Stratégové Goldman Sachs tvrdí, že medvědí trh potrvá v roce 2023

(Bloomberg) — Akcioví investoři doufající v lepší rok v roce 2023 budou zklamáni, podle stratégů Goldman Sachs Group Inc., kteří uvedli, že fáze medvědího trhu ještě neskončila.

Nejčtenější z Bloombergu

"Podmínky, které jsou obvykle v souladu s kapitálovým minimem, ještě nebyly dosaženy," napsali v pondělí stratégové včetně Petera Oppenheimera a Sharon Bell v poznámce. Řekli, že vrchol úrokových sazeb a nižší valuace odrážející recesi jsou nezbytné, než dojde k trvalému oživení akciového trhu.

Stratégové odhadují, že index S&P 500 skončí v roce 2023 na 4,000 0.9 indexových bodech – jen o 600 % více než v pátek – zatímco evropský benchmark Stoxx Europe 4 skončí příští rok asi o 450 % výše na XNUMX indexových bodech. Stratégové Barclays Plc vedení Emmanuelem Cauem mají stejný cíl pro evropské rozchody a řekli, že cesta k tomu bude „složitá“.

Komentáře přicházejí po nedávném růstu – taženém měkčími údaji o inflaci v USA a zprávami o uvolnění omezení Covid v Číně –, kdy několik globálních indexů vstoupilo na technickou úroveň býčího trhu. Prudké oživení od poloviny října následovalo po bouřlivém roce pro globální trhy, kdy se centrální banky pustily do agresivního zvyšování sazeb, aby zkrotily prudce rostoucí inflaci, což vyvolalo obavy z recese.

Stratégové Goldman uvedli, že zisky nejsou udržitelné, protože akcie se obvykle nevzpamatují z propadů, dokud se tempo zhoršování ekonomického růstu a růstu zisků nezpomalí. "Blízká cesta akciových trhů bude pravděpodobně volatilní a klesající," uvedli.

Tento názor odpovídá názoru Michaela Wilsona z Morgan Stanley, který dnes zopakoval, že americké akcie skončí v roce 2023 téměř beze změny oproti své současné úrovni a bude je čekat hrbolatá cesta, než se tam dostat, včetně velkého poklesu v prvním čtvrtletí.

Příběh pokračuje

Podle jeho pondělní poznámky Wilsonovi klienti odstoupili od jeho názoru, že index S&P 500 v prvních třech měsících příštího roku klesne až na 3,000 24 bodů – což je oproti pátečnímu závěru propad o XNUMX %. "To, co ještě není stanoveno, je riziko výdělků a to je to, co nakonec poslouží jako katalyzátor pro trh, aby dosáhl nových cenových minim," řekl.

Mezitím stratégové Goldman očekávají, že asijské akcie v příštím roce překonají výkon, přičemž MSCI Asia-Pacific ex-Japonsko zakončí rok o 11 % výše na 550 bodech. Jejich kolegové v Citigroup Inc. se dnes na čínské akcie obrátili optimističtěji a řekli, že pekingské pivoty na Covid Zero a nemovitosti by měly zvýšit zisky.

Vzhledem k tomu, že medvědí trh je zatím stále v plném proudu, Oppenheimer a jeho tým doporučili zaměřit se na kvalitní společnosti se silnými rozvahami a stabilními maržemi, stejně jako na společnosti s hlubokou hodnotou a akciemi v oblasti energií a zdrojů, kde jsou rizika z ocenění omezená.

(Aktualizace s komentáři stratégů Barclays a Morgan Stanley.)

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP