V průběhu ledna akciový trh prudce vzrostl, když investoři začali oceňovathladké přistání“ pro ekonomiku – předpovídat, že Federální rezervní systém bude schopen zkrotit inflaci, aniž by vyvolal recesi. Ale Lisa Shalett, Morgan Stanley Investiční ředitel Wealth Management v úterý varoval, že „dívat se skrz mlhu“ na nový býčí trh je špatný nápad.
Poté, co americká ekonomika přidala více než půl milionu pracovních míst minulý měsíc, což stlačilo míru nezaměstnanosti na 53leté minimum 3.4 %, a maloobchodní tržby skočil 3%Shalett se před očekáváním ekonomů obává, že Fed bude muset držet úrokové sazby „vyšší déle“, aby ochladil ekonomiku a zastavil inflaci.
"Se spotřebou a přihříváním inflace rostou rizika tvrdého přistání připomínajícího boom/propad, i když se bolest může o čtvrt nebo dvě zpozdit," varovala v úterní poznámce.
Nedávná síla ve spotřebitelských výdajích a na trhu práce spolu s lepšími než očekávanými firemními zisky vedly mnoho investorů k přesvědčení, že akcie směřují k „Goldilocks scénář“, ve kterém ekonomika není příliš horká ani příliš studená a kde ocenění zůstává vysoké. Shalett ale řekl, že to bude fungovat pouze v případě, že inflace bude nadále klesat. A nejnovější údaje o indexu spotřebitelských cen (CPI) a indexu výrobních cen (PPI) již podle CIO neukazují „rychle klesající inflaci“.
Přestože meziroční inflace CPI klesla z červnového maxima za 40 let 9.1 % v lednu na 6.4 %, stále zůstává výrazně nad 2% cílovou sazbou Fedu. A inflace PPI— který měří změny ve velkoobchodních cenách pro podniky — dosáhl minulý měsíc také 6 %, což ilustruje, že růst cen zde může zůstat.
Shalett varoval, že tato data znamenají, že představitelé Fedu budou „čelit ještě většímu tlaku na ochlazení poptávky“ se zvyšováním úrokových sazeb v průběhu roku 2023, a poznamenal, že inflační očekávání spotřebitelů se tento měsíc také zvýšila. Ekonomové pečlivě sledují inflační očekávání, zda nenaznačují, že rostoucí ceny zakořenily v psychice spotřebitelů, a proto je obtížnější s nimi bojovat.
To znamená, že investoři sázejí na „Fed dal“-nebo rychlý návrat k nízkým úrokovým sazbám, jak se inflace ochladí – jsou „tentokrát náchylné k chybám,“ řekl Shalett.
"Upozorňujeme, že nedávné zisky vypadají extrémně křehké," dodala. "Důvěryhodnost Fedu je v ohrožení a je pravděpodobné, že bude riskovat přestřelení, spíše než příliš brzy opustit boj o inflaci."
Základní případ Morgan Stanley je, že S&P 500 skončí rok na 3,900 2.5, tedy zhruba 3,000 % pod současnou úrovní, ale analytici banky se domnívají, že to nebude přímá cesta, jak se tam dostat. Index by letos mohl klesnout až na XNUMX, než se vzpamatuje.
Shalett varoval před „kupováním poklesu“ v tomto prostředí a doporučil investorům, aby se zaměřili na akcie, které nabízejí dividendy a mají silné volné peněžní toky na těchto turbulentních trzích.
Tento příběh byl původně uveden na Fortune.com
Více od Fortune:
5 vedlejších aktivit, kde můžete vydělat více než 20,000 XNUMX $ ročně – to vše při práci z domova
Průměrné čisté jmění mileniálů: Jak si stojí největší pracující generace v zemi proti ostatním
Hledáte peníze navíc? Zvažte bonus k běžnému účtu
To je, kolik peněz musíte vydělat ročně, abyste si mohli pohodlně koupit dům za 600,000 XNUMX $
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/goldilocks-dead-warns-morgan-stanley-215826766.html