Vrčení Powella způsobí, že Goldman sníží svůj cenový cíl S&P 500. Znovu.

No, teď by bylo výstižnější „Jay Powell Go Grrr“. Měnová bdělost přátelská k obchodníkům se změnila v vrčícího medvěda zvyšujícího úrokové sazby.

A investoři nejsou spokojeni. Nasdaq Composite
COMP,
-6.15%,
bohatý s druhem akcií – Apple, Tesla, Nvidia – dříve oblíbený kupujícími krátkodobých opcí, letos klesl o 29.3 % a opět flirtuje s letními minimy. Nejnovější průzkum AAII Sentiment Survey ukazuje, že jednotliví obchodníci jsou nejpesimističtější od roku 2009.

Nyní Goldman Sachs uvádí předpokládané zvýšení sazeb Powellem jako důvod ke snížení svého indexu S&P 500
SPX,
-0.84%
cíl na konci roku ze 4,300 3,600 na XNUMX XNUMX.

„Očekávaná trajektorie úrokových sazeb je nyní vyšší, než jsme dříve předpokládali, což naklání rozložení výsledků akciového trhu pod naši předchozí prognózu,“ píše v poznámce David Kostin, hlavní americký akciový stratég Goldman.

Když Goldman v květnu snížil svůj cenový cíl S&P 500 na konci roku ze 4,700 4,300 na 5,100 3.25 (rok začal s 4.6 4.75), trh předpovídal, že Fed zastaví svůj růstový cyklus kolem XNUMX %. Nyní obchodníci předpokládají, že takzvaná terminální sazba bude XNUMX % a ekonomové společnosti Goldman vidí možnou maximální sazbu fondů Fed až na XNUMX % do příštího jara.

To tlačí reálné výnosy 10letých státních dluhopisů prudce nahoru a Goldman poznamenává, že vzrostly z minus 1.1 % na začátku roku na 1.3 %, což je nejvíce od roku 2011. Banka předpovídá, že do konce roku 1.25 mohou dosáhnout 2022 %. před vrcholem 1.5 %. To není dobré pro akcie.

„Vztah mezi akciemi a sazbami je dynamický,“ poznamenává Kostin. „Hnací faktory změn reálných výnosů určují dopad na ocenění akcií. Rostoucí váha rychle rostoucích technologických společností v indexu také zvýšila jeho trvání a citlivost na míru.“

Forwardový násobek ceny a zisku S&P 500, který byl na začátku roku, kdy byly reálné úrokové sazby záporné, 21, aktuálně klesl na 16.

„Avšak v posledních několika týdnech se vztah narušil; ocenění akcií ze svého nedávného vrcholu pokleslo, ale stále se obchoduje nad úrovní implikovanou nedávným vztahem k reálným sazbám. Pouze na základě nedávného vztahu s reálnými výnosy by se index S&P 500 měl obchodovat na násobku 14x spíše než v současném násobku 16x,“ říká Kostin.

Proto jeho cílová cena klesla. Dobrou zprávou je, že 3,600 4.1 je jen o dalších 4,300 % nižší než čtvrteční uzávěrka. Kostin se domnívá, že růst na konci roku na XNUMX XNUMX „je možný, pokud inflace vykazuje jasné známky uvolňování“.

Špatnou zprávou je, že Goldman si myslí, že rizika jsou vychýlena směrem dolů. Tvrdohlavá inflace a tím i vytrvale agresivní Fed může způsobit recesi. Ekonomové Goldmanu dávají 35% šanci, že k tomu dojde v příštích 12 měsících.

„V recesi předpovídáme, že zisky klesnou a výnosová mezera se rozšíří, což index stlačí na dno 3150,“ říká Kostin.

Trhy

Wall Street čelí dalšímu poklesu díky futures kontraktu S&P 500
ES00,
-1.21%
sleva 1 % na 3735. 10letý výnos státní pokladny
TMUBMUSD10Y,
3.765%
vzrostl o 5.4 bazických bodů na 3.769 %. Obavy z globálního zpomalení tlačily futures na ropu WTI
CL.1,
-3.25%
pokles o 2.1 % na 81.70 USD za barel.

Buzz

Dolarový index
DXY,
+ 0.69%
se poprvé za 112 let posunul nad 20, protože obavy o evropskou ekonomiku a obavy z italských voleb tlačily euro
EURUSD,
-0.80%
pod $ 0.98.

Ekonomická data, která mají být zveřejněna v pátek, zahrnují S&P bleskové zprávy PMI z výroby a služeb v USA, obě zveřejněné ve 9:45 východního času. Americká centrální banka pořádá akci „Fed Listens“, která začíná ve 2:XNUMX východního času, s úvodním slovem předsedy Jaye Powella.

Brzy sezónní Grinch ocenění získává Dirk Willer ze Citigroup, který předpověděl investory by letos neměli očekávat Santa Rally.

Pronesl nový britský kancléř státní pokladny Kwasi Kwarteng minirozpočet ve čtvrtek. Bohatá na teorii stékání, přislíbila snížení daní z příjmu a majetku a vyčíslila šestiměsíční náklady na energetickou podporu na 60 miliard liber (67 miliard dolarů). Britská vnímaná fiskální inkontinence zaznamenala výnosy prasniček
TMBMKGB-10Y,
3.773%
nárůst na 12leté maximum a přesto libra
GBPUSD,
-1.66%
dosáhla 37letého minima.

Akcie v Credit Suisse
CSGN,
-9.71%
klesla o více než 8 % na čerstvá víceletá minima na základě zpráv, které by sužovaná banka mohla mít získat další kapitál jak se snaží restrukturalizovat.

To nejlepší z webu

Podvody s COVID-19 mohou přesáhnout 45 miliard dolarů
Proč by si obchod nemohl koupit mír
Což je pro vás horší: inflace nebo recese

Graf

Za posledních 12 měsíců byla více než polovina závěrečných zvonů zasedání „provázena smutnými pozouny,“ říká Benedek Vörös ředitel pro investiční strategii indexu S&P Dow Jones Indices v poznámce zveřejněné ve čtvrtek ráno. Při takové úzkosti bylo investování do akcií s nízkou volatilitou lepší sázkou.

„Pro bystré stoupence faktorů byl index S&P 500 Low Volatility tak trochu majákem naděje. Tím, že zachytil nepoměrně více nahoru než dolů, měl Low Vol pozitivní 12měsíční výnos 1.2 % oproti ztrátě 11.6 % u S&P 500,“ poznamenává. 

Nejlepší tickery

Zde byly nejaktivnější burzovní tickery na MarketWatch od 6:XNUMX v noci.

Náhodné čtení

Spojení mezi Yodou a slečnou Piggy
Dávejte pozor dole
Levné Disney princezna

Need to Know začíná brzy a je aktualizován až do úvodního zvonku, ale registrovat zde aby vám bylo doručeno jednou do vaší e-mailové schránky. E-mailová verze bude zaslána přibližně v 7:30 východního času.