Grubhub Owner Jet mohl vidět širší selhání motoru

Společnost Jet se sídlem v Amsterdamu 20. dubna uvedla, že objednávky v prvním čtvrtletí meziročně klesly o 5 % v Severní Americe, ale vzrostly o 4 % na stejném základě v severní Evropě, kde je její podnikání nejsilnější. Nedostatečná výkonnost nebyla anomálií: V loňském roce Jet vykázal 33% nárůst objednávek globálně na roční bázi, ačkoli severoamerické objednávky, včetně podnikání Grubhub, vzrostly pouze o 19%.

Grubhub se dostal z jasného lídra na trhu v doručování potravin v USA na vzdálenou třetí pozici

DoorDash

a

Technologie Uber

Uber Eats začal hořet. Je pravda, že zejména společnost DoorDash rostla tím, že se zaměřovala spíše na méně obsluhované oblasti, jako jsou předměstí, než aby se zaměřovala výhradně na hlavní města Grubhub. Ale Grubhub, který původně nebyl doručovací platformou a místo toho se spoléhal na restaurace, aby si zajistily vlastní dodávky, byl pravděpodobně poražen oběma platformami, pokud jde o logistiku a výdaje, a musel se škrábat, aby je dohnal.

Aktivistický investor Cat Rock Capital, který má v Jetu zhruba 6.9% podíl, již dlouho vyzývá společnost, aby se zbavila Grubhubu a soustředila se na své nejvýkonnější evropské trhy. Ale v této fázi mohl být Grubhubův podnik vnímán jako ještě méně atraktivní než tenkrát Nabídl na to i Uber v polovině roku 2020. Údaje Bloomberg Second Measure ukazují, že podíl Grubhubu na americkém trhu od té doby klesl.

I když někdo přijde ke stolu pro Grubhub – Cat Rock navrhl něco podobného

Amazon.com,

Walmart

nebo Instacart – prodej by mohl pro Jet způsobit vlastní problémy. Společnost se potýkala nejen s přesnými prognózami, ale také s jasnou komunikací svým investorům o tom, jak dlouho věci, jako jsou stropy provizí, potrvají a jak rychle se může podnikání Grubhubu zlepšit.

Přiznání porážky a prodej společnosti nepomůže vybudovat důvěru v budoucí rozhodnutí Jetu. Akcie Jetu vzrostly o pouhá 2 % poté, co společnost ve své aktualizaci obchodování za první čtvrtletí uvedla, že aktivně hledá strategického partnera nebo prodej Grubhubu, ale od té doby tyto zisky zvrátila.

Odstranění tahu Grubhubu na jeho podnikání také obrátí všechny oči zpět na evropské trhy Jet. V mnoha z těchto jako je Německo, Jet má masivní vedoucí pozici. Ale tyto klíčové trhy jsou také zaplavovány konkurenty, z nichž některé jsou úplně stejné sesadil z trůnu Grubhuba ve Spojených státech

Můžete namítnout, že Jet má na svých předních trzích lepší pozici než Grubhub, ale přinejmenším bude muset zaplatit, aby si udržel své vedení. Některé z věcí, které Jet vychvaluje, jako „ziskovost je v naší DNA“, znějí zlověstně podobně jako Grubhub, než přišla velká americká konkurence a bývalý generální ředitel

Matt Maloney

byl nakonec nucen utratit peníze, aby to pronásledoval.

Ve Spojeném království se Jet soustředil na rychlý růst, ale také se musel potýkat s tvrdým soudním tlakem ze strany Uberu. Nakonec Jet loni ztratil 107 milionů dolarů na základě upraveného zisku před úroky, daněmi, odpisy a amortizací. Severní Evropa, kam společnost DoorDash nedávno vstoupila se svou stejnojmennou značkou a nedávnou akvizicí Wolt, byla loni nejziskovějším obchodním segmentem Jetu. Větší výdaje na udržení podílu nebo udržení svých zákazníků by mohly ohrozit vedení Jetu, aby se Ebitda v příštím roce změnila na pozitivní.

Jet v dubnu snížil svůj výhled jak pro růst hrubé hodnoty transakcí, tak pro upravenou marži Ebitda pro letošní rok. Pro manažerský tým, jehož důvěryhodnost je již zpochybňována, by další revize směrem dolů stěží byly lákavým pohledem.

Napsat Laura Forman v [chráněno e-mailem]