Zlato na historických maximech v eurech a GBP – zpráva

Gold je vždy zábavné analyzovat.

Ale právě teď je obzvláště zajímavé, co se vším tím chaosem ve světové ekonomice a spirálovitě se rozvíjející krizí životních nákladů. 

Hledáte rychlé zprávy, horké tipy a analýzy trhu?

Zaregistrujte se k odběru zpravodaje Invezz ještě dnes.

Je to proto, že zlato bylo tradičně považováno za zajištění, které funguje dobře jak v době nejistoty (recese), tak vysoké inflace. A jestli nám rok 2022 něco dal, tak to bylo nejistota a inflace.

Zlato si vede dobře během recese

Napsal jsem hluboký ponor na kov v loňském roce se závěrem, že zlato mělo v dobách recese tendenci posilovat. 

Vzor je zobrazen ve výše uvedené tabulce. A přesto, kritici budou poukazovat na to, proč zlato během předchozího roku, kdy se obavy z recese zvýšily na maximální objem, protože v Evropě vypukla válka, prudce vzrostly ceny energií a úrokové sazby byly zvýšeny do zapomnění, aby se omezilo inflační krize?

No, pár věcí. Za prvé, inflace a zlato nemají tak symbiotický vztah, jak se mnozí domnívají. Jistě, má sledovaly inflaci přiměřeně dobře – rozhodně lépe než mnoho aktiv – ale stěží jde o vztah ruku v ruce. Níže uvedený graf to ukazuje. 

Nicméně graf jasně ukazuje pozoruhodnou divergenci, jak inflace loni klesala, zatímco zlato nedělalo...nic. Lesklý kov zahájil rok obchodování na 1,830 1,820 USD za unci. O rok později, po turbulentním roce (mírně řečeno), uzavřel rok obchodování na XNUMX XNUMX USD za unci. 

Než však pohřbíme kov za to, že odmítl v roce 2022 nastartovat to, co pro něj bylo, alespoň zdánlivě, perfektní nastavení, podívejme se na další graf z minulého roku. 

To je síla dolaru. Diskutoval jsem o dynamice vztahu dolaru se zlatem v a podcast k diplomové práci za investováním do zlata minulý týden s Adrianem Ashem, ředitelem výzkumu v BullionVault. 

„Z mé zkušenosti s dolarem to obvykle funguje tak, že rostoucí cena zlata v dolarech bývá dobrá i pro nedolarové investory; rovná cena zlata v dolarech obvykle také bývá výhodná pro investory v jiných měnách,“ Adrian Ash.

Ve skutečnosti jsme to viděli. Zatímco cena zlata v dolarovém vyjádření bude vždy na titulcích, a proto je lákavé dojít k závěru, že aktivum za poslední rok mnoho neudělalo, situace je velmi odlišná, když se na něj podíváme z cizího úhlu. 

Denominováno v GBP, zlato vrátilo 14 %. v Euro, investoři si užili 10% bonus. 

Jiný způsob, jak to vyjádřit, je samozřejmě to, že jak euro, tak libra šterlinků byly loni rozdrceny (což jsem já ke svému vlastnímu zklamání objevil když jsem loni v létě cestoval do Ekvádoru v USD). 

Zlato lze použít k porovnání měn

Je to vlastně jen další způsob, jak posoudit sílu měn. Jen pro zábavu a hry jsem vykreslil zlato vůči euru i dolaru od roku 2003: 

Rozhodně to poskytuje trochu kontextu navíc. Jak řekl Ash, plochá cena zlata v dolarech byla tradičně dobrá věc pro investory cizích zemí. To přichází s dolarem, který si nárokuje status světové rezervní měny. 

Takže i když je lákavé prohlásit rok 2022 za zklamání pro zlato, myslete na nás Evropany tam venku. Nemluvě o skutečnosti, že i v dolarech je cena docela pěkná, aktuálně se obchoduje na 1925 dolarech, což není daleko od svého historického maxima 2,058 2020 dolaru v roce 2022 – i když tato návratnost je stále bledá ve srovnání s rizikovými aktivy, a to i po roce XNUMX. zarazit. 

Co dál se zlatem?

Poslední měsíc byl pro zlato laskavý. Což je zajímavé, protože to bylo vlídné i pro riziková aktiva, která tradičně s kovem nekorelují. 

Tento paralelní vztah v současné době shrnuje jedinečné spotové trhy, na kterých jsou všechny oči upřeny na centrální banky a politiku úrokových sazeb. Akcie a riziková aktiva vyskočily z mírnější míry inflace, protože trh nyní očekává, že odklon od politiky vysokých úrokových sazeb přijde dříve, než se dříve očekávalo. 

Toto otočení k akomodativnější měnové politice také znamená, že inflace by se mohla opět zrychlit, a proto narativ zlata posílil se stoupajícím kovem. 

V eurech se obchoduje za 1,772 1,558 EUR, což je právě na historicky nejvyšších úrovních. V libře šterlinků se obchoduje za XNUMX XNUMX GBP, což je rovněž kolem historických maxim. Tato síla více než cokoli jiného shrnuje prudký zánik evropských měn v posledních letech.