitelnou rally.

Nové hranice

Podniky New Oriental na testy a přípravu anglického jazyka, vydávání knih a firemní školení zůstávají nedotčeny, říká Ho, i když přepracování předpisů zničilo asi 50 % jejích příjmů. Vedení firmy splatilo všechny své pohledávky, zahájilo živnou činnost v oblasti elektronického obchodování a přesunulo těžiště svého vzdělávacího segmentu na neškolní předměty a 10. až 12. ročník, řekl. Nyní nabízí řadu zájmových kroužků, od hudby přes šachy, kaligrafii a taneční kurzy. Dokázal také účtovat vyšší sazby než konkurenti, řekl.

Trh nedocenil dlouhodobý potenciál takových nabídek mimoškolních osnov, napsal Ho ve zpravodaji. Ho odmítl říci, zda Triata stále drží akcie.

Zisky společnosti New Oriental mohou růst až o 20 % ročně, což je dnes v Číně vzácnost, napsal Hu z FengHe.

Mezi hybatele patří jeho podíl v hongkongské Koolearn Technology Holding Ltd., online poskytovateli mimoškolních vzdělávacích služeb, který také provozuje provoz elektronického obchodu s živým přenosem.

New Oriental neodpověděl na e-mail s žádostí o komentář.

FengHe v posledních měsících snížil svůj podíl na polovinu, aby omezil velikost pozice vzhledem k celkovým investicím fondu, jak ceny vyskočily, napsal Hu. Přesto, pokud by New Oriental dnes vstoupil na burzu, "stále bych byl ochoten koupit, na základě vypočítaného potenciálu růstu," řekl.

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP