Došlo už na dně trhů?

Na tomto obtížném akciovém trhu existuje pouze jedna výzva, a to: "Viděli jsme dno?"

Bylo by vám odpuštěno, že si myslíte, že představení Dow říká, že horší už je za námi. Byl to hvězdný výkon.

Zde je graf:

Býk řekne „vypuknout“.

U mě vidím něco jiného:

Tady je S&P 500:

Takže Dow, který miluji, je zvláštní. Dow není široký index a je to také záležitost s defenzivními akciemi. Asi vidíte, kam tím mířím.

Tady se zastavíme. Měli jsme havárii. Je to hraniční, ale dosahuje 25% poklesu tam, kde se to počítá, na vysoce kurátorském trhu. Otázkou již není, zda se trh zhroutí, ale existuje poslední kapitulace tohoto krachu?

Většina by řekla, že se věci ještě zhorší, než se zlepší, ale to není dobré měřítko, protože trh vyhlíží jeden rok a už soudí rok 2024. Budou věci v roce 2024 tak špatné?

Mám k tomu všemu dost divokou teorii a zní asi takto: Chcete-li zajistit trh, toužíte po vítězích a shortujete po poražených. Tato myšlenka vedla ke koncentraci „vítězů“, zatímco zbytek trhu jsou poražení. Obrovský kus hodnoty je tedy uzavřen v hloupě nadhodnocených akciích, zatímco velké množství dobrých akcií je venku v mrazu. Jak se tato situace odvíjí, nemilované šortky rostou a příliš milované šortky klesají. Malý počet mega akcií se hroutí v ocenění, zatímco široká základna, zejména nemilovaná defenziva, by mohla zůstat na hladině nebo si dokonce počínat dobře, když trh spadne. Bohužel v poslední části tohoto post-covidového přeskupování se nic nepovede.

Brzy budeme vědět, zda je dno uvnitř, protože pokud ne, uvidíme v příštích 8 až 12 týdnech velkou korekci.

Není čas riskovat a to samo o sobě mi říká, že tato dynamika trhu, která pro mnohé zaznamenala obrovské ztráty, ještě neskončila.