(Bloomberg) – Goldman Sachs Group Inc. a BlackRock Inc. se v krátkodobém horizontu zaměřují na medvědí akcie, varujíce, že trhy ještě neoceňují riziko globální recese.
Nejčtenější z Bloombergu
Vzhledem k rostoucím reálným výnosům jako hlavnímu protivětru snížili stratégové společnosti Goldman akcie na podvážení v globální alokaci investiční banky USA v průběhu příštích tří měsíců, přičemž zůstali nadváženou hotovostí. BlackRock radí investorům, aby se „vyhýbali většině akcií“, a dodává, že takticky podvážejí akcie na rozvinutých trzích a v krátkodobém horizontu preferují úvěry.
"Současné úrovně ocenění akcií nemusí plně odrážet související rizika a možná budou muset dále klesat, aby dosáhly nejnižší úrovně na trhu," napsali v pondělí v poznámce stratégové Goldman včetně Christiana Muellera-Glissmanna. Trhem implikovaná pravděpodobnost recese Goldman vzrostla na více než 40 % po nedávném výprodeji dluhopisů, „což historicky naznačovalo zvýšené riziko čerpání akcií,“ napsali.
Podobné obavy odrážejí i Morgan Stanley a JPMorgan Asset Management poté, co centrální bankéři z USA do Evropy vychvalovali své odhodlání bojovat s inflací, což v posledních dnech poslalo globální akcie do volného pádu. Zdá se, že malý oddech je v nedohlednu, i když členové indexu MSCI World od vrcholu v polovině září ztratili více než 8 bilionů dolarů na hodnotě v důsledku nárůstu amerických výnosů a dolaru.
PŘEČTĚTE SI: Okamžik vhození ručníku teprve přijde i po výprodeji zásob
„Nevidíme „měkké přistání“, kdy se inflace rychle vrátí k cíli bez drtivé aktivity, uvedli stratégové investičního institutu BlackRock včetně Jeana Boivina a Wei Li v pondělní poznámce. "To znamená větší volatilitu a tlak na riziková aktiva."
TINA do TARA
Vzhledem k tomu, že volatilita akciových trhů nadále roste, JPMorgan Asset se také drží své podvážené pozice v akciích směřujících do čtvrtého čtvrtletí. Firma „silně“ upřednostňuje úvěry investičního stupně před vysokými výnosy, napsala v úterý Sylvia Shengová, globální stratég pro více aktiv, s očekáváním pomalého růstu v USA a recese v Evropě během příštích 12 měsíců.
Model globální pravděpodobnosti recese od Ned Davis Research nedávno vzrostl nad 98 %, což vyvolalo „vážný“ signál recese. Jediné jiné časy, kdy byla takto vysoká, byla podle společnosti během předchozích akutních poklesů, jako například v letech 2020 a 2008-2009.
Dny mantry TINA — Neexistuje žádná alternativa — pro akcie skončily, napsali stratégové z Goldmanu. Zatímco klesající výnosy od globální finanční krize vyleštily přitažlivost akcií, „investoři nyní čelí TARA (Existují rozumné alternativy) a dluhopisy se zdají být atraktivnější,“ napsali.
Medvědí postoj společnosti Goldman přichází poté, co její američtí stratégové snížili svůj cíl na konci roku pro index S&P 500 na 3,600 4,300 ze 2023 600 minulý týden. Podobně evropští stratégové včetně Sharon Bell snížili cíle pro regionální ukazatele akcií a snížili svou prognózu růstu zisku na akcii pro rok 10 pro index Stoxx Europe XNUMX na -XNUMX % z nuly.
Jak S&P 500, tak Stoxx Europe 600 ukončily pondělní seanci na nejnižších úrovních od prosince 2020.
„Tento medvědí trh ještě nedosáhl dna,“ napsali Bell a její kolegové o evropských akciích v samostatné pondělní poznámce.
(Aktualizace s názory BlackRock, stratégů JPMorgan a další kontext.)
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-says-underweight-equities-031659271.html