Gundlach říká, že raději poslouchejte trh s dluhopisy, nežli FED podle sazeb

(Bloomberg) - Prominentní manažer s pevným výnosem Jeffrey Gundlach řekl, že investoři, kteří se snaží zjistit, jak se bude situace s úrokovými sazbami vyvíjet, by měli věnovat pozornost trhu s dluhopisy spíše než Federálnímu rezervnímu systému.

Nejčtenější z Bloombergu

„Moje více než 40 let zkušeností v oblasti financí důrazně doporučují, aby investoři sledovali, co říká trh, než to, co říká Fed,“ řekl v úterý posluchačům v internetovém vysílání investiční ředitel DoubleLine Capital LP.

Řada představitelů Fedu naznačila, že očekávají, že zvýší svůj politický cíl – v současnosti se pohybuje v rozmezí 4.25 % až 4.5 % – na více než 5 % a po určitou dobu jej tam udrží. Trhy se ale zdají být mnohem skeptičtější. Swapy v současnosti dosahují maxima nižších než 5 % a naznačují, že tvůrci politik ve skutečnosti začnou znovu škrtat před koncem roku, protože tlaky americké recese klesají.

Výnosy státních dluhopisů se propadly v důsledku nedávných údajů ukazujících zmírnění růstu mezd v USA a propad v sektoru služeb. Výnosy státních dluhopisů na křivce jsou daleko od cen v benchmarku nad 5 %, ale obchodují se pod aktuálním rozpětím Fedu, přičemž i dvouletý dluhopis v úterý končí těsně za 4.25 %.

Upozornil také na inverzi výnosové křivky Treasury, která v minulosti úspěšně předpovídala ekonomické propady. Invertované výnosové křivky vždy vedly k recesi v relativně krátkém pořadí, řekl a dodal, že „v mnoha dluhopisových strategiích je obrovský růst.

Dluhopisy jsou podle Gundlacha atraktivnější než akcie. To se odráží v jeho názoru, že investoři by právě teď měli upřednostňovat portfolio, které obsahuje 60 % dluhopisy a 40 % akcie, spíše než opačný, tradičnější mix 60/40, který přiděluje větší podíl akciím.

Příběh pokračuje

Gundlachův komentář k echo Fedu, který učinil koncem minulého týdne na Twitteru, ve kterém řekl: „Neexistuje žádný způsob, jak Fed jít na 5 %. Fed to nemá pod kontrolou. Trh s dluhopisy je pod kontrolou."

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP