(Bloomberg) — Zatímco hedgeové fondy byly zaneprázdněny útěkem z akcií rekordním tempem, když se S&P 500 vrhl do medvědího trhu, Corporate America zuřivě nakupovala.
Nejčtenější z Bloombergu
Vzhledem k tomu, že srovnávací index zaznamenal v pátek a pondělí postupné poklesy o více než 2.9 %, jednotka Goldman Sachs Group Inc., která provádí zpětné odkupy akcií pro klienty, zaznamenala první den nárůst objemu na 2.8násobek loňského denního průměru a více než trojnásobek. průměr na druhou. Každé zasedání bylo hodnoceno jako nejvytíženější v tomto roce.
Záplava zpětných odkupů neudržela S&P 500 v dokončení 10% poklesu během pouhých pěti seancí. Přesto tato ochota kupovat akcie v dobách nepokojů podtrhuje, jak spolehlivým zdrojem podpory jsou společnosti v roce, kdy si mnoho investorů vzalo jestřábí Federálního rezervního systému k srdci a obrátilo se zády k rizikovým aktivům, jako jsou akcie.
„Poskytuje určitou úroveň pohodlí vědět, že společnosti pohlížejí na poslední výprodej jako na příležitost ke zpětnému odkoupení akcií, spíše než na snížení,“ řekl Adam Phillips, výkonný ředitel portfoliové strategie v EP Wealth Advisors. "Bude zajímavé sledovat, zda se tento trend podaří udržet i ve druhé polovině roku."
Index S&P 500 ve středu vyskočil o 1.5 % poté, co Fed zvýšil úrokové sazby nejvíce za téměř tři desetiletí, ale naznačil, že takové nadměrné pohyby nebudou běžné, protože se snaží dostat inflaci zpět pod kontrolu.
Bez ohledu na to se korporátní nákupy nezdají být pomalé, soudě podle oznámených plánů. Americké firmy od ledna inzerovaly záměr odkoupit své vlastní akcie v hodnotě 709 miliard dolarů, což je o 22 % více než plánovaná celková částka v tuto dobu loňského roku, ukazují údaje sestavené společností Birinyi Associates.
David Kostin, hlavní americký akciový stratég ve společnosti Goldman, předpovídá, že skutečné odkupy letos vzrostou o 12 % na rekordních 1 bilion dolarů.
Ale obchodní oddělení Goldman také zaznělo jako krátkodobé varování: s výsledkovou sezónou ve druhém čtvrtletí, která má začít za několik týdnů, úterý znamenalo začátek období výpadku, kdy objemy zpětných odkupů obvykle klesají o 35 %.
Přečtěte si více: Velké peníze na akciovém trhu jsou v šíleném tempu, aby se dostaly z cesty Fedu
Zpětné odkupy mají tendenci zabránit ztrátám vlastního kapitálu před sněhovou koulí. Index S&P 500 Buyback Index, který sleduje 100 nejlepších akcií s nejvyššími zpětnými odkupy, letos klesl o 16.5 %, což je zhruba o 4 procentní body lepší než široký benchmark.
Akcionáři, kteří se trápí stagflací, nemají úplně v lásce společnosti využívající hotovost tímto způsobem. V posledním měsíčním průzkumu Bank of America Corp. zhruba jedna pětina peněžních manažerů hlasovala pro vrácení hotovosti akcionářům, což je o něco méně než v roce 2022. Mezitím 44 % peněžních manažerů chtělo, aby společnosti posílily své rozvahy, což je nejvyšší podíl od ledna 2021.
Mike Wilson, hlavní americký akciový stratég v Morgan Stanley, je méně optimistický, že firemní poptávka bude schopna udržet rekordní tempo, když je výhled zisků nejasný.
Wilsonův tým, který sledoval sentiment mezi generálními řediteli a zpětné odkupy společností od roku 1998, zjistil, že klesající důvěra mezi obchodními lídry, jak je tomu nyní, měla tendenci vést ke zpětným odkupům zhruba o šest měsíců. Pokud by se tento vzorec projevil i tentokrát, zpětné odkupy by mohly klesnout ke konci tohoto roku.
"Je nepravděpodobné, že zopakujeme masivní růst z roku 2021 vs. 2020, ale otázkou je, zda trhy dokážou růst udržet," napsal Wilson v poznámce na začátku tohoto týdne. „Rok 2022 byl jedinečným rokem, kdy tlaky na náklady tlačí dolů na podnikové marže a představují riziko pro odhady EPS.“
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/goldman-buyback-desk-flooded-orders-213857988.html