Za předpokladu, že nedojde k dalším ekonomickým překvapením, je nepravděpodobné, že by akcie čelily krátkodobému zhroucení a index S&P 500 by se mohl vrátit zpět na 4,000 XNUMX.
Tvrdí to tým stratégů Goldman Sachs pod vedením Davida Kostina. Tým zvýšil svůj tříměsíční cíl indexu
SPX,
který se letos zatím vyšplhal o více než 7 % na 4,000 3,600 z 4,000 XNUMX. Ale Goldman ponechal svou předpověď na konec roku na XNUMX XNUMX, zhruba v polovině roku Cílový rozsah předpovědi Wall Street je 3,400 4,500 až XNUMX XNUMX.
Kostin, hlavní americký akciový stratég Goldman Sachs, vysvětluje krátkodobý optimismus v poznámce pro klienty v pátek pozdě.
GS,
uvedl, že odolná americká makrodata převážila dosud „nepozoruhodnou“ reportovací sezónu za čtvrté čtvrtletí. Někdo by mohl říci, že americká data jsou trochu příliš odolná poté, co páteční zpráva o zaměstnanosti ukázala obrovský růst pracovních míst o více než půl milionu, mnohem silnější, než se očekávalo, což zatížilo americké akcie. opět v pondělí, přičemž S&P 500 se pohybuje na 4,101.
K tomuto pozitivnímu ekonomickému obrazu USA přispělo dřívější opětovné otevření Číny, než se očekávalo, a snížené šance na evropskou recesi, uvedl tým s tím, že stále slabé institucionální postavení znamená, že trh by mohl dočasně přestřelit cíl jejich banky 4,000 XNUMX.
Ale stratégové za touto veselostí udělali čáru a poznamenali, že protože mírné ekonomické přistání je již započítáno do amerických akcií, jejich cíl na konci roku zatím zůstává tam, kde byl. Poznamenali, že nadvýkonnost cyklických ukazatelů oproti defenzivním opatřením implikuje reálný ekonomický růst USA o 2 % oproti vlastní předpovědi Goldman, která je pod trendem 1 % hrubého domácího produktu v roce 2023, a index ISM Manufacturing kolem 55 oproti nedávným hodnotám 47.
Číst: Příštích několik dní může odhalit, zda investoři jedou na jedné velké rally, říká tento stratég.
Banka má základní prognózu zisku na akcii ve výši 0 % pro rok 2023 a 5 % pro rok 2024 oproti konsenzuálním údajům 1 % a 12 %. Stratégové uvedli, že očekávání analytiků, pokles o 10 % od konce června 2023, jsou dvojnásobkem historického tempa negativních revizí.
Ocenění je také již natažené a bude omezeno případným zvýšením úrokových sazeb, uvedl Kostin a tým. „S&P 500 se obchoduje za 18.4 [násobek] budoucích zisků a ještě s vyšším ‚efektivním‘ násobkem, pokud vezmeme v úvahu skutečnost, že většina investorů zřejmě očekává zisky výrazně pod odhady analytiků,“ uvedli.
Kostin a tým uvedli, že akcie mohou strávit rostoucí sazby, pokud je tato změna způsobena lepšími očekáváními růstu. Ale nevidí mnohem větší expanzi hodnoty, protože výnosy státních dluhopisů stále rostou – vidí 10leté nominální výnosy
TMUBMUSD10Y,
postupně roste na 4.2 %.
Přečtěte si také: Jak mohl americký dolar vystavit tuto akci akciového trhu velké zkoušce
Vzhledem k tomu, že jejich vlastní základní scénář pro S&P 500 již má omezený růst, recese by mohla vyvolat „podstatný pokles“ akcií, varovali. Říkají, že index by mohl klesnout o 25 % ze současných úrovní a při takovém scénáři by mohl přistát na přibližně 3,150 14, tažený klesajícími odhady zisků a násobkem cenových zisků, který by klesnul na 18násobek ze současných XNUMX.
Dalším rizikem je, že inflace bude nadále zpomalovat, ale nedosáhne cíle Fedu, což by mohlo vyvolat přísnější měnovou politiku a vyšší úrokové sazby. Nakonec investorům připomínají, že tahanice o dluhový strop USA, ke kterému by mohlo dojít později v tomto roce, má potenciál poškodit akcie, jako tomu bylo v roce 2011, kdy trh klesl o 17 %.
stav unie: 5 klíčových výzev pro Bidena, když přednáší svůj projev
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/goldman-sachs-ups-its-near-term-sp-500-target-due-to-brighter-economic-picture-but-that-could-knock- 25-off-stocks-strategists-say-11675700633?siteid=yhoof2&yptr=yahoo