(Bloomberg) – Goldman Sachs Group Inc. snížila svůj cíl na konci roku pro index S&P 500 na 3,600 4,300 ze XNUMX XNUMX s argumentem, že dramatický posun ve výhledu vyšších úrokových sazeb bude mít dopad na ocenění amerických akcií.
Scénář vyšších úrokových sazeb v Goldmanově oceňovacím modelu podporuje násobek ceny a zisku 15krát ve srovnání s 18násobkem dříve, uvedli stratégové včetně Davida J. Kostina ve čtvrtek v poznámce. "Naši ekonomové nyní předpovídají, že FOMC zvýší základní úrokovou sazbu v listopadu o 75 bazických bodů, v prosinci o 50 bazických bodů a v únoru o 25 bazických bodů pro maximální sazbu fondů 4.5 až 4.75 procenta."
Goldman uvedl, že rizika její nejnovější prognózy jsou stále vychýlena směrem dolů kvůli rostoucí pravděpodobnosti recese – scénáře, který by snížil zisky podniků, rozšířil výnosovou mezeru a posunul americký akciový benchmark na dno 3,150 XNUMX. Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell naznačil, že by riskoval recesi, aby mohl bojovat s inflací, čímž podnítil obavy, že centrální banky mohou vykolejit globální růst.
Ocenění akcií a reálné výnosy se v posledních několika letech pohybovaly v těsném závěsu, ale tento vztah se nedávno narušil, což představuje riziko pro akcie, uvedla americká investiční banka. Dříve předpokládala, že reálné sazby skončí v roce 2022 na zhruba 0.5 %, ve srovnání se současným předpokladem 1.5 %.
Goldman snižuje svůj cíl, protože několik stratégů dotazovaných agenturou Bloomberg snížilo své odhady pro S&P 500 ke konci roku, i když do konce letošního roku stále v průměru vidí 16% nárůst ze současných úrovní. Analytici také snížili cenové cíle pro americké akcie, ale stále předpovídají téměř 26% návratnost benchmarku během příštích 12 měsíců. Odhady zisků S&P 500 letos vzrostly o 6 %, ale od června zaznamenaly určité snížení.
Většina akciových investorů přijala názor, že scénář tvrdého přistání je nevyhnutelný a že se zaměřují na načasování, velikost a trvání potenciální recese, napsali Kostin a jeho kolegové. V takovém rámci 3-, 6- a 12měsíční cíle S&P 500 vycházejí na 3,400 3,150, 3,750 XNUMX a XNUMX XNUMX, uvedli.
Jistě, index S&P 500 zaostává za indexem Stoxx Europe 600 od 12. září, kdy Kostin a jeho tým řekli, že vidí USA jako bezpečnější sázku než Evropu. Také říkají, že na konci roku může americký akciový ukazatel vzrůst na 4,300 XNUMX, pokud inflace vykáže jasné známky uvolnění.
Nový základní cíl společnosti Goldman implikuje 4.2% pokles benchmarku amerických akcií od čtvrtečního závěru. Předpovídá 6měsíční a 12měsíční cíle pro měřidlo na 3,600 4,000 a XNUMX XNUMX.
Americká banka, stejně jako mnoho jejích protějšků, radí, že zvýšená nejistota vyžaduje od investorů defenzivní pozici a měli by vlastnit akcie s kvalitními atributy, jako jsou silné rozvahy, vysoká návratnost kapitálu a stabilní růst tržeb.
(Aktualizace s výhledem stratéga a analytika v pátém odstavci)
Více podobných příběhů je k dispozici na bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/goldman-slashes-p-500-target-044427342.html