Greenspan Gradualism Prosím, dost šoku a úžasu, říká expert

Vzdá se prosím Federální rezervní systém svého úsilí zapůsobit na svět?

Podle nedávné zprávy zkušeného odborníka na Wall Street Jima Paulsena, hlavního investičního stratéga společnosti Leuthold Group, ekonomika a investoři potřebují malé politické úpravy.

"Období politiky 'Ho-Hum' představovala sladkou tečku na akciovém trhu," uvádí zpráva. "v rozsahu, v jakém se akciím daří lépe, je nudná politická agenda podobně výhodná pro ekonomiku."

Paulsen to zakládá na analýze desítek let údajů o trhu a sentimentu. V období od roku 1978 do roku 2022 se zabýval názorem na vládní politiku založenou na průzkumu Michigan Consumer Sentiment Survey (MCSS).

Výzkum zjistil, že „ekonomické strategie byly považovány za negativní o něco častěji než ne,“ uvádí zpráva. Stupnice sentimentu se pohybuje od 50 do mínus 50 a průměrná hodnota byla -9.4.

Toto zjištění by nemělo být příliš překvapivé. Není známo, že by vláda byla baštou efektivity nebo dobrých ekonomických rozhodnutí.

Nicméně právě to, co přijde potom, je pro investory skutečně zajímavé. Akcie si vedly mnohem lépe, když spotřebitelé nepovažovali politiky za hrozné ani úžasné. Zdálo se, že kategorie „meh“ oslovuje Wall Street.

„S&P 500 si užil sladké místo, když se hospodářská politika považovala za všední,“ uvádí zpráva.

Konkrétně, když byly hodnoty MCSS ve středním kvintilu, přibližně mezi minus 5 a minus 15, trh zaznamenal během příštího roku obrovské oživení. Anualizované zisky za rok dopředu činily 23.1 %, jak uvádí zpráva, a zaznamenaly poklesy trhu v jednom ze čtyř měsíců.

To je kontrast s obdobími, kdy byly hodnoty sentimentu mimo střední kvintil. V těchto případech zaznamenal S&P 500 poměrně mizerné zisky v průměru o 7.1 %.

V letošním roce zatím SPDR S&P 500 burzovně obchodovaný fond (VYZVĚDAČ
), který sleduje index S&P 500, podle Yahoo klesl o 17 %. Ještě horší je, že výhled na bonanzu výnosů nevypadá dobře na příštích 12 měsíců, na základě nedávných hodnot MCSS, které jsou výrazně mimo střední kvintil, na negativní straně.

To se samozřejmě může změnit, pokud Bidenova administrativa začne měnit politiku, kterou Paulsen nazývá „všední“ a přesune sentiment do „meh“ středního kvintilu.

„Úředníci by to měli vzít na vědomí; Méně šoku a hrůzy a více Greenspanova postupného rázu,“ uvádí zpráva s odkazem na šéfa Fedu Alana Greenspana, který pomohl udržet inflaci na nízké úrovni a trhy relativně stabilní během 1990. let a do nového tisíciletí.

Zpráva pokračuje:

• „Vyvarujte se přehnaných a impulzivních reakcí, omezte počet rozhovorů s novináři Fedu a členy představenstva a vyhněte se častým sporům o daně a výdaje v Kongresu. Méně se soustřeďte na to, abyste byli citlivým a transparentním komunikátorem, a místo toho se soustřeďte na provádění opatření s nevkusným, nenápadným a nevýrazným zákulisním přístupem.“

Nebo otevřeně řečeno, přestat vidět světlo reflektorů a místo toho dělat svou práci.