Goldman varuje, že „medvědí trh neskončil“ – zde je to, co odborníci předpovídají pro akcie v příštím roce

Topline

Zatímco akcie se snaží přidat k ohromující rally na konci roku, spousta analytiků varuje, že medvědí trh, který začal v červnu, má prostor pro běh, protože hrozící zisky firem v nadcházejících čtvrtletích mohou odhalit škody způsobené zvýšením úrokových sazeb Federální rezervou. tento rok – nastavení trhu na potenciální nové minimum a minimálně rok nevýrazných zisků.

Klíčová fakta

„Medvědí trh neskončil,“ řekl klientům v pondělní poznámce hlavní globální akciový stratég Goldman Sachs Peter Oppenheimer a varoval, že „trvalé oživení“ nezačne, dokud úrokové sazby nedosáhnou vrcholu, což ekonomové Goldman očekávají až příští rok.

V důsledku toho Oppenheimer očekává „větší volatilitu“, přičemž S&P 500 v příštím roce dosáhne „konečného“ minima, ale na konci roku bude zhruba stagnovat na úrovni 4,000 XNUMX bodů, protože akcie zůstávají „vysoce citlivé na nové informace, které mění [investora]

představy“ o ekonomice.

Analytik říká, že současný medvědí trh je poháněn převážně ekonomickým cyklem a rostoucími úrokovými sazbami, což znamená, že je cyklický – typ poklesu, který historicky trval v průměru 26 měsíců a mezitím trvalo 50 měsíců, než se zotavil s „několika prudkými nárůsty“. .

Jiní souhlasí: „Toto není začátek nového býčího trhu,“ napsala Lisa Shalett z Morgan Stanley v pondělní poznámce a označila téměř 10% nárůst S&P tento měsíc za „další oživení medvědího trhu“ spojené s lepšími údaji o inflaci, než přidala : "Doporučujeme opatrnost."

Shalett uznává pozitivní faktory, které podporují rally – včetně býčího růstu cítění na nejvyšší úrovni od prosince a zajištění voleb v polovině období vstřícný k trhu "legislativní patová situace." Varuje však, že ekonomické obavy v příštím roce zesílí, protože dopad rostoucích sazeb bude jasný.

„Nejvíce znepokojivým“ problémem, kterému trhy čelí, jsou „nerealistická očekávání výnosů“ pro příští rok – ačkoli společnosti od té doby začaly snížení jejich prognózy zohledňují pomalejší ekonomický růst – a Morgan Stanley předpovídá, že škrty budou jen pokračovat a stlačí S&P na konci příštího roku dolů na 3,900 1 bodů, 3,950 % pod současnou úroveň XNUMX XNUMX.

Zásadní nabídka

„Nespojujte začátek konce medvědího trhu s koncem samotným,“ říká Shalett. "Investování prostřednictvím ekonomického zpomalení a poklesu zisků se pravděpodobně ukáže jako nebezpečné."

Klíčové pozadí

Údaje o inflaci z minulého měsíce, které ukázaly, že spotřebitelské ceny vzrostly o 7.7 % (ve srovnání s vrcholem o 9.1 % v červnu), byly pro spotřebitele slibným znamením, protože představitelé Fedu měřili, kdy zabrzdit svou agresivní kampaň zpřísňování, a akcie v důsledku toho prudce vzrostly. . Navzdory jednoměsíčnímu odkladu však mnoho ekonomů varovalo před přílišným optimismem, že inflace odezněla. „Pokud to představuje zlepšení, nastavili jsme velmi nízkou laťku,“ říká hlavní finanční analytik Bankrate Greg McBride a dodává, že „problematičnost“ inflace „zůstává problematická“, zejména pokud jde o ceny ubytování, potravin a energií. „S&P vzrostl o 10 % z říjnového minima, ale letos je stále téměř o 18 % nižší.

Co sledovat

Ve středu má Fed zveřejnit shrnutí diskusí úředníků na svém zasedání o politice dříve tento měsíc. Analytik Tom Essaye ze Sevens Report říká, že zápisy ze schůze pravděpodobně naznačí, že velikost zvýšení sazeb se příští měsíc zpomalí, ale že menší zvýšení „není pozitivní pro trhy“, protože ekonomové do značné míry očekávali zpomalení vzhledem k intenzitě minulosti. túry. Místo toho Essaye poukazuje na následující oznámení Fedu ze 14. prosince jako na „další hlavní“ katalyzátor trhu. Goldman předpovídá zvýšení o půl bodu na příští měsíc, po kterém budou následovat tři čtvrtprocentní nárůsty v příštím roce. Oznámení příští měsíc vrhne světlo na to, co Fed plánuje.

Další čtení

Sledování recese: Největší rally na akciovém trhu za několik let vypadá „překonaně“ od doby, kdy Fed dosud neporazil inflaci (Forbes)

Fed zvyšuje úrokové sazby o dalších 75 bazických bodů – další zvedání výpůjčních nákladů na nejvyšší úroveň od velké recese (Forbes)